Авторизация
Логин:
Пароль:
Забыли пароль | Регистрация

Top 10 ICO projects

Летом 2014 года токены Ethereum стоили менее одного цента,
сегодня их цена около $800!


Barfin.club

ICO traveller

Компания
Общая информация
Крупные акционеры
Дочерние и зависимые общества
Новости компании
Описание рынка и риски
История
Финасовая отчетность
Бухгалтерский баланс: РСБУ
Прибыли и убытки: РСБУ
Финансовые показатели: РСБУ
на правах рекламы

МРСК Центра и Приволжья

Описание рынка и риски

Рынок

Рынок услуг по технологическому присоединению к электрическим сетям ОбществаОсновные рынки: Рынок услуг по осуществлению технологического присоединения энергопринимающих устройств потребителей на отчетный период по количественному содержанию не изменился. Несколько изменилась его структура. Значительно увеличилось количество заявок от представителей малого и среднего бизнеса. Существенно возросло количество заявок на технологическое присоединение по льготным категориям потребителей с заявляемыми мощностями до 15 кВт и от 15 кВт до 100 кВт. Одновременно снизился спрос на технологическое присоединение энергопринимающих устройств потребителей с большим объемом мощности вследствие трудностей, вызванных экономической ситуацией в стране.Рынок услуг по передаче электроэнергии (мощности) по электрическим сетям ОбществаОсновные рынки: ОАО "МРСК Центра и Приволжья" является субъектом естественной монополии. Приказом ФСТ России от 27.06.2008г. № 236-э Общество включено в реестр субъектов естественных монополий в топливно-энергетическом комплексе, в отношение которых осуществляется государственное регулирование и контроль.ОАО "МРСК Центра и Приволжья" на обслуживаемых территориях является единственной сетевой организацией, имеющей технологическое присоединение к Единой национальной электрической сети (ЕНЭС) и генерирующих компаний. В данной ситуации Общество занимает доминирующее положение на рынке оказания услуг по передаче электроэнергии. Значительная часть электроэнергии, поступающей к потребителям, проходит через сети Общества. Исключение составляют лишь потребители, непосредственно присоединенные к шинам генерации.

Негативные факторы

Рынок услуг по технологическому присоединению к электрическим сетям ОбществаУчитывая, что электрические сети напряжением 0,4-110 кВ компании занимают доминирующие положение практически во всех регионах зоны деятельности эмитента, факторы, способные существенно повлиять на рынок услуг по осуществлению технологического присоединения к электрическим сетям эмитента, отсутствуют.Рынок услуг по передаче электроэнергии (мощности) по электрическим сетям ОбществаНесмотря на вышесказанное, в ряде областей зоны рынка сбыта услуг по передаче электроэнергии Общества присутствуют нижестоящие сетевые организации, оказывающие аналогичные услуги по транспорту электроэнергии. Тем не менее, данные сетевые организации подключены к сетям Общества и получают электроэнергию из сетей Общества.В своем большинстве, эти организации находятся в собственности Государства и Муниципальных образований, и представлены в организационно-правовых формах муниципальных унитарных предприятий или Государственных унитарных предприятий.Особенностью электроэнергетической отрасли является неразрывность процесса производства, передачи и потребления электроэнергии. Органами госрегулирования для Общества ежегодно устанавливаются тарифы на передачу электроэнергии. В связи со сложившейся экономической ситуацией наблюдается снижение электропотребления, что незначительно скажется на получении необходимой валовой выручки по итогам года.Таким образом, факторы, способные существенно повлиять на рынок услуг по передаче электрической энергии по электрическим сетям эмитента, отсутствуют.

Инвестиционные риски

Несмотря на устойчивость и стабильность работы электросетевого комплекса ОАО "МРСК Центра и Приволжья" в целом, исключить полностью возможность наступления того или иного внешнего события невозможно. В ОАО "МРСК Центра и Приволжья" управление рисками осуществляется на системной основе и направлено на их предупреждение и на совершенствование корпоративного управления и внутреннего контроля Общества. Это непрерывный процесс, состоящий из определения событий, потенциально влияющих на любой из аспектов деятельности Общества, оценки и контроля вероятных негативных последствий или возникающих возможностей, принятия комплекса эффективных мер по минимизации угроз, реализации возможностей и корректировки результатов выбранной стратегии. Целью системы управления рисками является повышение вероятности достижения целей Общества и снижения вероятности потенциальных потерь и убытков, обеспечение долгосрочной стабильной работы Общества при достижении баланса интересов всех заинтересованных лиц. Основными методами управления рисками в Обществе служат: отказ от работы с ненадежными контрагентами; отказ от рискованных инвестиционных проектов; страхование имущества, производственных объектов и транспорта, гражданской ответственности, медицинское страхование и др.; диверсификация закупок сырья, материалов, услуг для снижения зависимости Общества от отдельных контрагентов; диверсификация рынка сбыта с целью распределения долей потребителей в общем объеме услуг.С целью упреждения потенциальных рисков в Обществе ведется регулярный мониторинг социально-экономической и нормативно-правовой среды, прогнозируется внешняя экономическая обстановка и разрабатываются соответствующие сценарии развития, осуществляется стратегическое планирование и контроль деятельности. Ведется работа по повышению качества управления, в частности внедряется Интегрированная система менеджмента, включающая Систему менеджмента качества, Систему охраны здоровья и безопасности труда и Систему экологического менеджмента. Создается система резервов - запасов сырья и материалов, резервов денежных средств, кадрового резерва.В каждом случае принимается решение по управлению рисками, соответствующее действующему законодательству и позволяющее обеспечить разумное соотношение положительного эффекта и связанных с ним затрат. После чего проводится текущий анализ эффективности принятых решений.Выработка навыков управления рисками в Обществе происходит непрерывно и помогает ОАО "МРСК Центра и Приволжья" эффективно оценивать риски и управлять ими.

Отраслевые риски

Электроэнергетика – отрасль, в которой функционирует компания эмитент, является одной из ведущих инфраструктурных отраслей российской экономики. К числу отраслевых рисков эмитента могут быть отнесены следующие:

Эксплуатационные (производственные) риски , связанные с физическим износом, нарушением условий эксплуатации и критическим изменением параметров работы оборудования, основными из которых являются:

· угроза полноценного выполнения обязательств по договорам на оказание услуг по передаче электрической энергии;

ухудшение эксплуатационных и экономических показателей электросетевого оборудования;

наступление неблагоприятных экологических последствий;

угроза аварий с частичной либо полной недопоставкой электроэнергии с возможными неблагоприятными социальными последствиями.

Эмитентом осуществляется комплекс мер по обеспечению надежности оборудования и сооружений на должном уровне:

· исполняются в полном объеме показатели программных ремонтных работ;

внедряются современные методы диагностики без остановки оборудования;

постоянно оптимизируется структура и величина объема запасных частей;

введен тендерный отбор сервисных и снабженческих организаций с целью повышения качества предоставляемых услуг и материалов, ответственности контрагентов и снижению удельных затрат;

для снижения вероятности возникновения аварий системного характера внедрена и модернизируется в соответствии с современными требованиями противоаварийная автоматика.

Управление рисками в области соблюдения требований промышленной безопасности в общей структуре управления производственными рисками Общества обеспечивается соблюдением федерального законодательства в области промышленной безопасности и на его основе функционирующей системы производственного контроля за соблюдением требований промбезопасности.

Риски, связанные с возможным изменением цен на услуги эмитента (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), и их влияние на деятельность эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам.

В связи с тем, что передача электроэнергии по распределительным сетям, а также технологические присоединение к электрическим сетям являются регулируемыми государством видами деятельности, риски изменения цен связаны с государственным регулированием тарифов.

Кроме того, в условиях мирового экономического кризиса Правительством Российской Федерации в рамках антикризисной программы реализуется политика сдерживания роста тарифов на продукцию и услуги естественных монополий.

К рискам, связанным с госрегулированием тарифов, относятся:

· Риск установления тарифов ниже экономически обоснованного уровня и, как следствие, недостаток финансовых средств у эмитента;

Риск снижения фактического потребления электрической энергии по сравнению с запланированными значениями при утверждении тарифов на передачу электрической энергии;

Риски, связанные с изменением законодательства в сфере ценообразования в отношении электрической энергии на розничных рынках.

Для устранения данных рисков применяются следующие меры:

· Проводится работа с Федеральной службой по тарифам и органами регулирования тарифов субъектов РФ по экономическому обоснованию затрат, включаемых в тарифы, по обоснованию заявленных параметров при формировании сводного прогнозного баланса электрической энергии (мощности) региона на очередной период регулирования, по внесению изменений в законодательство РФ в сфере ценообразования на услуги естественных монополий с целью учета интересов распределительных сетевых компаний при установлении тарифов на электрическую энергию на розничном рынке;

Проводится разработка и согласование долгосрочных программ развития регионов зон деятельности филиалов эмитента с региональными и местными органами власти с подписанием Соглашений, в которых, в частности, согласовываются объемы источников финансирования инвестиционных программ;

Проводится систематическая работа по сокращению издержек эмитента и оптимизации инвестиционной программы;

С 01.01.2009 года в отношении филиалов "Рязаньэнерго" и "Тулэнерго" эмитента применяется тарифное регулирование с применением метода доходности инвестированного капитала (RAB). Применение RAB-регулирования должно способствовать привлечению в отрасль долгосрочных инвестиций, а также снижению влияния субъективных факторов на принятие тарифных решений. В дальнейшем планируется переход на применение метода RAB в отношении остальных филиалов эмитента.

Рисков, связанных с изменением цен на внешних рынках не существует, так как эмитент не занимается оказанием услуг по передаче электрической энергии за пределами Российской Федерации.

Риски недополучения доходов, связанные с платежной дисциплиной энергосбытовых компаний или снижением уровня энергопотребления по сравнению с запланированным.

Основными покупателями Общества являются сбытовые компании, осуществляющие поставку электрической энергии конечным потребителям. Соответственно основным риском, связанным с покупателями, является вероятность увеличения дебиторской задолженности в связи с нарушением платежной дисциплиной конечных потребителей электрической энергии и возникновение необходимости привлечения дополнительных кредитных ресурсов. Вероятность наступления вышеуказанного риска остается значительной в условиях продолжающегося в настоящее время экономического кризиса. Для снижения вероятности данного риска и минимизации последствий его реализации финансовый менеджмент Общества осуществляет работу по проведению взвешенной кредитной политики, по управлению дебиторской задолженностью, направленную на оптимизации ее размера и возврат долгов. Также эмитентом проводится активная претензионно-исковая работа по взысканию задолженностей, реализуется политика заключения прямых договоров с потребителями электроэнергии.

Поскольку на выручку компании влияет динамика электропотребления регионов, на территории которых осуществляет деятельность эмитент, то существует риск недополучения доходов в связи со снижением потребления электроэнергии отдельными крупными потребителями по отношению к запланированному уровню. В условиях мирового экономического кризиса и продолжающегося спада экономики Российской Федерации вероятность данного риска оценивается как высокая.

С целью снижения вероятности наступления данного риска и минимизации его последствий, эмитентом реализуется комплекс мероприятий по расширению рынков сбыта, оптимизации издержек, оптимизации договорных отношений с потребителями и пр.

Риски неопределенности предельных объемов оказания услуг по передаче электрической энергии.

Риск неопределенности объемов оказания услуг возникает из-за отсутствия в ряде субъектов РФ и муниципальных образованиях планов экономического развития с указанием динамики электропотребления на определенный период. Указанные обстоятельства усложняют прогнозирование объемов инвестиций в развитие мощностей в средне- и долгосрочной перспективе. В основном данный риск оказывает влияние на выполнение обязательств по оказанию услуг по передаче электроэнергии. Минимизация данного риска достигается следующими мероприятиями:

· работа с государственными органами субъектов РФ и органами местного самоуправления по формированию планов экономического развития региона в средне- и долгосрочной перспективе;

защита в государственных органах по регулированию тарифов на передачу электрической энергии с учетом инвестиционной составляющей, направленной на развитие мощностей эмитента с учетом прогноза экономического развития региона.

Риски, связанные с возможным изменением цен на комплектующие и услуги, используемые эмитентом в своей деятельности (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), и их влияние на деятельность эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам.

Так как государство осуществляет регулирование тарифов на электроэнергию, существует риск, связанный с ростом цен на сырьё и услуги, используемые Обществом, выше уровня инфляции, учитываемого при утверждении тарифов. Для уменьшения данного риска Обществом используются механизмы оптимизации затрат:

· повышение операционной эффективности компании путем реализации программ по снижению производственных издержек;

централизация закупочной деятельности, заключение договоров по результатам проведённых конкурсов на условиях, наиболее приемлемых для компании.

По мнению эмитента данные риски не должны оказать существенное влияние на исполнение им обязательств по ценным бумагам.

Эмитент не осуществляет закупок на внешнем рынке, поэтому риски изменения цен на внешнем рынке отсутствуют.

Региональные риски

1) Риски, связанные с политической и экономической ситуацией в стране и регионе, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность .

ОАО "МРСК Центра и Приволжья" зарегистрировано в Российской Федерации, г.Нижний Новгород и осуществляет свою деятельность в регионах Центра и Приволжья: на территориях Владимирской, Ивановской, Калужской, Кировской, Нижегородской, Рязанской, Тульской областей, республики Марий Эл и Удмуртской республики.

Прогноз потребления электроэнергии и развития энергетического производства в регионах, на территориях которых осуществляет свою деятельность ОАО "МРСК Центра и Приволжья", определяется макроэкономическими факторами и экономической ситуацией в стране в целом.

Развивающийся с прошлого года мировой финансовый кризис оказал достаточно сильное влияние на социально-экономическое развитие Российской Федерации. Резкое ухудшение внешнеэкономических условий стало серьезным испытанием для российской экономики, вызвало падение экспорта, отток капитала, что привело к значительному спаду в промышленном производстве, торговле и инвестиционной сфере. Спад промышленного производства повлек за собой снижение потребления энергоресурсов, включая электроэнергию, что в свою очередь оказало влияние на объемы услуг передачи электроэнергии и привело к снижению доходов эмитента.

По данным Федеральной службы государственной статистики объем ВВП в Российской Федерации за 9 месяцев 2009 года по сравнению с соответствующим периодом прошлого года составил 90%, индекс промышленного производства - 86,5%, объемы производства, передачи и распределения электроэнергии - 93,1%.

В целях стабилизации социально-экономической ситуации в стране Правительством Российской Федерации была принята и реализована программа антикризисных мер, которая способствовала замедлению негативных тенденций и переходу к положительным динамике экономических показателей. По оценке Минэкономразвития России, в сентябре 2009 года падение ВВП замедлилось, составив 8,6% по сравнению с соответствующим периодом прошлого года, против 10,5% в августе. Несколько замедлилось падение инвестиций в основной капитал. В сентябре возобновилась тенденция замедления спада промышленного производства - спад по отношению к сентябрю прошлого года снизился до 9,5% (в августе - 12,6%, соответственно). В целом ожидается, что переход к положительной экономической динамике уменьшит спад ВВП во втором полугодии и в целом по итогам года он составит 8,5%, спад промышленного производства прогнозируется на уровне 11,4%.

По разработанному в Минэкономразвития базовому сценарию развития на 2010-2012 гг. в российской экономике прогнозируется оживление вследствие роста реального объема кредитования, повышения эффективности и конкурентоспособности бизнеса. По прогнозу в 2010 году рост ВВП составит 101,6%, в 2011 и 2012 гг. - 103% и 104,3%.

В ОАО "МРСК Центра и Приволжья", в целях снижения последствий сокращения объемов потребления электроэнергии и недополучения доходов от реализации, разработана программа антикризисных мероприятий, включающая: сокращение затрат на операционную деятельность, оптимизацию отношений с подрядчиками, оптимизацию договорных отношений с потребителями, работу с дебиторской задолженностью, обеспечение оптимальных тарифно-балансовых решений в регионах, где осуществляет свою деятельность компания. В целях обеспечения устойчивости расчетов, денежные расчеты ОАО "МРСК Центра и Приволжья" переводятся в банки высокой надежности с государственным участием, для минимизации долговой нагрузки введено ограничение по объему и ставке процента привлекаемых заемных средств. В целях оптимизации инвестиционной деятельности, вносятся изменения в инвестиционные программы: пересматривается приоритетность и очередность реализации инвестиционных проектов с исключением объектов, не обеспеченных финансированием.

Несмотря на ухудшение экономических показателей в Российской Федерации, политическая ситуация характеризуется стабильностью. Подавляющее большинство населения оказывает доверие Президенту и правительству. Поэтому риск ухудшения результатов деятельности Общества в результате внутриполитической нестабильности в стране оценивается как минимальный.

2) Риски, связанные с возможными военными конфликтами, введением чрезвычайного положения и забастовками в стране и регионе, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность.

Риски, связанные с возможными военными конфликтами, введением чрезвычайного положения и забастовками в стране и регионах, на территории которых эмитент осуществляет свою деятельность, оцениваются как минимальные.

3) Риски, связанные с географическими особенностями страны и региона, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность, в том числе повышенная опасность стихийных бедствий, возможное прекращение транспортного сообщения в связи с удаленностью и/или труднодоступностью и т.п.

К рискам, связанным с географическими особенностями регионов, на территории которых эмитент осуществляет деятельность, можно отнести опасность получения убытков в связи с неблагоприятными погодными условиями. Для снижения влияния данных рисков эмитентом реализуется комплекс мер по подготовке сетевого комплекса к осенне-зимнему периоду, каждый филиал эмитента сертифицируется на готовность к ОЗП. Филиалы ОАО "МРСК Центра и Приволжья" имеют многолетний опыт успешной оперативной ликвидации последствий влияний стихийных бедствий на технические средства и инфраструктуру электрических сетей.

Регионы, на территории которых осуществляет свою деятельность эмитент, характеризуются развитой транспортной инфраструктурой и не подвержены рискам, связанным с прекращением транспортного сообщения в связи с удаленностью и/или труднодоступностью.

Финансовые риски

1) Риск изменения процентных ставок

В 3 квартале 2009 года наметились позитивные тенденции в российской экономике и на финансовом рынке. В течение 3 квартала 2009 года ставка рефинансирования Центрального банка РФ снижалась 4 раза со значения в 11,5% до минимального за всю свою историю уровня в 10%, что, как правило, должно было привести к удешевлению кредитов и увеличению объемов их выдачи.

По сравнению с ситуацией в 1 полугодии 2009 года, когда привлечение кредитных ресурсов для реализации инвестиционной программы Эмитента затруднялось высокой стоимостью заемных средств, в 3 квартале 2009 года ситуация изменилась, и кредитные ресурсы стали более доступными, в связи с чем Эмитентом в 3 квартале 2009 года было заключено 2 договора об открытии невозобновляемой кредитной линии на общую сумму 3 млрд.руб.

ОАО "МРСК Центра и Приволжья" имеет кредитный портфель, по которому банками-партнерами выступают наиболее крупные банки России. В 3 квартале 2009 года по действующим кредитам ставки не увеличивались, кроме того, наметилась тенденция к снижению процентных ставок по заключенным кредитным договорам.

2) Риск изменения курса иностранных валют

Финансовое состояние Общества (его ликвидность, источники финансирования, результаты деятельности и т.п.) не подвержено рискам изменения курсов обмена иностранных валют, т.к. Общество реализует услуги по передаче электрической энергии на внутреннем рынке Российской Федерации с осуществлением расчетов в рублях. Эмитент не планирует осуществлять деятельность на внешнем рынке.

Также необходимо отметить, что в кредитном портфеле Общества нет кредитов и займов в иностранной валюте, либо обязательств, величина которых привязывается к иностранной валюте.

3) Риск, вызванный инфляцией

В 3 квартале 2009 года Центральный банк РФ несколько раз снижал ставку рефинансирования, что было обусловлено в том числе наметившейся тенденцией к замедлению инфляции.

Отрицательное влияние инфляции на финансово-экономическую деятельность Общества может быть связано со следующими рисками:

· риск, связанный с потерями в реальной стоимости дебиторской задолженности при существенной отсрочке или задержке платежа;

риск увеличения стоимости услуг подрядных организаций, что приведет к увеличению затрат Общества;

· риск значительного увеличения процентных ставок и, как следствие, рост затрат на обслуживание задолженности Эмитента (вероятность их возникновения оценивается как низкая); с ростом процентных ставок увеличиваются выплаты по процентам за пользование кредитами коммерческих банков (операционные расходы).

Результатом влияния выше описанных рисков может стать некоторое снижение прибыли Эмитента.

Также необходимо отметить, что в случае увеличения темпов инфляции снижается реальная стоимость выплат по обязательствам в национальной валюте, что является благоприятным фактором для Эмитента.

Предполагаемые действия эмитента по уменьшению риска, вызванного инфляцией:

С целью минимизации указанных финансовых рисков Общество ведет постоянную работу по их выявлению и оценке, проводит взвешенную кредитную политику в соответствии с Положением о кредитной политике, утвержденным Советом директоров ОАО "МРСК Центра и Приволжья", а также ведет активную работу с органами исполнительной власти субъектов РФ в области государственного регулирования тарифов по установлению экономически обоснованных тарифов на услуги по передаче электрической энергии и технологическому присоединению, а также по компенсации выпадающих доходов.

Показатели финансовой отчетности эмитента, наиболее подверженные изменению в результате влияния указанных финансовых рисков:

Риски Вероятность их возникновения Характер изменений в отчетности
Рост процентных ставок Низкая Увеличение в отчете о прибылях и убытках операционных расходов
Рост курса евро относительно рубля и доллара США Низкая Отчетность не меняется, поскольку вся сумма доходов и расходов эмитента номинирована в рублях и не привязаны к валютному курсу, а также, поскольку эмитент не проводит инвестиций в иностранные финансовые активы, и не привлекает иностранных займов
Снижение курса доллара США относительно рубля и евро Низкая


Основным показателем, наиболее подверженным изменению, связанным с финансовыми рисками, является прибыль эмитента. С ростом процентных ставок увеличиваются выплаты по процентам за пользование кредитами коммерческих банков (операционные расходы) и, соответственно, снижается прибыль Эмитента. Кроме того, прибыль уменьшается при увеличении себестоимости услуг по передаче электрической энергии при фиксированном уровне тарифов.

Риски, влияющие на указанные показатели финансовой отчетности эмитента и вероятность их возникновения:

Значительное увеличение процентных ставок и, как следствие, рост затрат на обслуживание задолженности Эмитента. Вероятность их возникновения оценивается как низкая.

Характер изменений в отчетности: рост расходов, сокращение прибыли.

Риск роста инфляции в России в период до конца 2009 года прогнозируется как низкий.

Правовые риски

В соответствии с тем, что Эмитент в незначительной степени осуществляет экспорт и импорт продукции риски изменения валютного регулирования и изменения правил таможенного контроля и пошлин следует считать незначительными.

Изменение налогового законодательства, в части увеличения налоговых ставок или изменения порядка и сроков расчета и уплаты налогов, может привести к уменьшению чистой прибыли Эмитента, что в свою очередь приведет к снижению размера выплачиваемых дивидендов. Однако, маловероятно, что подобное снижение будет существенным.

Изменение требований по лицензированию может привести к увеличению срока подготовки документов, необходимых для продления срока действия лицензии. Однако, в целом, данный риск следует считать незначительным, кроме тех случаев, когда для продления лицензии или для осуществления деятельности, подлежащей лицензированию, будут предусмотрены требования, которым Эмитент не сможет соответствовать или соответствие которым будет связано с чрезмерными затратами, что может привести к прекращению Эмитентом деятельности, подлежащей лицензированию. Следует отметить, что указанные виды деятельности незначительны и даже в случае изменения требований по их лицензированию это не окажет существенного влияния на результаты деятельности Эмитента.

Изменения судебной практики по вопросам, связанным с деятельностью Эмитента, могут привести к увеличению затрат на привлечение квалифицированных адвокатов, а также вынесению судебных решений не в пользу Эмитента, что в свою очередь может негативно сказаться на результатах деятельности Эмитента. Однако, вероятность появления изменений, которые могут существенным образом сказаться на деятельности Эмитента, незначительна.

Риски деятельности

Риски, связанные с текущими судебными процессами:

ОАО "МРСК Центра и Приволжья" не прогнозирует ситуаций, чтобы в отношении него были вынесены судебные решения о взыскании денежных средств, либо было отказано в удовлетворении заявленных им исковых требований, в суммах, которые были бы способны негативно отразиться на деятельности ОАО "МРСК Центра и Приволжья" в целом.

Также, в силу особенностей тарифного регулирования, в случае вынесения судебного решений в сфере осуществления эмитентом основных видов деятельности, негативных для эмитента, все уплаченные или недополученные денежные средства будут показаны органу исполнительной власти субъектов Российской Федерации в области государственного регулирования тарифов как выпадающие (недополученные) доходы в целях их включения в тарифы следующего периода регулирования.

Вследствие указанного у эмитента не прогнозируются существенные риски, свойственные исключительно ему, связанные с текущими судебными процессами, в которых участвует эмитент в сфере своей основной деятельности.

Риски, связанные с лицензированием:

В соответствии с п.6.1. ст.18 ФЗ №128 "О лицензировании отдельных видов деятельности" с 1 января 2010 года прекращается лицензирование следующих видов деятельности (в ред. Федерального закона от 22.07.2008 N 148-ФЗ):

- проектирование зданий и сооружений, за исключением сооружений сезонного или вспомогательного назначения;

- строительство зданий и сооружений, за исключением сооружений сезонного или вспомогательного назначения;

- инженерные изыскания для строительства зданий и сооружений, за исключением сооружений сезонного или вспомогательного назначения.

В связи с вышеизложенным предусмотрены следующие нововведения.

Для выполнения указанных работ с 1 января 2010 года организациям и индивидуальным предпринимателям необходимо объединиться в соответствующие саморегулируемые организации (СРО), которые будут выдавать своим членам свидетельства о допуске к работам. При вступлении в члены СРО организация должна уплатить определенную сумму (вступительный взнос, членские взносы и взносы в компенсационный фонд, а при необходимости и страхование гражданской ответственности), которая будет своего рода гарантией добросовестного поведения.

В настоящее время существенная часть подрядных организаций, выполняющих работы на объектах ОАО "МРСК Центра и Приволжья", по разным причинам не вступила в СРО. В случае их не вступления до 1 января 2010 года и как следствие отсутствия допуска на выполнение работ, существуют риски несвоевременного ввода в эксплуатацию объектов строительства и реконструкции Общества. В целях предупреждения данной вероятности департаментом капитального строительства проводится периодический мониторинг сведений о вступлении подрядных организаций в СРО.

Риск, связанный с возможной ответственностью эмитента по долгам третьих лиц, в том числе дочерних обществ, расценивается эмитентом как незначительный в связи с отсутствием соответствующих обязательств эмитента перед третьими лицами.

Риски, связанные с потерей потребителей услуг:

Риски, связанные с потерей потребителей отсутствуют, так как ОАО "МРСК Центра и Приволжья" является естественной монополией на обслуживаемых территориях и регулируется органами государственного регулирования (Федеральная служба по тарифам, Региональные службы по тарифам). Потребителями услуг являются энергосбытовые компании

Деятельность

Эмитент осуществляет свою деятельность в сфере электроэнергетики. В настоящее время в отрасли завершен процесс реформирования. В результате разделены конкурентные (генерация и сбыт) и монопольные (передача, диспетчеризация) виды деятельности. В настоящее время произошло объединение по территориальному признаку компаний, осуществляющих один и тот же вид деятельности (генерация - ТГК, ОГК, передача электроэнергии – МРСК, ФСК). В соответствии с планом реформирования осуществлена реорганизация ОАО "МРСК Центра и Приволжья" путем присоединения к эмитенту 9 региональных сетевых компаний (РСК): Владимирэнерго, Ивэнерго, Калугаэнерго, Кировэнерго, Мариэнерго, Нижновэнерго, Рязаньэнерго, Тулэнерго, Удмуртэнерго. Основными тенденциями, характеризующими состояние отрасли за предшествующие 5 лет, являются: - значительный рост энергопотребления, соответственно, увеличение производства и передачи электроэнергии; - повышение платежной дисциплины потребителей электроэнергии; - улучшение финансовых результатов деятельности энергетических компаний; - сокращение уровня перекрестного субсидирования; - старение основного оборудования (электростанций, электрических сетей) энергокомпаний, недостаток средств на поддержание генерирующих и электросетевых мощностей; - рост экономически обоснованных тарифов на электроэнергию и услуг по ее передаче из-за инфляционных процессов в экономике страны; - динамично изменяющееся законодательство в области электроэнергетики.Основным фактором, оказывающим влияние на состояние отрасли, начиная с 2008 г., является мировой экономический кризис, который привел к спаду производства и снижению потребления электроэнергии на территории РФ.Эмитент оценивает результаты своей деятельности, как соответствующие современным тенденциям развития отрасли, и в целом удовлетворительные.До 2008 года отмечался устойчивый рост объемов потребления электроэнергии на территории субъектов РФ, которые находятся в зоне ответственности ОАО "МРСК Центра и Приволжья", и соответственно увеличение объема услуг по передаче электроэнергии региональными филиалами, входящими в зону ответственности Общества. Также постоянно происходило увеличение объема услуг по технологическому присоединению региональными филиалами зоны ответственности Общества. Однако, негативные последствия мирового финансового кризиса, начавшегося в 2008 году, привели к спаду в экономической деятельности регионов ответственности эмитента и снижению потребления и передачи электроэнергии.Результаты деятельности эмитента по оказанию услуг по осуществлению технологического присоединения энергопринимающих устройств потребителей к электрическим сетям компании можно считать удовлетворительными. В течение 2007-2009 происходило увеличение объема услуг по технологическому присоединению региональными филиалами компании зоны ответственности Общества: в 2007 году было выполнено 9559 присоединений на мощность 469 МВт, в 2008 году соответственно 12368 на мощность 516 МВт. За три квартала 2009 года выполнено 10057 присоединений на мощность 231 МВт.Эмитент планирует сохранять удовлетворительные результаты хозяйственной деятельности, реализуя комплекс мероприятий, направленных на снижение последствий экономического кризиса.Уставом ОАО "МРСК Центра и Приволжья" не предусмотрено утверждение ежеквартального отчета эмитента ценных бумаг Советом директоров или Правлением Общества.

Условия

Факторы и условия, влияющие на деятельность Общества и результаты такой деятельности. Прогноз в отношении продолжительности действия указанных факторов и условий.

Основным фактором, влияющим на деятельность эмитента, является государственное регулирование электроэнергетики, в частности регулирование деятельности по оказанию услуг по передаче электрической энергии и технологическому присоединению. Региональные регулирующие органы устанавливают тарифы на услуги по передаче электрической энергии в рамках установленных Федеральной Службой по тарифам России предельных уровней тарифов на электрическую энергию.

Также одним из основных факторов, оказывающих влияние на результаты деятельности эмитента, являются кризисные тенденции мировой экономики, которые в результате привели к снижению полезного отпуска, увеличению уровня неплатежей потребителей и удорожанию кредитных ресурсов. В соответствие с прогнозом Минэкономразвития РФ, первые положительные тенденции по выходу из экономического кризиса следует ожидать уже к концу 2009 года.

Действия, предпринимаемые Обществом, и действия, которые Общество планирует предпринять в будущем для эффективного использования данных факторов и условий.

Для формирования наиболее оптимальных тарифов для региональных сетевых компаний, входящих в зону ответственности эмитента, проводится систематическая работа с тарифными органами по установлению тарифов, включающих по возможности все экономически обоснованные затраты, и установлению обоснованных нормативов потерь. Также проводится работа по уменьшению издержек, работа по минимизации потерь электроэнергии в сетях путем обновления изношенного оборудования и увеличения объема оказываемых услуг путем ввода новых мощностей.

Для снижения негативного эффекта от таких факторов, как рост инфляции и удорожание кредитных ресурсов, эмитент предпринимает следующие действия:

Проводит взвешенную кредитную политику в соответствии с "Положением о кредитной политике", утвержденным Советом директоров ОАО "МРСК Центра и Приволжья";

Привлекает кредитные ресурсы у наиболее крупных и надежных банков России. Работа с такими банками позволяет эмитенту, в т.ч. в случае роста инфляции в России:

· избежать затруднений в привлечении кредитных ресурсов в необходимом объеме, в связи с их удорожанием, в случае ухудшения ситуации на рынке заемного капитала;

сгладить интенсивный рост процентных ставок по уже полученным заемным средствам, т.к. в случае ухудшения ситуации на финансовом рынке крупные банки России придерживаются более консервативной политики в области сохранения процентных ставок на прежнем уровне;

уменьшить вероятность досрочных возвратов кредитов, что может явиться следствием роста процентных ставок;

снизить процентные ставки по действующим кредитным договорам, т.к. в случае изменения конъюнктуры рынка заемного капитала в лучшую сторону крупные банки России более охотно идут навстречу своим клиентам, выступившим с инициативой уменьшения процентных ставок по привлеченным кредитам.

Существенные события / факторы, которые могут в наибольшей степени негативно повлиять на возможность получения Обществом в будущем таких же или более высоких результатов, по сравнению с результатами, полученными за последний отчетный период, а также вероятность наступления таких событий (возникновения факторов).

По мнению Общества, к факторам, которые могут в наибольшей степени негативно повлиять на возможность получения Обществом в будущем таких же или более высоких результатов, по сравнению с результатами, полученными за последний отчетный период, можно отнести возможность развития негативных тенденций в мировой и национальной экономике, в результате которых может продлиться тенденция снижения энергопотребления. В этом случае существует риск недополучения эмитентом заложенных в тариф доходов в результате снижения объема оказываемых услуг и увеличивается риск неплатежей со стороны потребителей услуг Общества.

Кроме того, к факторам, которые способны негативно повлиять на результаты деятельности Общества, можно отнести значительное снижение потребности в технологическом присоединении потребителей с крупными мощностями энергопринимающих устройств и увеличение спроса на технологическое присоединение льготных категорий потребителей (заявляемая мощность до 15 кВт и от 15 кВт до 100 кВт), для которых очевидна недостаточность тарифа на оказание услуги (ограничение тарифа принято законодательством).

Существенные события / факторы, которые могут улучшить результаты деятельности Общества, и вероятность их наступления, а также продолжительность их действия.

В качестве существенного фактора, который может улучшить результаты деятельности эмитента, необходимо отметить внедрение в региональных сетевых компаний, входящих в ОАО "МРСК Центра и Приволжья", системы тарифного регулирования, основанной на справедливой доходности инвестированного капитала (RAB).

Повышение эффективности отрасли будет достигаться за счет следующих факторов:

· обеспечения баланса интересов потребителей, инвесторов и государства;

реализации долгосрочных проектов, привлечения долгосрочных инвестиций по минимальной цене;

оптимального распределения рисков между всеми участвующими сторонами;

создания стимулов для повышения компаниями эффективности своей работы благодаря снижению издержек и инвестициям в новые технологии;

развития электросетевого комплекса с применением научно обоснованных технических решений и технологий, апробированных при эксплуатации современного электротехнического оборудования;

обеспечения справедливой цены на услуги по передаче электрической энергии, соответствующей их надежности и качеству.

Другим существенным фактором, который может улучшить результаты деятельности эмитента, является проводимая с целью минимизации издержек на оплату энергосбытовым компаниям планомерная работа по снижению объемов технологического расхода (потерь) электроэнергии в сетях. Разработаны программы по снижению потерь по филиалам Общества. По итогам 3 квартала 2009 года достигнуто снижение на 15% по сравнению с аналогичным периодом пошлого года по абсолютному значению.

Конкуренты

ОАО "МРСК Центра и Приволжья" является субъектом естественной монополии. Приказом ФСТ России от 27.06.2008г. № 236-э Общество включено в реестр субъектов естественных монополий в топливно-энергетическом комплексе, в отношение которых осуществляется государственное регулирование и контроль.

ОАО "МРСК Центра и Приволжья" на обслуживаемых территориях является единственной сетевой организацией, имеющей технологическое присоединение к Единой национальной электрической сети (ЕНЭС) и генерирующих компаний. В данной ситуации Общество занимает доминирующее положение на рынке оказания услуг по передаче электроэнергии. Значительная часть электроэнергии, поступающей к потребителям, проходит через сети Общества. Исключение составляют лишь потребители, непосредственно присоединенные к шинам генерации. Также существуют потребители, непосредственно присоединенные к сетям ЕНЭС, однако, в период с 2005 по 2008гг., ОАО "МРСК Центра и Приволжья" заключило с организациями — владельцами оборудования сетей ЕНЭС — договоры аренды электросетевого имущества, находящегося на границе с непосредственно присоединенными потребителями, и тем самым приобрели формальное право оказывать таким потребителям услуги по передаче электроэнергии (так называемые договоры "последней мили").

Несмотря на вышесказанное, в ряде областей зоны рынка сбыта услуг по передаче электроэнергии Общества присутствуют нижестоящие сетевые организации, оказывающие аналогичные услуги по транспорту электроэнергии. Тем не менее, данные сетевые организации подключены к сетям Общества и получают электроэнергию из сетей Общества.

В своем большинстве, эти организации находятся в собственности Государства и Муниципальных образований, и представлены в организационно-правовых формах муниципальных унитарных предприятий или Государственных унитарных предприятий.