Авторизация
Логин:
Пароль:
Забыли пароль | Регистрация

Top 10 ICO projects

Летом 2014 года токены Ethereum стоили менее одного цента,
сегодня их цена около $800!


Barfin.club

ICO traveller

Компания
Общая информация
Крупные акционеры
Дочерние и зависимые общества
Новости компании
Описание рынка и риски
Финасовая отчетность
Бухгалтерский баланс: РСБУ
Прибыли и убытки: РСБУ
Денежные средства: РСБУ
Финансовые показатели: РСБУ
на правах рекламы

Торговый Дом ГУМ

Потребительский сектор / Розничная торговля

Описание рынка и риски

Рынок

Географическим рынком деятельности компании эмитента является г.Москва. Здание "ГУМа" расположено в центральной торговой зоне столицы, компания не оперирует другими торговыми объектами в РФ или за рубежом. Несмотря на проявление кризисных явлений в экономике РФ, в Москве потребление поставлено на поток и в кризис оно снижается меньше, чем в регионах, потребительский рынок г.Москвы является более стабильным и ёмким по сравнению с региональными рынками, поэтому действие негативных макроэкономических факторов на данном рынке будет проявлено в меньшей степени по сравнению с розничными рынками других городов.

Негативные факторы

На рынке розничной торговли г.Москвы компания эмитент работает в секторе непродовольственных и продовольственных товаров. Основу ассортимента, реализуемого в торговом центре под управлением компании эмитента, составляют одежда, обувь, аксессуары премиальных марок всемирно известных производителей. В секторе рынка общественного питания компания эмитент представляет потребителям кафе и рестораны, созданные специально для "ГУМа" и не имеющие аналогов на рынке. Для деятельности компании эмитента на потребительском рынке наиболее значимым негативным фактором является снижение темпов роста доходов населения. Однако целевая аудитория ГУМа характеризуется более высоким уровнем дохода по сравнению со всем населением Москвы в целом, поэтому негативное влияние данного фактора на эффективность деятельности компании эмитента оценивается как средней степени. Для нейтрализации действия данного фактора эмитент реализует мероприятия, направленные на повышение лояльности представителей целевой аудитории и на привлечение новых клиентов, а именно: рекламные кампании, мероприятия по стимулированию спроса, имиджевые проекты, различные промомероприятия.На рынке услуг для юридических лиц компания эмитент работает в секторе коммерческой недвижимости. Компания эмитент предоставляет торговые площади здания "ГУМа" в субаренду компаниям, оперирующим магазинами престижных торговых марок в соответствии с концепцией позиционирования "ГУМа", как единого торгового пространства, объединяющего предложение товаров и услуг для требовательной аудитории с доходом выше среднего уровня. На эффективность деятельности компании в секторе сдачи торговых площадей в субаренду может оказать снижение уровня арендных ставок в центральной торговой зоне. Однако, по итогам 2 квартала 2010 года реальная стоимость офисных помещений с начала года выросла почти на 20%. Пока в Москве преобладают сделки с офисами площадью 0,5-3 тыс. кв. м, расположенными в готовых зданиях класса В. В верхнем сегменте (класс А) идет процесс миграции арендаторов из некомфортных офисов в ставшие более доступными комплексы, расположенные в центре города. По словам консультантов, высокий процент вакансий в классе А (около 25%) как раз отражает избыток свободных площадей в Москве-Сити. В высококачественных офисных комплексах, расположенных внутри Садового кольца количество вакансий не превышает 5%. Офисы класса А выставляются по 550-1200 долларов за метр в год, В-класс - по 250-650 долларов. Сейчас на офисном рынке предлагается в аренду порядка 3,6 млн кв. м офисов (из них 1,9 млн - в построенных зданиях). Также много проектов в настоящий момент находятся в стадии редевелопмента, они с минимальными инвестициями могут быть преобразованы в офисы класса В. Влияние данного фактора на эффективность деятельности эмитента в отчетном периоде можно оценить как средней степени. Уникальное расположение здания "ГУМа", которое является не только торговым комплексом, но и достопримечательностью Москвы, создает компании эмитента преимущества на рынке арендных площадей перед другими новыми или реконструированными торговыми знаниями, и обеспечивает необходимый для эффективного функционирования уровень арендных ставок.

Инвестиционные риски

1) отраслевые риски,2) страновые и региональные риски,3) финансовые риски,4) правовые риски,5) риски, связанные с деятельностью эмитента.

Отраслевые риски

Ситуация в отрасли.На деятельность компании могут оказать влияние следующие факторы:1. Снижение темпов роста отрасли под воздействием экономического кризисаГлавным событием 2 квартала 2010 года для российской экономики можно признать возобновление относительно быстрого экономического роста - особенно в области промышленного производства и экспорта. По словам Министра экономического развития РФ Э.Набиуллиной, рост ВВП в январе-мае 2010 года составил 4%, в мае - 5,8%, очищенный от сезонности за май - 0,4%. Промышленное производство в РФ, очищенное от сезонных факторов, в мае выросло на 1,1%. Следует отметить, что значительную потребительскую активность граждане в первом полугодии не проявляли - розничный товарооборот в России рос темпами всего в 2% годовых. Оборот розничной торговли в Москве выше, чем в среднем по России, и, по словам мэра Москвы Ю.Лужкова, в январе-мае 2010 года, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, вырос на 4% и приблизился к докризисному уровню. По оценкам главы Минфина Алексея Кудрина, в первом полугодии 2010 года дефицит бюджета составил 2,3% ВВП, тогда как по итогам года он не должен превысить 5,4% ВВП. По всем показателям экономика России показывает признаки оживления, однако многие чиновники сомневаются в его устойчивости. Говорить о начале масштабного восстановительного роста розничной торговли рано. Замедление темпов роста оборота розничной торговли и платных услуг в г.Москве может оказать значительное влияние на деятельность эмитента. Для минимизации воздействия данного фактора на деятельность компании эмитент предпринимает ряд мер по оптимизации издержек компании и планирует реализацию коммерческих проектов, которые могут повысить доходы компании. 2. Риски, связанные с возможным ослаблением курса национальной валютыПо данным Банка России реальный эффективный курс рубля (к иностранным валютам основных торговых партнеров РФ с учетом инфляции) в январе-июне 2010 года вырос на 9,5%, свидетельствуют данные Банка России. Реальный курс рубля к доллару за первые шесть месяцев года уменьшился на 0,9%, к евро - вырос на 18,5%. Укрепление рубля поддержало и начавшийся в марте приток капитала: чистый отток I квартала (-$14,7 млрд) сменился притоком в $4,5 млрд. Степень влияния данного фактора на деятельность компании эмитента можно оценить как незначительную.3. Риски, связанные с возможным изменением цен на товары и услуги, реализуемые населениюПо данным Росстата темпы роста потребительских цен в России в июне 2010 года составили 0,4% против 0,5% в мае текущего года. В прошлом году инфляция в июне набрала 0,6%, за январь-июнь - 7,4%. В текущем году власти рассчитывают на существенное замедление инфляционных процессов - согласно уточненным расчетам Минэкономразвития, рост потребительских цен не должен превысить 6-7%. По данным ЦБ РФ, в июне инфляция в годовом исчислении замедлилась до 5,8%.Продовольственные товары в июне дорожали быстрее, чем непродовольственные - на 0,5% против 0,2% соответственно. При этом за шесть месяцев продукты подорожали на 5,4%, а непродовольственные товары - на 1,9%. Цены на услуги в июне выросли на 0,4%, за первые шесть месяцев 2010 года - на 6,4%. В Москве инфляция за месяц составила 0,4% (с начала года - 5,3%). В июне на 0,8-1,8% выросли цены на ювелирные изделия, отдельные виды женской и детской летней одежды и обуви, детские велосипеды, портфели, школьные тетради, а также на легковые автомобили, выпущенные в РФ и ряд других непродовольственных товаров.Степень влияния данного фактора на деятельность ОАО "ТД ГУМ" можно оценить как среднюю, т.к. целевая аудитория сформирована за счет более обеспеченных слоев населения г.Москвы, которые уделяют значительное внимание своему имиджу, поэтому не будут значительно снижать расходы на профильные для эмитента товары. 4. Риски, связанные с возможным изменением цен на услуги, оказываемые юридическим лицам.Объем нового предложения коммерческой недвижимости в Москве растет темпами, опережающими восстановление спроса на офисные, торговые и складские помещения. плавное восстановление спроса сопровождается резким увеличением объема предложения во всех сегментах. Интенсивный ввод новых офисных, торговых и складских комплексов, строительство которых началось до кризиса, пока не позволит игрокам воспользоваться новой конъюнктурной волной и вернуть арендные ставки на докризисный уровень. Пока же, несмотря на все признаки восстановления спроса, цены на коммерческую недвижимость стагнируют. По данным консалтинговой компании RRG объем предложения торговой недвижимости в мае снизился на 11% по количеству и на 14% по общей площади. В пределах Садового Кольца падение предложения составило 19% и 23% соответственно. Всего в мае экспонировалось 526 объектов площадью 213 000 кв.м., из них 87 объектов предлагалось в центре и 439 - за его пределами. Средняя ставка аренды по торговым объектам внутри Садового кольца в мае по сравнению апрелем выросла на 9% и составила $1444 за кв.м. в год. Специалисты RRG связывают рост со значительным сокращением объема предложения. Наиболее дорогими из объектов, выставленных в мае, стали 98 кв.м. в Столешниковом переулке, предлагавшиеся за $4158 за кв.м. в год, а также 57 кв.м на Новом Арбате за $5 020 за кв.м. в год. Средняя ставка аренды по торговым объектам за пределами Садового кольца в мае снизилась на 3% и составила $642 за кв.м. в год. Ее снижение оказалось сопоставимым со снижением курса рубля в мае.В настоящее время сдача площадей в субаренду является одним из основных направлений деятельности ОАО "ТД ГУМ". Сложившийся пул арендаторов, представляющих магазины известных международных брендов, уникальное месторасположение здания, неповторимая архитектура торгового пространства выгодно отличают "ГУМ" от других торговых центров. В краткосрочной перспективе ситуация на рынке торговой недвижимости может оказать влияние средней степени на уменьшение доходов ОАО "ТД ГУМ" от деятельности по сдаче площадей в субаренду. Для снижения влияния данного фактора на деятельность эмитента руководство "ГУМа" проводит политику на установление взаимовыгодных партнерских отношений с существующими компаниями-субарендаторами и на создание конкурентоспособных условий для клиентов "ГУМа". 5. Усиление конкуренции в профильных сегментах рынкаС начала 2010 года аналитики отмечают снижение интереса зарубежных инвесторов к российскому рынку. Интенсивность выхода на московский рынок новых магазинов западных сетей значительно снизился. В I квартале 2010 года в Москве в ТЦ "Атриум" был открыт магазин японской сети "Uniqlo". И также в марте первую торговую точку в Москве открыла украинская сеть магазинов мужской деловой одежды Arber.Во II квартале объем импорта вырос примерно на четверть - с $45,7 млрд до $58,5 млрд. В рейтинге самых привлекательных для ритейла городов Москва поднялась с 10-го на 8-е место: в российской столице работают 40% всех международных сетей. В этом году на российский рынок выйдут новые международные игроки. Компания VF Corporation будет продвигать в России марки Vans (одежда и обувь для активных видов спорта) и The north face (товары для зимних видов спорта). При этом VF собирается осваивать российский рынок без партнеров и франшиз. Самостоятельно работать в России решила и компания Guess: с 2011 года не будет продлевать контракт с эксклюзивным дистрибьютором "ДжамильКо". По информации экспертов рынка, еще две крупные марки ведут переговоры о самостоятельном выходе на российский рынок: это испанская Desigual и американский производитель сумок и аксессуаров Coach, которого сравнивают с Louis Vuitton.Усиление конкуренции в секторе розничной торговли и сферы услуг может оказать в среднесрочной перспективе незначительное влияние на деятельность ОАО "ТД ГУМ", т.к. руководство компании планирует увеличить долю торговых площадей под концептуальные проекты, которые не представлены на других торговых площадках г.Москвы, например, в ГУМе успешно работает "Гастроном №1" и Комбинат "Хорошего питания" Кафе "Фестивальное", которые являются уникальными проектами, разработанным и реализованным компанией-эмитентом. Кроме того, компания-эмитент проводит ротацию субарендных салонов, заменяя марки, широко представленные на рынке Москвы, салонами известных международных брендов, которые требовательно относятся к выбору торговых площадок. Так, во втором квартале 2010 года года в ГУМе были открыты новые салоны "МС Neal" и "Brunello Cucinelli".6. Снижение капитализации компаний в секторе розничной торговлиВ июне 2010 года Индекс РТС понизился на 3,27% по сравнению с концом мая 2010 года и достиг на закрытие торговой сессии 30 июня 1 339,35 пункта против 1 384,59 пункта на конец предыдущего месяца. Почти все ключевые секторы экономики, представленные на российском фондовом рынке, продемонстрировали отрицательную динамику. Лидером падения стала металлургия, существенное понижение продемонстрировала энергетика. Наибольший рост был отмечен в телекоммуникациях.Данный фактор оказывает влияние на торговые компании, представленные на фондовом рынке, практически в равной степени, поэтому для улучшения данного показателя компания эмитент разрабатывает эффективные антикризисные меры, которые обеспечат сравнительно более привлекательное инвестиционное положение на профильном рынке.

Региональные риски

ОАО "ТД ГУМ" является российской компанией, осуществляющей свою деятельность в Московском регионе Российской Федерации, поэтому существенное влияние на его деятельность оказывают как общие изменения в государстве, так и развитие московского региона. Основными страновыми и региональными рисками являются:1) Политические рискиПосле проведения в 90-х годах в России существенных политических и экономических реформ, Российская Федерация встала на путь развития демократии с рыночной экономикой. Российская Федерация образовалась в процессе реализации перестроечных реформ, которые существенно изменили дальнейшее развитие страны. Процесс политического и экономического становления происходит до сих пор, поэтому политическая система России остается уязвимой перед народными волнениями, недовольством и беспорядками среди отдельных социальных и этнических групп населения. Значительная политическая нестабильность может оказать неблагоприятное влияние на стоимость акций ОАО "ТД ГУМ". Продолжающая террористическая активность, а также ее усиление и распространение в регионах, могут привести к усилению силовых мер, направленных на устранение насилия, в частности, к введению чрезвычайного положения в отдельных субъектах Российской Федерации. Террористическая активность и ответные меры могут негативно сказаться на развитии российского бизнеса в целом и в частности ОАО "ТД ГУМ".В отношении таких рисков как терроризм ОАО "ТД ГУМ" ведет политику страхования своей деятельности и уделяет большое внимание собственной безопасности. Регион, где ОАО "ТД ГУМ" ведет свою деятельность и зарегистрирован в качестве налогоплательщика, характерен крайне низкой возможностью возникновения таких рисков, как забастовки и введение чрезвычайных положений. Риски, связанные с возможными военными конфликтами, крайне малы и не могут оказать на деятельность ОАО "ТД ГУМ" существенных влияний. Социальную ситуацию в России, в настоящий момент, можно оценить как относительно стабильную.2) Экономические рискиСегодня Россия в полной мере испытывает влияние глобального финансового кризиса, поскольку её включенность в мировую финансовую систему существенно возросла в последние годы. Одной из приоритетных задач Правительства Российской Федерации в области экономики является снижение темпов инфляции, что позволяет рассчитывать на ограниченные темпы роста затрат. Российская экономика не защищена от рыночных спадов и замедления экономического развития в других странах мира. Различные финансовые проблемы и очень чуткое восприятие рисков, связанных с инвестированием в страны с развивающейся экономикой, могут снизить объем иностранных инвестиции в Россию и оказать отрицательное действие на российскую экономику. Кроме того, поскольку Российская Федерация производит и экспортирует большие объемы природного газа и нефти, иных энергоносителей и полезных ископаемых, российская экономика особо уязвима перед изменениями мировых цен на сырье, а падение таких цен может замедлить или поколебать развитие российской экономики.Общая неопределенность с динамикой конечного спроса, появившиеся у большинства производств незагруженные мощности, а также наличие существенной долговой нагрузки будут определять низкий спрос на инвестиции даже при улучшении доступа к кредиту.Увеличение темпов роста цен может привести к росту затрат эмитента (за счет роста цен на энергоресурсы, транспортировку, повышение закупочных цен на товары), замедлению оборачиваемости запасов и активов и стать причиной низких показателей рентабельности и падения прибыли. Снижение цен на продукцию, реализуемую эмитентом, возможно в случае снижения платежеспособного спроса в стране и регионе, а также резкого обострения конкуренции. В этом случае возможно снижение маржи и ухудшение финансовых показателей эмитента.Основные риски экономического и политического характера, ввиду их глобальности, находятся вне контроля эмитента. Эмитент обладает определенным уровнем финансовой стабильности, чтобы преодолевать краткосрочные негативные экономические изменения в стране. В случае возникновения существенной политической или экономической нестабильности в России или в регионе, эмитент предполагает предпринять ряд мер по антикризисному управлению с целью мобилизации бизнеса и максимального снижения возможности оказания негативного воздействия политической или экономической ситуации в стране и регионе.3) Экологические риски Для территории Центрального округа не характерны природно-климатические бедствия связанные с географическими особенностями региона. Поэтому риски влияния стихийных бедствий на инфраструктуру предприятия и его деятельность также минимальны. Кроме того, эмитентом используется такой механизм снижения рисков как страхование. Объекты недвижимости эмитента застрахованы от гибели или повреждения в результате наступления таких событий, как стихийное бедствие (землетрясение, ливень, наводнение, вихрь, ураган, смерч), удар молнии, пожар, др. Это позволит компенсировать ущерб от ожидаемого проявления рисков.4) Региональные рискиВ связи с тем, что эмитент арендует здание ГУМа "Верхние торговые ряды", то возможны риски по изменению условий аренды данного здания. Риски могут возникнуть в связи с изменением в законодательстве и мерах Правительства города Москвы по восстановлению и сохранению архитектурных памятников, к которым и относится здание ГУМа. Эмитент ведет постоянную работу по сохранению и улучшению здания, своевременной замене всех устаревших коммуникаций и оснащения здания современным техническим оборудованием. В обязательном порядке все работы согласуются с органами Правительства Москвы, которые осуществляют контроль над сохранностью и исполнением договорных обязательств по эксплуатации архитектурных памятников сданных в аренду. В целом, отрицательное влияние, вызванное изменением ситуации в регионе (изменение законодательства, изменение платежеспособного спроса), на деятельность эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам в среднесрочной перспективе маловероятно. При возникновении существенных кризисных ситуаций и неблагоприятном развитии ситуации в стране, и в регионе, руководство ОАО "ТД ГУМ" будет проводить различные мероприятия, направленные на уменьшение отрицательных последствий.

Финансовые риски

1) Риск изменения валютных курсов В отношении значительных колебаний валютного курса можно отметить, что они повлияют, прежде всего, на экономику России в целом, а значит косвенно - и на деятельность самого эмитента. Валютный курс рубля регулируется Центральным Банком, действия которого, в свою очередь, соотносятся с основными направлениями развития экономической политики государства. Поведение курса рубля будет зависеть от трех основных факторов - динамики курса доллара на мировом рынке, конъюнктуры мировых цен на товары российского экспорта и политики Центрального Банка.В последние годы значительно наращивались государственные расходы, которые финансировались в основном за счет нефтегазовых доходов. Это спровоцировало укрепление национальной валюты, что совместно с достаточно высокой инфляцией стимулировало приход на российские рынки спекулятивного капитала.Главной же задачей финансовых властей, является поддержание фундаментальных показателей экономики - инфляция, курс, уровень налогов, государственные расходы - на уровне, который обеспечивал бы стабильность экономики и ее устойчивость к внешним шокам.ЦБ РФ отмечает, что по показателям кредитной активности улучшение наметилось только для отдельной группы кредитных организаций, в частности получивших поддержку в рамках антикризисных мер.Поскольку большая часть товаров, реализуемых эмитентом, импортируется, эмитент подвергает себя валютному риску. Резкие колебания валютного курса могут негативно сказаться на объеме продаж и затрат эмитента.2) Риск изменения процентных ставок В 2-ом квартале 2010 года ЦБ России два раза менял процентную ставку рефинансирования. До 29 апреля 2010 года, ставка рефинансирования составляла 8,25 % годовых. С 30 апреля ставка рефинансирования была уменьшена до 8%, а с первого июня 2010 года ставка стала составлять 7,75 % годовых. Банк России ожидает, что меры по снижению ставки рефинансирования создаст необходимые условия для снижения ставок кредитования конечных заемщиков и восстановления кредитной активности банковского сектора. В настоящее время макроэкономическая ситуация в России характеризуется условиями, диктующими необходимость снижения процентных ставок по операциям рефинансирования и инструментам стерилизации ликвидности Банка России. При этом, для определения дальнейшего направления процентной политики, Банк России будет принимать во внимание развитие инфляционных тенденций, динамику показателей кредитной активности банковского сектора, состояние финансовых рынков, а также ситуацию на внутреннем валютном рынке.Повышение процентных ставок может иметь неблагоприятный эффект на финансовые показатели ОАО "ТД ГУМ" в том случае, если потребуется привлечение заемных средств. Предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения процентных ставок: поиск иных источников денежных средств, для обеспечения динамичного развития предприятия.3) Инфляционные риски С точки зрения финансовых результатов деятельности ОАО "ТД ГУМ", влияние фактора инфляции неоднозначно. С одной стороны, ускорение темпов роста цен для ОАО "ТД ГУМ", основным видом деятельности, которой является реализация товаров легкой промышленности и сдача площадей в аренду, как правило, имеет меньше негативных последствий, чем для компаний с длительным производственным циклом. Кроме того, увеличение темпов роста инфляции приведет к росту потребительских цен на товары и услуги ОАО "ТД ГУМ", что позволит переложить часть бремени на потребителей.С другой стороны, увеличение темпов роста цен может привести к росту затрат эмитента (за счет роста цен на энергоресурсы, транспортировку, закупочных цен на товары), замедлению оборачиваемости запасов и активов и стать причиной низких показателей рентабельности и падению прибыли. Девальвация рубля приводит к росту себестоимости производства, поскольку в производстве абсолютного большинства российских товаров очень высокая доля импортного компонента. С другой стороны, сдерживающим фактором является снижение покупательной способности, которое влечет за собой и соответствующее сокращение потребления. При этом никуда не исчезают и особенности российской экономики: отсутствие реальной конкуренции на большинстве рынков потребительских товаров и услуг, неразвитость внутреннего производства (в первую очередь сельскохозяйственного).В июне этого года инфляция в РФ составила 0,4%, за первое полугодие - 4,4%. За тот же период 2009 года, в июне месяце инфляция составляла 0,6%, а за первое полугодие 2009 года - 7,4%.Выступая в конце июня на пресс-конференции в Москве, зампред Банка России Алексей Улюкаев подчеркнул, что уже 15 месяцев подряд индекс потребительских цен снижается. По его словам, столь длительное снижение инфляции прослеживается в России впервые. В соответствии со сценарными условиями и основными параметрами социально-экономического развития РФ на период 2011-2013гг., утвержденными правительством РФ в начале июня 2010г., инфляция в 2010г., по предварительным данным, может составить 6-7%, в 2011г. - 5-6%, в 2012г. - 5-6%, в 2013г. - 4,5-5,5%. В случае отрицательных изменений валютного курса и процентных ставок, а также увеличения инфляции, эмитент планирует проводить жесткую политику по снижению затрат и планирует проводить следующие мероприятия:- пересмотр структуры финансирования действующих и вновь открываемых проектов; - оптимизация затратной части, уменьшение издержек связанных с производственной деятельностью; - пересмотр программы капиталовложений. Следует учитывать, что часть рисков не может быть полностью нивелирована, поскольку указанные риски в больше степени находятся вне контроля деятельности эмитента, а зависят от общеэкономической ситуации в стране. Для эмитента критическим значением уровнем инфляции является показатель 25-28 % в год.

Правовые риски

В случае возникновения одного или нескольких перечисленных ниже рисков, ОАО "ТД ГУМ" предпримет все возможные меры по минимизации негативных последствий. Определение предполагаемых действий ОАО "ТД ГУМ" при наступлении какого-либо из перечисленных факторов риска не представляется возможным, так как разработка адекватных соответствующим событиям мер затруднена неопределенностью развития ситуации. Параметры проводимых мероприятий будут зависеть от особенностей создавшейся ситуации в каждом конкретном случае. ОАО "ТД ГУМ" не может гарантировать, что действия, направленные на преодоление возникших негативных изменений, смогут привести к исправлению ситуации, поскольку описанные факторы находятся вне контроля ОАО "ТД ГУМ".1) Риски, связанные с изменением валютного регулированияОАО "ТД ГУМ" не является активным участником внешнеэкономических отношений, большую часть своих активов и обязательств имеет в валюте Российской Федерации и, соответственно, изменение валютного регулирования не могут существенным образом отразиться на деятельности компании.2) Риски, связанные с изменением налогового законодательстваИзменение налогового законодательства было проведено по всей территории России, начиная с 1 января 2002 года, соответственно произошли изменения налоговых ставок, эмитент выплачивает налоги по новым ставкам и, за прошедшее время, полностью адаптировался к изменившейся налоговой среде. Возможный рост ставок по налогам, выплачиваемым эмитентом в ходе своей производственно-финансовой деятельности, может привести к увеличению расходов эмитента и снижению денежных средств, остающихся на предприятии на финансирование текущей деятельности и исполнение обязательств.3) Риски, связанные с изменением таможенного контроля и пошлин Изменение правил таможенного контроля и пошлин несет определенные риски, связанные с удорожанием приобретаемых товаров, увеличению их себестоимости и сокращению рентабельности операций эмитента, особенно если большая часть приобретаемых товаров для совершения операций импортируется, либо изготавливается из материалов иностранного производства. В связи малым процентом объема импортного товара в общем товарообороте ОАО "ТД ГУМ" данный риск не существенен.4)Риски, связанные с изменением требований по лицензированию основной деятельностиПо мнению ОАО "ТД ГУМ" изменения требований по лицензированию основной деятельности не могут существенным образом отразиться на финансово-хозяйственной деятельности, т.к. основной вид деятельности эмитента не подлежит лицензированию. Та часть товаров, продажа которых подлежит обязательному лицензированию (например, алкоголь), составляет незначительную часть в деятельности ОАО "ТД ГУМ".5) Риски, связанные с изменением судебной практикиВ течение отчетного периода не происходило изменений судебной практики по вопросам, связанным с деятельностью ОАО "ТД ГУМ", которые могут негативно сказаться на результатах его деятельности, а также на результатах текущих судебных процессов, являющихся несущественными, в которых участвует эмитент.

Риски деятельности

ОАО "ТД ГУМ" ведет деятельность, ориентированную на развитие собственной розничной торговли: реализация продовольственных и непродовольственных товаров, предоставления услуг общественного питания, а также сдача площадей в аренду, тем самым, обеспечивая себе планомерное развитие. Риски, связанные с макроэкономической средой, рост инфляции может привести к возможному падению прибыли эмитента, однако показатели финансово-хозяйственной деятельности останутся на том же уровне, так как основным активом ОАО "ТД ГУМ" являются торговые площади. При росте инфляции эмитент планирует уделить особое внимание управлению и контролю над производственными затратами.Риски, связанные с невозможностью продлить имеющиеся у ОАО "ТД ГУМ" лицензии на ведение определенного вида деятельности, отсутствуют.Риски, связанные с возможностью потери потребителей, на оборот с которыми приходится не менее чем 10% общей выручки от продажи продукции (работ, услуг) эмитента, отсутствуют.Текущих судебных процессов, в которых участвует ОАО "ТД ГУМ", и которые могут существенно отразиться на деятельности эмитента, нет.Эмитент не имеет ответственности по долгам третьих лиц.

Деятельность

Розничная торговля и сфера услуг является одной из основополагающих отраслей экономики РФ, по итогам 2009 года доля отрасли в ВВП РФ составила 20%. Оборот розничной торговли в Москве, по словам Ю.Лужкова, в январе-мае 2010 года, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, вырос на 4% и приблизился к докризисному уровню. Можно отметить изменение основных тенденций в отрасли и выделить следующие тренды: 1. Первое полугодие 2010 года завершилось для российской сферы розничной торговли позитивным переломом. Эксперты ГУ-ВШЭ во II квартале опросили руководителей более чем 4 тысяч организаций в сфере ритейла и пришли к выводу, что подавляющее большинство показателей, характеризующих деловой климат в отрасли, улучшились. 2. Одной из главных определяющих тенденций в динамике показателей стала стабилизация потребительского рынка, поддерживаемая ростом реальных денежных доходов населения, восстановлением потребительского кредитования, и, как следствие, улучшение спросовой ситуации.3. Ведущим модным концернам в начале этого года удалось существенно увеличить выручку и прибыль. Положительные изменения показали как производители товаров класса люкс, так и представители масс-маркета. Эксперты отмечают, что компании смогли добиться успеха во многом за счет оптимизации своих ресурсов и достаточно высокой потребительской активности на рынках Азии. Однако, по мнению некоторых экспертов, говорить о выходе отрасли из кризиса пока что преждевременно, просто компании различного уровня, люкс и масс-маркет, удалось оптимизировать свои ресурсы, и адаптироваться к условиям кризиса.4. По словам участников рынка, сегмент торговой недвижимости показывает устойчивые тенденции роста. По оценкам компании "Ватком", посещаемость крупных торговых центров во 2 квартале 2010 года возросла на 15% по сравнению с докризисным 2008 годом.5. Активность в ритейле объясняется не только восстановлением оборотов розничной торговли, но и активным ростом спроса на недвижимость со стороны новых игроков. Объем предложения на рынке торговой недвижимости продолжает сокращаться: свободные площади в успешных торговых центрах и объекты стрит-ритейла с удачным расположением практически отсутствуют. Средние ставки аренды и цены продажи продолжили рост.6. Мультибрендовый ритейл в России, как и раньше, подменяется вещевыми рынками. На них приходится около 40% объема розничного рынка одежды и продается в основном китайская продукция noname. В г.Москва доля рынков составляет порядка 20%.7. Эксперты называют тенденцией отказ международных марок от посредников на российском рынке. Известны случаи, когда франчайзи проваливал продажи. Испанская Inditex выкупила российские магазины Zara у франчайзера еще в 2006 году. А H&M и Uniqlo сразу выходили напрямую. По мнению генерального директора Fashion Consulting Group Анны Лебсак-Клейманс, эта тенденция намечается как в люксовом, так и в среднем ценовом сегменте.8. Во втором квартале 2010 года в России отмечается рост потребительских расходов. Однако "кризисная" структура потребительских предпочтений по-прежнему сохраняется. В частности, продолжился опережающий рост приобретения продовольственных товаров по сравнению с непродовольственными.Компания эмитент эффективно работает на рынке товаров и услуг, концентрируя свою деятельность в четко определенном сегменте рынка. Компания постоянно отслеживает все изменения на профильном рынке посредством проведения исследований рынка и анализа статистической информации. Компания учитывает основные тенденции развития отрасли в оперативной и стратегической деятельности. Кризисные изменения в экономике РФ оказывают негативное влияние на деятельность компании-эмитента как на участника рынка розничной торговли и услуг. Однако компании-эмитенту, имеющему опыт работы в условиях кризиса, удается эффективно противодействовать негативным рыночным процессам, о чем свидетельствуют позитивные результаты его деятельности.-оборот компании от всех видов деятельности демонстрирует стабильный рост;-эмитент открывает новые салоны торговых марок, которые характеризуются высокой степенью рыночной конкурентоспособности, а также создает собственные концептуальные проекты, не представленные в других торговых центрах г.Москвы;-компания-эмитент осуществляет модернизацию здания ОАО "ТД ГУМ" в соответствии с современными требованиями и посредством передовых технологий;-компания-эмитент расширяет спектр услуг, оказываемых клиентам не только в традиционной для себя сфере торговли, но и в сфере развлечений (расширение услуг общественного питания) и досуга;-компания-эмитент соблюдает стандарты высокого качества обслуживания клиентов, постоянно повышает квалификацию персонала, использует современные методы торговли.Результаты развития компании оцениваются органами управления эмитента как положительные. Данная оценка деятельности эмитента в отрасли отражает мнение, выраженное органами управления эмитента.

Условия

Доходы граждан возросли: в апреле среднемесячная начисленная заработная плата одного занятого гражданина России составляла 20 383 руб., что на 12,4% больше, чем в апреле 2009 года. А средний денежный доход на душу населения в России в апреле 2010 года составил 18721 руб. Россияне положительно оценивают произошедшие изменения в личном материальном положении и в экономике России в целом, повышение уровня потребительских ожиданий населения устойчиво, свидетельствуют результаты обследования, проведенного Росстатом во втором квартале 2010 года. Индекс потребительской уверенности, отражающий совокупные потребительские ожидания населения, во втором квартале 2010 года по сравнению с первым кварталом 2010 года поднялся на 3 процентных пункта и составил -7%. Индекс ожидаемых изменений в личном материальном положении достиг положительной отметки 0,3% (то есть вырос на четыре процентных пункта к показателю первого квартала). Снижение покупательской активности опосредует снижение темпов роста товарооборота компании-эмитента в краткосрочной перспективе, однако вероятность снижения продаж в абсолютных показателях крайне низка, т.к. целевую аудиторию компании эмитента составляют потребители с высоким уровнем дохода, на благосостояние которых финансовый кризис оказал воздействие в сравнительно меньшей степени. Компания эмитент считает, что воздействие данного фактора можно снизить посредством обеспечения высокого уровня обслуживания клиентов и применением адресной маркетинговой политики. На компанию эмитента, как на участника рынка коммерческой недвижимости, негативное влияние может оказать изменение уровня арендных ставок на торговые площади в центре Москвы. Верным признаком стабилизации на рынке московской коммерческой недвижимости является прекращение падения номинальных ценовых индикаторов на фоне роста реальных ставок аренды и цен продаж. Своих минимальных значений ставки аренды и продажная стоимость офисных квадратных метров достигли к первому кварталу прошлого года и с тех пор практически не изменялись. Сейчас на рынке офисной недвижимости спрос и предложение практически сбалансированы. Изменение конъюктуры рынка коммерческой недвижимости оказывает влияние на деятельность эмитента, однако на управляемых компанией эмитентом торговых площадях работают субарендаторы, проекты которых в большинстве случаев не являются предметом широкого тиражирования и могут быть представлены только в торговых центрах с качественными торговыми площадями и позиционированием в высокоценовом сегменте потребительского рынка, поэтому субарендаторы заинтересованы в дальнейшем сотрудничестве с компанией эмитентом на взаимовыгодных условиях. Вероятность снижения уровня арендных ставок в краткосрочной перспективе может негативно повлиять на получение эмитентом таких же высоких результатов, как в отчетном периоде. Компания эмитент предпринимает предупреждающие меры для минимизации воздействия данного фактора в перспективе. Соответствующие действия компании направлены не только на повышение качества торговых площадей здания, но и на поддержание исторической архитектуры посредством модернизации уникального здания "ГУМа" с использованием современных технологий. Комфортное торговое пространство, продуманная ассортиментная структура и наличие узнаваемого имиджа гарантируют эмитенту высокий спрос на аренду площадей в здании "ГУМа", а, следовательно, высокий уровень арендных ставок. Позитивным фактором является снижение интенсивности конкуренции на потребительском рынке Москвы. У компаний, располагающих собственными финансовыми ресурсами, появилась возможность для роста, в то время как слабые операторы вынуждены будут уйти с рынка. Таким образом, потребители получат возможность выбрать продукцию и услуги наиболее успешных, и сильных компаний. Данный фактор может быть использован компанией эмитентом для реализации новых концептуальных проектов в сфере торговли и ресторанного бизнеса под собственными брендами компании, и привлечения новых субарендаторов.

Конкуренты

Здание торгового центра под управлением компании-эмитента расположено в центральной торговой зоне Москвы. Наибольшее конкурентное воздействие на деятельность компании эмитента могут оказать компании, ориентированные на аналогичную целевую аудиторию, расположенные в непосредственной близости и оперирующие торговыми площадями сопоставимого формата. Всем вышеназванным условиям в определенной степени соответствуют только "Торговый дом "ЦУМ" и "Петровский Пассаж".По социально-демографическому портрету и покупательским предпочтениям целевой аудитории магазина, конкурентом компании эмитента выступает "Торговый дом "ЦУМ". Основным негативным фактором является приближенность здания "ЦУМа" к зданию компании эмитента. Однако за счет того, что "ЦУМ" и "ГУМ" предлагают своим клиентам различные форматы торговли ("ЦУМ" реализует концепцию "department store", а "ГУМ" - "shop in shop") каждая из компаний имеет свои конкурентные преимущества. К тому же в 2009 г. была достроена вторая очередь ЦУМа - новое здание магазина. И в настоящее время Правительство г.Москвы может выставить площади на 6 и 7 этажах нового здания в ЦУМе на аукционы частями в 200-300 кв. м., что нарушит основную концепцию ЦУМа - "универмаг".Другим территориальным конкурентом эмитента в центральной торговой зоне выступает "Петровский Пассаж". Однако данный торговый центр позиционируется на более узкий сегмент высокодоходной аудитории потребителей и имеет имидж места для проведения досуга и светских мероприятий, в то время как отличительной чертой "ГУМа" является его сориентированность на предложении более широкого ассортимента товаров и услуг. Для повышения конкурентоспособности компания эмитент эффективно использует свои следующие преимущества: уникальное торговое пространство и архитектуру здания, портфель международных брендов профильных товаров, многолетние связи с компаниями-субарендаторами, перспективную стратегию развития компании. Стратегия компании эмитента предусматривает планомерное развитие в соответствии с современными требованиями рынка и запросами целевой аудитории потребителей.Компания эмитент не имеет конкурентов в регионах и за пределами РФ, т.к. ее деятельность сосредоточена на московском рынке.