Авторизация
Логин:
Пароль:
Забыли пароль | Регистрация

Top 10 ICO projects

Летом 2014 года токены Ethereum стоили менее одного цента,
сегодня их цена около $800!


Barfin.club

ICO traveller

Компания
Общая информация
Крупные акционеры
Дочерние и зависимые общества
Описание рынка и риски
История
Финасовая отчетность
Бухгалтерский баланс: РСБУ
Прибыли и убытки: РСБУ
Финансовые показатели: РСБУ
на правах рекламы

Дагестанэнергосбыт

Описание рынка и риски

Рынок

Эмитент имеет статус гарантирующего поставщика электроэнергии региона и осуществляют свою деятельность на розничном рынке электроэнергии, областью расположения которого является территория Республики Дагестан. Площадь территории обслуживания составляет 50,3 тыс. кв.км. Численность населения республики 2 711 тыс. чел. На региональном рынке Эмитент осуществляет 100 % долю оптовой поставки электроэнергии потребителям. За 9 месяцев 2009 года Эмитентом было отпущено потребителям электрической энергии в объеме 2106,345 млн. кВтч. Структура потребителей электроэнергии за 9 месяцев 2009 года: Доля в общем Наименование потребителей объеме потребления млн. кВт.ч. % Промышленные потребители 92,467 4,39 Электрифицированный железнодорожный транспорт 31,214 1,48 Электрифицированный городской транспорт 2,204 0,10 Непромышленные потребители 407,538 19,35 Сельскохозяйственные потребители 17,466 0,83 Население 627,383 29,79 Оптовые потребители-перепродавцы 928,073 44,06 Хоз. нужды энергосистемы - - Всего 2106,345 100,00 В структуре полезного отпуска электроэнергии за 9 месяцев 2009 года наиболее крупные доли приходятся на оптовых потребителей-перепродавцов – 44,06 % и население – 29,79 % от общего электропотребления. В общем объеме электропотребления непромышленных потребителей 41,21 % составляют потребители, финансируемые из бюджетов различных уровней. Доля непромышленных потребителей – 4,39 %, наиболее крупными из которых являются ОАО "Черномортранснефть" – 21,146 млн.кВт/час.,ООО "Дагестанстеклотара" - 8,765 млн.кВт/час. Доля оптовых потребителей - перепродавцов – МУП "Махачкалинские горэлектросети"(719,666 млн.квт/ч.),ООО "Каспэнергосбыт" (98,275 млн.квт/ч.), МУП "Кизилюртэнергосбыт" (57,191 млн.квт/час.), ОАО "Кизляргорэлектросети"(52,939 млн.квт/час) за 9 месяцев 2009 года составила 45,64 % от общего объема электропотребления.

Негативные факторы

Основными факторами, которые могут негативно повлиять на сбыт Эмитентом электроэнергии - неплатежи со стороны контрагентов, банкротство потребителей. Для уменьшения такого влияния Эмитент постоянно занимается мониторингом дебиторской задолженности, а также её судебным взысканием.

Инвестиционные риски

В настоящем разделе описаны только те риски, которые, по мнению Эмитента, являются существенными. Вероятно, существуют и иные риски, которые не вошли в данный раздел. Иные риски, о которых Эмитент не знает или которые в настоящее время не являются для Эмитента существенными, потенциально могут оказать негативное влияние на хозяйственную деятельность Общества.

Отраслевые риски

Электроэнергетика является инфраструктурной отраслью экономики Российской Федерации. Потребители продукции эмитента располагаются на территории Республики Дагестан. Таким образом, прогнозируемая динамика развития отрасли определяется общей динамикой социально-экономического развития всех остальных отраслей экономики республики и государства в целом, а также в определённой степени климатическими и погодными условиями. Эмитент реализует основные положения государственной политики в области электроэнергетики, а также бизнес-интересы своих акционеров. Деятельность Эмитента подвержена отраслевым рискам, в первую очередь, вследствие принятой в отрасли системы тарифообразования, решающей не только экономические, но и в определенной степени политические задачи: тарифы на электроэнергию, отпускаемую потребителям, регулируются государством. Чтобы минимизировать эти риски необходимо усиление взаимодействия с органом государственного регулирования тарифов - Региональной службой по тарифам Республики Дагестан, с целью активного участия в разработке нормативно-правовых актов, затрагивающих вопросы тарифообразования, и установления экономически обоснованных размеров тарифов. Риски, связанные с изменением цен на внешних рынках отсутствуют, так как эмитент не оказывает услуги на экспорт. Одним из отраслевых рисков является появление конкурентного рынка. Рост уровня оттока потребителей может быть обусловлен только значительным усилением конкуренции на рынке. Потенциально лояльность потребителей в условиях высокой конкуренции является низкой, однако в ближайшем будущем резкого всплеска оттока потребителей не прогнозируется, в связи с существенными затратами, которые потребитель может понести при переходе на энергоснабжение конкурирующей энергосбытовой компании. Риски, возникающие в процессе работы компании в новых условиях на оптовом рынке, связаны, прежде всего, с возможностью изменения цен на рынке на сутки вперед, балансирующем рынке и рынке мощности. Вступление в действие с 01.09.2006 г. правил функционирования розничных рынков электрической энергии в переходный период реформирования электроэнергетики и внесение изменений в правила оптового рынка электрической энергии (мощности) переходного периода, несут в себе множество рисков особенно для энергосбытовых компаний. Решением задачи снижения себестоимости покупной электроэнергии может стать минимизация отклонений, т. е. уменьшение объемов покупки на балансирующем рынке, за счет точного и качественного прогнозирования почасового потребления. С каждым энергоемким потребителем электроэнергии предполагается переход на индивидуальные клиентские отношения с закреплением за ними персональных менеджеров. Кроме того риски Эмитента связаны с незавершенностью процесса реформирования электроэнергетической отрасли и формирования целевой системы нормативного регулирования электроэнергетики, в том числе в части, затрагивающих деятельность энергосбытовых предприятий. В частности, до настоящего времени не приняты целевые правила функционирования розничных рынков электроэнергии (мощности) и продолжают действовать правила переходного периода.

Региональные риски

Эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и осуществляет основную деятельность на территории Республики Дагестан, являющейся субъектом Российской Федерации, и поэтому ее деятельность потенциально подвержена рискам, связанным с изменением общеэкономической ситуации как в республике, так и в стране в целом, а также с изменениями, происходящими в политико-экономической сфере. Как показали последние события, начиная с сентября 2008 года, связанные с мировым экономическим спадом, экономика России не защищена от рыночных спадов и замедления экономического развития в других странах мира. Исходя из опыта прошлых лет, финансовые проблемы или обостренное восприятие рисков инвестирования в страны с развивающейся экономикой, могут снизить объем иностранных инвестиций в Россию и оказать отрицательное воздействие на российскую экономику. Кроме того, поскольку Россия производит и экспортирует большие объемы природного газа и нефти, российская экономика особо уязвима перед изменениями мировых цен на природный газ и нефть, а падение цены природного газа и нефти может замедлить или поколебать развитие российской экономики. Эти события могут ограничить доступ к капиталу и оказать неблагоприятное воздействие на покупательную способность потребителей продукции. Также следует отметить, что важной частью проводимой в настоящее время государственной политики является реформирование электроэнергетики, находящееся сейчас в стадии своего завершения. Вероятность смены внутриполитического курса и изменения принципов и приоритетов в вопросах регулирования электроэнергетики может негативно отразиться на планах по привлечению стратегических инвестиций в дальнейшее развитие отрасли и существенно замедлить или приостановить дальнейшие рыночные преобразования в отрасли. В частности, могут быть приостановлены или оспорены результаты реформирования электроэнергетики и либерализации рынка электроэнергии. Однако, доля данного риска, по мнению Общества, не значительна. В настоящее время практически 100 % доходов Компании приходится на доходы, полученные от реализации электроэнергии в Республике Дагестан. Наметившаяся стабилизация политической и экономической ситуации в Северо-Кавказском регионе, безусловно, оказывает влияние на деятельность Компании. Для снижения этих рисков постоянно выполняются мероприятия по обеспечению корпоративной безопасности. Проводятся регулярные проверки антитеррористической защищенности персонала и производства. Предполагаемые действия Компании на случай отрицательного влияния изменения ситуации в стране (странах) и регионе на его деятельность: В случае дестабилизации политической и экономической ситуации в регионе и в стране, в целом, которая может негативно отразиться на деятельности Компании, будет проводиться анализ ситуации в каждом конкретном случае, и предполагается осуществление действий по антикризисному управлению, с целью максимального снижения негативного воздействия, в том числе минимизации расходов и сокращение инвестиционных планов.

Финансовые риски

Подверженность эмитента рискам, связанным с изменением процентных ставок, курса обмена иностранных валют, в связи с деятельностью эмитента либо в связи с хеджированием, осуществляемым эмитентом в целях снижения неблагоприятных последствий влияния вышеуказанных рисков. В настоящее время в связи с отсутствием заимствований эмитентом он не может быть подвержен рискам, связанным с изменением процентных ставок. Учитывая, что расчеты по всем операциям эмитента осуществляются в рублях, эмитент не подвержен рискам, связанным с изменением курса обмена иностранных валют. Хеджирование, как инструмент управления финансовыми рисками, в деятельности эмитента не используется. Подверженность финансового состояния эмитента (его ликвидности, источников финансирования, результатов деятельности и т.п.) изменению валютного курса. Эмитент реализует услуги по передаче электрической энергии на внутреннем рынке Российской Федерации с осуществлением расчетов в российских рублях (валюта Российской Федерации). Эмитент не планирует осуществлять деятельность на внешнем рынке. В связи с этим финансовое состояние эмитента (его ликвидность, источники финансирования, результаты деятельности и т.п.) не подвержено рискам изменения курсов обмена иностранных валют. Предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения валютного курса и процентных ставок на деятельность эмитента. Все обязательства эмитента выражены в валюте Российской Федерации – рублях. Поэтому подверженность эмитента риску изменения курса обмена иностранных валют, оценивается эмитентом как незначительная. В случае негативного влияния изменения валютного курса эмитент планирует провести анализ рисков и принять соответствующие решение в каждом конкретном случае.В будущем эмитент планирует привлечение кредитов, что повлечет необходимость учета в хозяйственной деятельности рисков изменения процентных ставок. В настоящее время и в среднесрочной перспективе ставка рефинансирования Центрального банка РФ имеет тенденцию к снижению, соответственно, снижаются ставки по кредитам коммерческих банков. Эмитент, на основании постоянно проводимого анализа динамики плавающих процентных ставок, считает, что такой риск для него не существенен.

Правовые риски

Риски, связанные с изменением валютного регулирования Изменение законодательства о валютном регулировании и контроля не может существенно отразиться на деятельности эмитента, как и изменение таможенного контроля и пошлин, поскольку вся сумма его инвестиционных и операционных расходов номинирована в национальной валюте и не относится к расчетам с иностранными поставщиками. Данные риски представляются для Эмитента маловероятными, поскольку Эмитент осуществляет свою деятельность в соответствии с действующим законодательством и учитывает в своей деятельности изменения действующего законодательства. Риски, связанные с изменением налогового законодательства Как и любой иной субъект хозяйственной деятельности, Эмитент является участником налоговых отношений. В настоящее время в Российской Федерации действует Налоговый кодекс и ряд законов, регулирующих различные налоги, установленные федеральными и региональными органами. Применяемые налоги включают в себя, в частности, налог на добавленную стоимость, налог на прибыль, налог на имущество, единый социальный налог и прочие отчисления. Соответствующие нормативные акты нередко содержат нечеткие формулировки, либо отсутствуют вообще при минимальной базе. Кроме того, различные государственные министерства и ведомства, равно как и их представители, зачастую расходятся во мнениях относительно правовой интерпретации тех или иных вопросов, что создает неопределенность и определенные противоречия. Подготовка и предоставление налоговой отчетности вместе с другими компонентами системы регулирования находятся в ведении и под контролем различных органов, имеющих законодательно закрепленное право налагать существенные штрафы, санкции и пени. Вследствие этого налоговые риски в России существенно превышают риски, характерные для стран с более развитой фискальной системой. Эмитентом в полной мере соблюдается налоговое законодательство, касающееся ее деятельности, что, тем не менее, не устраняет потенциальный риск расхождения во мнениях с соответствующими регулирующими органами по вопросам, допускающим неоднозначную интерпретацию.

Риски деятельности

На оптовом рынке электрической энергии и мощности можно выделить следующие риски функционирования Эмитента: 1. Поэтапная либерализация, т.е. уменьшение доли объемов электроэнергии и мощности, приобретаемых энергосбытовыми компаниями на оптовом рынке по регулируемой цене, увеличивает финансовые риски, вызванные необходимостью покупки недостающих объемов электроэнергии и мощности в свободных секторах рынка. 2. Высокие цены покупки электроэнергии в свободных секторах оптового рынка, как следствие, увеличение стоимости покупки электроэнергии, не обеспеченной финансовыми ресурсами. 3. Либерализация рынка мощности привела к осуществлению ОАО "АТС" обязательной "привязки" по договорам купли-продажи мощности, производимой на генерирующем оборудовании атомных электростанций и гидроэлектростанций (договора АЭС/ГЭС), характеризующимся самыми высокими ценами на мощность на ОРЭМ, как следствие, увеличение стоимости покупки за счет стоимостной составляющей мощности. 4. ОАО "АТС" определен регламентный срок по сдачи АИИСКУЭ – 1 марта 2009 года. При соблюдении энергосбытовыми компаниями указанных сроков, распределение стоимостного небаланса осуществляется ОАО "АТС" с применением коэффициента равного 0,8, который снижает стоимость покупки электроэнергии. На сегодняшний день к управляемым ЭСК применяется коэффициент распределения стоимостного небаланса равный 1. 5. Отсутствие у энергосбытовых компаний системы АИИСКУЭ и фактических данных о потреблении электроэнергии (мощности) за период оказывает негативное влияние на качество планирования ЭСК ежесуточных почасовых объемов потребления, что приводит к увеличению объемов электроэнергии, покупаемых ЭСК в дорогих свободных секторах оптового рынка. На розничном рынке электрической энергии можно выделить следующие риски функционирования Эмитента: Cкладывающийся средний предельный уровень нерегулируемых цен превышает утвержденные средние регулируемые тарифы, принятые в регионе. Учитывая региональные особенности, связанные с низкой платежеспособностью потребителей и негативным отношением региональных властей к вопросам либерализации, применение предельных уровней нерегулируемых цен зачастую оказывается проблематичным. Так как в условиях развития конкурентной среды в сфере энергосбытовой деятельности, образовываются независимые энергосбытовые (НЭСК) компании, которые могут предложить преференции при осуществлении расчетов с потребителями связанные с применением нерегулируемых цен, это может повлечь к потере клиентской базы. В основном существует риск потери крупных и энергоёмких потребителей. НЭСК участвуют в отношениях тарифного регулирования. Кроме того, они имеют необходимый экономический потенциал, опыт работы и обладающий необходимыми навыками персонал. Эти обстоятельства позволяют говорить об их потенциальной возможности претендовать на получение статуса гарантирующих поставщиков. Данные хозяйствующие субъекты не являются субъектами оптового рынка. Между тем в регионе деятельности эмитента имеются попытки приобретения такого статуса со стороны НЭСК.

Деятельность

Основные тенденции развития отрасли экономики, в которой Эмитент осуществляет основную деятельность, характеризуются проведением структурного реформирования, созданием новых институтов и механизмов реализации интересов субъектов рынка, поэтапной либерализацией рынка, запуском его новой модели, появлением новых рыночных секторов. Общая оценка результатов деятельности Эмитента соответствует тенденциям развития отрасли. Компании удалось провести необходимые изменения в структуре и характере своей деятельности, которые обеспечили необходимую адаптацию к новым условиям работы в отрасли.

Условия

Основными факторами, влияющими на деятельность эмитента, являются общие тенденции развития отрасли: - небольшая фондоемкость и как следствие "легкая" структура себестоимости с превалирующим объемом затрат на оплату труда и расходов на юридические, консультационные и банковские услуги. - низкий уровень "естественной" монополизации и как следствие высокая степень потенциальной конкурентности (относительно низкие издержки входа в рынок новых агентов). - высокая степень социальной ответственности в аспекте деятельности гарантирующего поставщика. - статус первичного звена формирования денежных потоков в сфере электроэнергетики. - актуализация вопросов взаимоотношений с инфраструктурными контрагентами, потребителями, государственными органами и как следствие высокие издержки, связанные с контрактными отношениями. - высокая степень персонификации отношений с конечными контрагентами как предпосылка актуальности вопросов маркетинговой политики и имиджа. - важность формирования "конечной" ценовой политики сопряженной с феноменом эластичности спроса на электрическую энергию.

Конкуренты

В Республике Дагестан, кроме Эмитента, имеющего статус гарантирующего поставщика, по состоянию на 01.10.09 г., энергосбытовую деятельность, в качестве оптовых перепродавцов электроэнергии и, не имеющих выход на оптовый рынок электроэнергии, осуществляют МУП "Махачкалинские горэлектросети"", ООО "Каспэнергосбыт", МУП "Кизилюртэнергосбыт", ОАО "Кизляргорэлектросети", доля которых за 9 месяцев 2009 года составила 44,06 % от общего объема энергопотребления. В настоящее время у Эмитента имеются все необходимые предпосылки для успешного ведения конкурентной деятельности: - компания занимает доминирующее положение на региональном рынке; - компания имеет доступ к дешевой электрической энергии (покупка на оптовом рынке и в секторе свободной торговли, в дальнейшем предлагается активное использование финансовых контрактов); - вся маркетинговая деятельность компании ориентирована на весь рынок Республики Дагестан Для сохранения клиентской базы на розничном рынке Эмитент и в дальнейшем будет осуществлять - использование структурированной маркетинговой политики, основанной на тщательном анализе спроса, интересов и возможностей потребителей энергоресурсов; - предоставление "комфортных" условий платежей; - выставление счетов населению; - качество представления интересов потребителя в отношениях с сетевой компанией, Системным оператором и другими участниками рынка; - сопутствующие услуги. Организации нового производства и возможного изменения основной деятельности Эмитентом не планируется.