Авторизация
Логин:
Пароль:
Забыли пароль | Регистрация

Top 10 ICO projects

Летом 2014 года токены Ethereum стоили менее одного цента,
сегодня их цена около $800!


Barfin.club

ICO traveller

Компания
Общая информация
Крупные акционеры
Дочерние и зависимые общества
Описание рынка и риски
История
Финасовая отчетность
Бухгалтерский баланс: РСБУ
Прибыли и убытки: РСБУ
Финансовые показатели: РСБУ
на правах рекламы

Концерн КАЛИНА

Химия и нефтехимия / Бытовая химия
Химия и нефтехимия / Косметика

Описание рынка и риски

Рынок

Основные рынки, на которых ОАО Концерн "КАЛИНА" осуществляет свою деятельность. Компания реализует свою продукцию на рынках России, стран СНГ, стран Балтии, а также в страны дальнего зарубежья. Продажи в России по неконсолидированным данным за 9 месяцев 2009 года составляют около 81,0% всех продаж Компании. Ключевыми рынками среди стран СНГ для Компании являются рынки Украины, Белоруссии и Казахстана, продажи на которых по неконсолидированным данным за 9 месяцев 2009 года составляют около 71,9% нероссийских продаж Концерна.КАЛИНА обладает одной из самых сильных и наиболее эффективных на российском потребительском рынке дистрибьюторских сетей. Она насчитывает 224 дилера, в России - 170, 30 - в Украине, 20 - в иных странах СНГ, 4 - в странах дальнего зарубежья. Продукция Концерна продается в 68,41 тыс. торговых точках в 223 городах России и стран СНГ. На конец сентября 2009 года Концерном было заключено 42 прямых договора с розничными сетями в России и в Украине. Все дилеры являются независимыми компаниями, проходят тщательный отбор и получают право подписать дилерское соглашение только после нескольких лет безукоризненной работы с Концерном.

Негативные факторы

На сбыт Компании могут негативно повлиять усиление конкуренции со стороны мультинациональных корпораций, изменение предпочтений потребителей, изменение в режимах налогообложения, валютном и таможенном законодательстве тех стран, куда Концерн экспортирует свою продукцию. Компания проводит активную маркетинговую политику - постоянно создаются и выводятся на рынок новинки продукции, усиливается рекламная поддержка ключевых брендов. Проводятся мероприятия направленные на повышение лояльности потребителей к брендам Компании, увеличению показателей узнаваемости продукции Концерна. Большая часть продаж Компании приходится на Россию (около 81,0% от всех продаж по данным неконсолидированной отчетности), оставшиеся продажи диверсифицированы географически и негативные изменения в регулировании сектора одной из стран не приведут к существенному снижению продаж Концерна.

Отраслевые риски

Отраслевые риски Эмитента связаны, прежде всего, с ухудшением макроэкономической ситуации в России, что отразится на уровне доходов населения и соответственно на уровне платежеспособного спроса, который является двигателем развития торговли. Экономические спады могут привести к снижению оборотов Эмитента, существенным и неблагоприятным образом воздействуя на его доходы. Спрос на продукцию Эмитента, и в частности, потребительские расходы на парфюмерно-косметическую продукцию, зависят от общей экономической конъюнктуры и наличия реально располагаемых доходов населения. В периоды экономической неопределенности потребители, как правило, стремятся сократить расходы, при этом результаты операционной деятельности компаний, производящих парфюмерно-косметическую продукцию, могут пострадать. Сокращение потребления парфюмерно-косметической продукции на любом из рынков (как внутреннем, так и внешнем) может привести к снижению оборота и рентабельности Эмитента.Ухудшение макроэкономической ситуации является маловероятными. О росте благосостояния России в ближайшие годы свидетельствуют прогнозируемый ежегодный рост потребительских расходов и увеличение среднего уровня заработной платы при относительно невысоком уровне инфляции. В настоящее время не прогнозируется экономических спадов, способных привести к снижению оборотов Эмитента и оказать влияния на его доходы. Эмитент располагает всеми возможностями для уменьшения значения в его деятельности неблагоприятных событий в экономике России, не спрогнозированных Эмитентом заранее. Эмитент в случае снижения платежеспособного спроса со стороны населения будет предпринимать ряд действий, направленных на повышение конкурентоспособности своей продукции.Зависимость Эмитента от внешних рынков является незначительной, так как около 81 % от общего объема продукции реализуется на территории Российской Федерации. Однако в связи с усиливающейся глобализацией мировой экономики существенное ухудшение экономической ситуации в мире может привести к существенному спаду экономики России, и как следствие, снижению спроса на продукцию парфюмерно-косметической отрасли. Важнейшим шагом в решении этой задачи Эмитент считает приобретение в 2005 году контрольного пакета акций немецкой компании Dr. Scheller Cosmetics AG, обладающей сильными брендами и являющейся одним из лидеров на парфюмерно-косметическом рынке Германии. С приобретением данной компании Эмитент получил доступ к новым географическим рынкам сбыта, что позволит ему заложить основу для перехода на новый уровень развития, характеризующийся международным масштабом деятельности. Несмотря на тот факт, что Эмитент приобретает сырье и элементы упаковки у широкого круга поставщиков, Эмитент зависим от производственных мощностей некоторых поставщиков в поставках особых элементов упаковки, заказанных им по специальным образцам, а также зависим от поставки определенных видов сырья безальтернативными поставщиками. В результате Эмитент несет риск перерыва в производстве в случае, если у таких поставщиков возникнут финансовые трудности, и они не смогут произвести достаточных объемов сырья и определенных ингредиентов для основных видов продукции Эмитента, либо по иным причинам не предоставят ему необходимого объема такой продукции. В прошлом Эмитент уже сталкивался с перебоями в поставках и, если проблемы поставщиков приведут к нарушению поставок, это может оказать влияние на способность Эмитента поставить свою продукцию в требуемых рынком объемах, а также оказать отрицательное воздействие.Политика Эмитента направлена на диверсификацию источников сырья, по состоянию на 30 сентября 2009 года лишь два поставщика Концерна занимают более 10% от общего объема сырьевых поставок, осуществляемых на производство . В случае возникновения сбоев в поставке тех или иных компонентов Эмитент сможет в минимальные сроки заменить те или иные компоненты аналогами, закупаемыми у других поставщиков. Риски, связанные с возможным изменением цен на сырье, услуги, используемые эмитентом в своей деятельности (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), и их влияние на деятельность эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам.В случае резкого повышения кем-либо из поставщиков цен на свою продукцию (и на внутреннем, и на внешнем рынках) Эмитент сможет в минимальные сроки заменить те или иные компоненты аналогами, закупаемыми у других поставщиков. Кроме того, Эмитент производит существенные инвестиции в инновационные разработки, позволяющие, в том числе, отыскивать альтернативные аналоги тех и или иных сырьевых компонентов, а также ищет пути стандартизации компонентов продукции и унификации упаковки, что позволяет в свою очередь снижать зависимость (в том числе ценовую) от определенных поставщиков сырья.Риски, связанные с возможным изменением цен на продукцию и/или услуги эмитента (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), и их влияние на деятельность эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам.В целом снижение цен на продукцию Эмитента (и на внутреннем, и на внешнем рынке) может отразиться на общем объеме прибыли получаемой Эмитентом, что как следствие скажется на размере выплачиваемых дивидендов, а также скажется на капитализации Эмитента. Резкое увеличение цен на продукцию Эмитента (и на внутреннем, и на внешнем рынке) приведет к существенному снижению покупательной способности населения и, соответственно, к ухудшению финансово-хозяйственных результатов деятельности Эмитента. Однако большая часть продукции Эмитента является продукцией массового потребления и входит в корзину товаров первой необходимости. Это означает, что в независимости от экономической ситуации в стране продукция Эмитента в той или иной степени будет востребована, а диверсификация выпускаемой продукции по многим сегментам рынка, будет способствовать балансированию финансовых потоков, за счет перераспределения объемов выпуска продукции между различными видами продукции.

Региональные риски

Риски, связанные с политической и экономической ситуацией в стране (странах) и регионе, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность при условии, что основная деятельность эмитента в такой стране (регионе) приносит 10 и более процентов доходов за последний завершенный отчетный период, предшествующий дате утверждения проспекта ценных бумаг.Около 81,00% от общего объема продукции Эмитента реализуется на территории Российской Федерации. Около 13,67% продукции приходится на Украину, Казахстан и Белоруссии. Зависимость Эмитента от внешних рынков сбыта является несущественной. Таким образом, основные страновые риски, влияющие на Эмитента, это риски Российской Федерации и, в меньшей степени, стран СНГ. Эмитент является резидентом Российской Федерации. Деятельность Эмитента осуществляется на территории Российской Федерации и подвержена страновому риску, характерному для Российской Федерации.В последние годы, несмотря на достигнутые позитивные изменения в сфере экономики и политики, Россия все еще представляет собой государство с неустойчивой политической, экономической и финансовой системой в связи с:- политической нестабильностью, которая может оказать отрицательное влияние на ценность инвестиций в России;- экономической нестабильностью, которая в России может оказать неблагоприятное воздействие на потребительский спрос, что существенным и неблагоприятным образом может повлиять на бизнес Общества;- наличием риска ухудшения конъюнктуры мировых рынков и замедления темпов развития мировой экономики, которые могут оказать отрицательное воздействие на экономику России, ограничивая доступ Общества к капиталу, и отрицательно сказаться на платежеспособности контрагентов Общества, а следовательно, и на деятельности Общества,.Экономика России не защищена от рыночных спадов и замедления экономического развития в других странах мира. Финансовые проблемы или обостренное восприятие рисков инвестирования в страны с развивающейся экономикой могут снизить объем иностранных инвестиции в Россию и оказать отрицательное воздействие на российскую экономику. Кроме того, производя и экспортируя большие объемы природного газа, нефти и других полезных ископаемых, российская экономика особо уязвима перед изменениями мировых цен на сырье, снижение которых может замедлить или поколебать ее развитие.Однако на протяжении последних лет правительство России осуществляло реформы, которые привели к стабилизации макроэкономической ситуации и улучшению инвестиционного климата в стране.Российская Федерация имеет рейтинги инвестиционного уровня, присвоенные ведущими мировыми рейтинговыми агентствами. 15 декабря 2005 года рейтинговое агентство Standard & Poor"s объявило о повышении долгосрочных суверенных кредитных рейтингов Российской Федерации: по обязательствам в иностранной валюте - с "ВВВ-" до "ВВВ", по обязательствам в национальной валюте - с "ВВВ" до "ВВВ+". Агентство также повысило краткосрочные суверенные рейтинги Российской Федерации - с "А-3" до "А-2", подтвердило краткосрочные суверенные рейтинги по обязательствам в иностранной валюте на уровне "В" и рейтинг "ruAAA" по национальной шкале. Прогноз изменения рейтингов - "стабильный". В начале сентября 2006 года Международное рейтинговое агентство Standard & Poor"s повысило долгосрочные кредитные рейтинги Российской Федерации: по обязательствам в иностранной валюте - с ВВВ до ВВВ+, по обязательствам в национальной валюте - с ВВВ+ до А-. В то же время S&P подтвердило краткосрочные рейтинги по обязательствам в иностранной и национальной валюте на уровне A-2, а также рейтинг по национальной шкале на уровне ruAAA, прогноз - "стабильный". Одновременно агентство повысило оценку риска перевода и конвертации валюты в России с ВВВ+ до А-.8 декабря 2008 года Standard & Poor"s понизило долгосрочный и краткосрочный кредитные рейтинги Российской Федерации по обязательствам в иностранной валюте: с "ВВВ+/А-2" до "ВВВ/А-3". Кроме того, был понижен долгосрочный суверенный кредитный рейтинг по обязательствам в национальной валюте - с "А-" до "ВВВ+". Вместе с тем краткосрочный рейтинг по обязательствам в национальной валюте был подтвержден на уровне "А-2". Понижена также оценка риска перевода и конвертации валюты для российских несуверенных заемщиков - с "ВВВ+" до "ВВВ". Прогноз по рейтингам - "Негативный". Несмотря на общее ухудшение экономической ситуации в мире в течение 2007-2008 гг., вызванное финансовым кризисом в США, макроэкономические риски являются незначительными при условии сохранения политической стабильности и преемственности курса, проводимого российскими властями.Эмитент зарегистрирован и ведет свою основную деятельность в г. Екатеринбурге Свердловской области. Свердловская область находится на границе между Европой и Азией, на перекрестке транспортных артерий, объединяющих европейскую часть Российской Федерации с ее азиатскими просторами. Свердловская область, входящая в состав Уральского региона - один из крупнейших индустриальных регионов страны, обладающий хорошим промышленным и интеллектуальным потенциалом. Среди республик и областей России область находится на 2-3 местах по объему промышленного производства, наличию основных фондов, численности промышленно-производственного персонала. В области развиты машиностроение, металлообрабатывающее, горнорудное, нефтедобывающее производство, производство химического оборудования. Богатая сырьевая база черной и цветной металлургии и энергетик, не ограничены ресурсы материалов для строительной промышленности. Высок уровень добычи золота и платины, рудного золота, камней самоцветов, достаточны запасы редкоземельных ископаемых. 19 декабря 2006 года компания Standard & Poor"s повысила долгосрочные кредитные рейтинги Свердловской области с "ВВ-" до "ВВ", прогноз - позитивный, что по ее мнению отражает высокий рост доходов за последние три года и намерение властей поддерживать низкий уровень задолженности. Социально-экономическая, национальная политика Свердловской области, а также динамика социально-экономических показателей Свердловской области свидетельствует о формировании в области устойчивой и стабильной правовой политики. В соответствии с этим какие - либо региональные политические и экономические риски в регионе регистрации и деятельности являются незначительными.Учитывая все вышеизложенные обстоятельства, можно сделать вывод о том, что макроэкономическая среда региона благоприятным образом сказывается на деятельности Эмитента и позволяет говорить об отсутствии специфических региональных рисков.Отрицательных изменений в экономике России, которые могут негативно повлиять на экономическое положение Эмитента и его деятельность в ближайшее время Эмитентом не прогнозируется. Безусловно, нельзя исключить возможность дестабилизации экономической ситуации в стране, связанной с кризисом на мировых финансовых рынках или же резким снижением цен на нефть. Предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения ситуации в стране (странах) и регионе на его деятельность.Большинство из указанных в настоящем разделе рисков экономического, политического и правового характера ввиду глобальности их масштаба находятся вне контроля Эмитента. Эмитент обладает определенным уровнем финансовой стабильности, достаточной для преодоления краткосрочных негативных экономических изменений в стране (странах) и регионе. В случае отрицательного влияния изменения ситуации в стране (странах) и регионе на его деятельность, Эмитент планирует снизить издержки реализации, повысить оборачиваемость запасов и дебиторской задолженности, увеличить рентабельность продаж за счет увеличения отпускных цен на продукцию. Риски, связанные с возможными военными конфликтами, введением чрезвычайного положения и забастовками в стране (странах) и регионе, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность.Военные конфликты, введение чрезвычайного положения, забастовки, стихийные бедствия могут привести к ухудшению положения всей национальной экономики и тем самым привести к ухудшению финансового положения Эмитента.Но в связи со сложившейся стабильной политической и экономической ситуацией в России, вероятность крупных военных конфликтов, чрезвычайных положений, забастовок и стихийных бедствий является низкой. Однако в случае наступления указанных событий Эмитентом будут предприняты все необходимые меры, предписываемые действующим законодательством.Риски, связанные с географическими особенностями страны (стран) и региона, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность, в том числе повышенная опасность стихийных бедствий, возможное прекращение транспортного сообщения в связи с удаленностью и/или труднодоступностью и т.п.Вследствие относительно равномерного распределения сбыта продукции по регионам Российской Федерации и диверсификации рынков ее сбыта, риски, связанные с географическим положением страны (стран) и особенностями регионов, в ближайшем будущем не окажут значительного негативного влияния на результаты деятельности Эмитента.

Финансовые риски

Подверженность эмитента рискам, связанным с изменением процентных ставок, курса обмена иностранных валют, в связи с деятельностью эмитента либо в связи с хеджированием, осуществляемым эмитентом в целях снижения неблагоприятных последствий влияния вышеуказанных рисков. Подверженность финансового состояния эмитента, его ликвидности, источников финансирования, результатов деятельности и т.п. изменению валютного курса (валютные риски). Предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения валютного курса и процентных ставок на деятельность эмитента.Эмитент подвержен различным финансовым рискам, среди которых можно выделить валютные, инфляционные риски, риски изменения процентных ставок по предоставляемым денежным средствам. Вероятность их наступления и степень влияния на результаты финансово-хозяйственной деятельности являются объектами постоянного мониторинга со стороны Эмитента и учитываются при разработке перспективных планов развития. Поскольку Эмитент использует для финансирования своей деятельности привлеченные средства - изменение процентных ставок может оказать заметное влияние на его деятельность. Рост процентных ставок увеличит затраты на привлечение кредитных ресурсов, что увеличит издержки и повлечёт за собой увеличение стоимости капитала Эмитента. Однако краткосрочные колебания процентных ставок не должны оказать существенного влияния на деятельность Эмитента. Эмитент не видит факторов, которые могут существенно ухудшить ситуацию на рынке заемного капитала, и которые могут привести к существенному увеличению стоимости заемных средств для Эмитента. Руководство Эмитента предпринимает необходимые действия для снижения влияния изменений процентных ставок, в том числе осуществляет эффективное управление структурой привлеченных средств.В последние годы рост доходов бюджета, стабилизация ситуации на финансовых рынках и значительный рост золотовалютных резервов Центрального Банка России привели к существенному укреплению курса российского рубля по отношению к иностранным валютам. Однако, финансовый кризис, в котором сейчас находится мировая экономика, вновь привел к резкой девальвации российского рубля.Ослабление курса рубля к иностранным валютам может привести к повышению издержек Эмитента, снижению выраженных в рублях денежных активов, а также повысить затраты Эмитента по обслуживанию финансового долга, выраженного в иностранных валютах. При этом, следует учитывать, что значительная часть внешнего рынка продукции Эмитента приходится на европейские страны, что означает поступление большей части выручки от продажи продукции за рубежом в иностранной валюте (евро). То есть, Эмитент естественным образом хеджирует часть валютных рисков. Кроме того, в случае наступления значительных неблагоприятных событий в данной сфере и в целях дальнейшего снижения валютных рисков Эмитент может перейти на закупку сырья, ранее поставляемого иностранными поставщиками, у российских поставщиков аналогичного сырья. Влияние инфляции на выплаты по ценным бумагам. Критические, по мнению эмитента, значения инфляции, а также предполагаемые действия эмитента по уменьшению указанного риска.Влияние уровня инфляции на результаты деятельности Эмитента: основная продукция Эмитента - товары народного потребления, уровень цен на которые изменяется во многом в соответствии с инфляционными процессами. Для российской экономики характерны высокая инфляция, и, хотя по данным Центрального Банка РФ, в 2004 году инфляция упала до 11,7%, снизилась до 10,9% в 2005 году и до 9% в 2006,. уже в 2007 году и в 2008 г. вновь наметился рост инфляции На конец 2007 г. инфляция составила 11%, на конец 2008 г. - 13,3%, при этом на конец первого полугодия 2009 года уровень базовой инфляции составил 6,0%. Если тенденция роста инфляции, характерная для 2008 года, сохранится, то Эмитент может столкнуться с вызванным инфляцией повышением по некоторым статьям затрат, например, по оплате труда работников, которую отличает чувствительность к повышению общего уровня цен в России, что может оказать отрицательное влияние на финансовые результаты деятельности, а именно вызвать повышение издержек и снижение операционной прибыли Соответствующим образом, более высокие темпы инфляции в России по сравнению с темпами девальвации могут привести к повышению издержек Эмитента и снижению операционной маржи. По мнению Эмитента, критический уровень инфляции, который может представлять существенную угрозу его хозяйственной деятельности, составляет 30- 40% в год, поскольку конкуренция может не позволить Эмитенту повышать цену на свою продукцию, чтобы компенсировать увеличение себестоимости.В случае увеличения темпов инфляции и/или процентных ставок и/или роста валютного курса, а следовательно издержек, Эмитент может увеличить цены на реализуемую продукцию, В случае снижения платежеспособного спроса, Эмитент может сократить переменные затраты по оплате труда персонала и т.д. Показатели финансовой отчетности эмитента, наиболее подверженные изменению в результате влияния указанных финансовых рисков. Риски, вероятность их возникновения и характер изменений в отчетности.Финансовые показатели Эмитента, которые наиболее подвержены влиянию указанных рисков: чистая прибыль, выручка, дебиторская задолженность.К числу вероятных рисков относятся следующие: рост ставок по кредитам банков, валютные риски, инфляционные риски.1). Вероятность роста ставок по кредитам оценивается Эмитентом как высокая. (возможные последствия: снижение прибыли вследствие роста расходов по уплате процентов по кредитам);2). Вероятность валютных рисков оценивается Эмитентом как средняя (возможные последствия: появление курсовых разниц и снижение прибыли);3). Вероятность инфляционных рисков оценивается Эмитентом как средняя/высокая (возможные последствия: увеличение выручки за счет роста цен, увеличение дебиторской задолженности).

Правовые риски

Правовые риски, связанные с деятельностью эмитента (отдельно для внутреннего и внешнего рынков).Риски, связанные с изменением валютного регулирования.Валютное регулирование в РФ осуществляется на основании Федерального закона от 10 декабря 2003 года №173-ФЗ "О валютном регулировании и валютном контроле". Большая часть его положений вступила в силу с 18 июня 2004 года. Некоторые положения вводятся в действие постепенно. Так, ряд положений, в частности, касающихся порядка открытия и использования счетов юридических лиц - резидентов в банках за пределами РФ, были введены в действие по истечении года со дня вступления в силу нового закона, то есть с 18 июня 2005 года. В полную силу закон вступил в действие с 1 января 2007 года. Кроме того, Центральный Банк РФ принял 29 мая 2006 года решение об отмене с 1 июля 2006 года требований о резервировании и обязательном использовании специальных счетов при осуществлении отдельных валютных операций, что свидетельствует о дальнейшей либерализации валютного законодательства. Вышеуказанным законом устанавливает нормы, позволяющие упростить порядок толкования положений валютного законодательства. Устанавливается, что все используемые в законе институты, понятия и термины, не определенные в данном законе, применяются в том значении, в каком они используются в других отраслях законодательства РФ. Более того, законом закрепляется норма, согласно которой все неустранимые сомнения, противоречия и неясности актов валютного законодательства РФ, актов органов валютного регулирования и актов органов валютного контроля толкуются в пользу резидентов и нерезидентов. Вышеуказанный закон, а также правовые акты Правительства Российской Федерации и Центрального Банка не содержит правил и норм, ухудшающих положение Поручителя, поэтому данный риск, а также риск, связанный с изменением валютного законодательства, является для Эмитента минимальным.Риски, связанные с изменением налогового законодательства.Правительство Российской Федерации продолжает реформирование экономической и коммерческой инфраструктуры в процессе перехода к рыночной экономике. В результате этого законодательство и нормативные документы, влияющие на экономическую ситуацию, продолжают быстро меняться. Изменения в законодательной сфере характеризуются недостаточной проработанностью, наличием различных толкований и сложившейся практикой вынесения произвольных суждения со стороны властей. В частности, правильность начисления и уплаты налогов может проверяться рядом органов, которые имеют законное право налагать штрафы и начислять пени. Несмотря на то, что руководство Эмитента, основываясь на своей трактовке налогового законодательства, считает, что обязательства по налогам отражены в полном объеме, вышеизложенные факты могут привести к возникновению дополнительных налоговых рисков для Эмитента.Риски, связанные с изменением правил таможенного контроля и пошлин.Существует риск, связанный с изменением правил таможенного контроля и пошлин в Российской Федерации и, особенно, в странах СНГ, в частности, на Украине, в Казахстане и Узбекистане, на которые приходится часть зарубежных продаж Компании. Ужесточение таможенного законодательства этих стран, проведение их правительствами протекционистской политики в отношении производителей потребительских товаров могут оказать существенное негативное влияние на доходы Эмитента. В случае появления (ужесточения) таких правил Эмитент направит свои усилия на изыскание альтернативных источников сырья и комплектующих на территории России.Риски, связанные с изменением требований по лицензированию основной деятельности эмитента либо лицензированию прав пользования объектами, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы).В случае изменения данных требований Эмитент предпримет все меры, для выполнения новых требований по лицензированию основной деятельности.Эмитент не использует объекты, нахождение которых в природе ограничено (включая природные ресурсы).Риски, связанные с изменением судебной практики по вопросам, связанным с деятельностью эмитента (в том числе по вопросам лицензирования), которые могут негативно сказаться на результатах его деятельности, а также на результатах текущих судебных процессов, в которых участвует эмитент.Изменения позиции применения норм права в судебной практике по вопросам, связанным с основной деятельностью Эмитента (в том числе по вопросам лицензирования), которые могли бы существенным образом сказаться на результатах деятельности Эмитента, отсутствуют. Эмитент не участвует в текущих судебных процессах, которые могли бы существенно отразиться на его хозяйственной деятельности. Таким образом, правовые риски, связанные с изменением судебной практики, оцениваются как минимальные.

Риски деятельности

Риски, свойственные исключительно эмитенту.Рынок парфюмерно-косметической продукции, на котором работает Эмитент, отличается высокой степенью конкуренции и подвержен скоротечным изменениям потребительских предпочтений и отраслевых тенденций. Эмитент планирует принимать оперативные меры в случае дальнейшего обострения конкуренции, что позволит предотвратить неблагоприятное влияние данного фактора на результаты его операционной деятельности.Зависимость от дилеров и оптовых покупателей при дистрибуции его продукции может привести к снижению оборота и понижению конкурентоспособности Эмитента. Вместе с тем, Эмитент ожидает, что продажи дилерам и независимым дистрибьюторам по-прежнему будут составлять значительную часть его доходов.Рынок продукции Эмитента в значительной степени зависит от узнаваемости бренда и нематериальной стоимости товарных знаков и фирменных наименований.Учитывая важность узнаваемости бренда, Эмитент прилагает значительные усилия для защиты своего портфеля прав интеллектуальной собственности, включая регистрацию товарных знаков.В целях снижения рисков неоплаты полученных товаров или невыполнения условий соглашений с Эмитентом потребителями его продукции и прочими дебиторами, все потребители продукции концерна, прежде чем получить возможность покупать продукцию с отсрочкой платежа или заключить дилерское соглашение, проходит несколько этапов, на которых подтверждают свою платежеспособность и приверженность честному ведению бизнеса.Риски, связанные с текущими судебными процессами, в которых участвует эмитент.Эмитент не участвует в текущих судебных процессах, которые могли бы существенно отразиться на его хозяйственной деятельности. Таким образом, правовые риски, связанные с изменением судебной практики, оцениваются как минимальные.Риски, связанные с отсутствием возможности продлить действие лицензии эмитента на ведение определенного вида деятельности либо на использование объектов, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы).С одной стороны, Эмитент не имеет гарантий в том, что по истечении срока действия лицензии будут продлены и не последует увеличения обязательств и/или уменьшения прав по условиям продленных лицензий, что будет связано с увеличением расходов и, возможно, ограничением в ассортименте выпускаемой продукции. Если Эмитент не сможет продлить действующие лицензии или получить обновленные лицензии на сопоставимых с текущими условиях, он будет вынужден сократить объем выпускаемой продукции, что повлечет снижение оборотов и может повлечь уменьшение прибылей. Так, например, при отсутствии возможности продлить действие лицензии Эмитента на использование спирта при производстве парфюмерно-косметической продукции Эмитент будет вынужден остановить производство и реализацию продукции, содержащей спирт. Однако практика прохождения процедуры лицензирования, начиная с 1992 года, свидетельствует об отсутствии у Эмитента каких-либо препятствий при получении соответствующих лицензий. Эмитент соблюдает все требования лицензирующих органов и оценивает риск, связанный с невозможностью продления лицензий, как минимальный.Эмитент не использует объекты, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы). Риски, связанные с возможной ответственностью эмитента по долгам третьих лиц, в том числе дочерних обществ эмитента.Указанные риски минимальные. Ответственность Эмитента по долгам третьих лиц (дочерних обществ) возникнет в случае невозможности дочерних обществ обслуживать свои обязательства, что возможно только в случае резкого ухудшения ситуации в отрасли. По мнению Эмитента, учитывая прогнозы относительно роста уровня средней оплаты труда на территории Российской Федерации и макроэкономической ситуации, вероятность резкого ухудшения ситуации в отрасли маловероятна.Риски, связанные с возможностью потери потребителей, на оборот с которыми приходится не менее чем 10 процентов общей выручки от продажи продукции (работ, услуг) эмитента.Таких рисков нет в связи с отсутствием у Эмитента потребителей, на оборот с которыми приходится не менее чем 10 процентов общей выручки от продажи продукции Эмитента.

Деятельность

Парфюмерно-косметический рынок в России - один из наиболее динамично развивающихся в мире, темпы его роста в среднем составляют 10-15 %. По данным агентства Symbol-Marketing, в 2004 году российский рынок занимал 8 % европейского рынка и шестое место по объемам продаж парфюмерно-косметической продукции, отставая от таких стран как Франция, Германия, Великобритания, Испания и Италия.По оценкам специалистов Euromonitor International , объем российского парфюмерно-косметического рынка в 2006 году достиг 8.7 млрд. долларов США и прогнозируется рост до 14 млрд. долларов США к 2010 году По данным Российской Парфюмерно-Косметической Ассоциации потенциальная емкость российского рынка составит 15-18 млрд. долларов США, но этот уровень будет достигнут только к 2016-2017 гг. Прогнозируется, что до 2010 года средние темпы роста рынка составят 9,8 %. А в 2011-2017 гг. снизятся до 6 %. Бурный рост парфюмерно-косметического рынка в последние годы в России оправдан, прежде всего тем, что в 70-90 годах прошлого века данная область пережила глубокий упадок. По данным ЭкспоМедиаГруппы "Старая Крепость" несмотря на насыщение рынка в настоящее время, даже при замедлении темпов роста на рынке сохранится положительная динамика развития.Российские жители являются активными потребителями парфюмерно-косметической продукции, они готовы тратить значительную часть своего дохода на такую продукцию. По исследованиям аудиторской компании Deloitte & Touch среди 10 наиболее популярных подарков, которые будут куплены для взрослых, на первом месте находится именно косметика и парфюмерия.Одним из самых перспективных направлений развития парфюмерно-косметического рынка является элитная косметика и косметика класса "люкс", в том числе селективная косметика, детская косметика, косметика для мужчин ,anti-age косметика, SPA и SPF - косметика. Рынок российской косметики последние несколько лет развивался достаточно успешно. Больших успехов достигла реализация косметики по уходу за кожей и средств гигиены, в т.ч. и банная линия, через аптечные сети. Развитие именной (брендовой) косметики и парфюмерии становится еще более актуальным в связи с увеличением потребительского спроса на новинки. Для современного покупателя немаловажным фактором является упаковка товара. Особые требования потребителя относятся к качеству выпускаемой парфюмерно-косметической продукции. Согласно данным исследования "Анализ рынка косметики и парфюмерии в России" имеется устойчивая тенденция к сокращению доли контрафактной и "серой" продукции. Начиная с конца прошлого века доля "серого" рынка сократилась с 80% до 30%, в 2003 году она составила уже 20%, в 2004 году - менее 10%. В настоящий момент российский рынок характеризуется переходом к цивилизованным формам торговли. Расширение сетей парфюмерных магазинов и продажи через аптечные сети способствуют сокращению продаж на открытых рынках, где в основном торгуют "серой" продукцией.Укрепление позиций производителей достигнуты за счет внедрения результатов научных разработок и качества продукции. Компании являются постоянными участниками престижных специализированных выставок. Налицо тенденция роста в предпочтении потребителей в отношении качественной косметической продукции (в отличие от рынка российской парфюмерии, который очень мал). Однако в последнее время ситуация на рынке начала меняться не в пользу российского производителя. Это происходит за счет того, что цены на продукцию российских предприятий растут, в то время как цены на продукцию западного производства, напротив, в отдельных сегментах рынка демонстрируют снижение. Объемы продаж крупных магазинов увеличились настолько, что позволило компаниям напрямую заключать контракты с иностранными компаниями-производителями. Отсутствие посредников и дистрибуторов значительно снизило закупочную стоимость продукции. Кроме того, усиление конкурентной борьбы между отечественными и иностранными фирмами вылилось в открытие крупными западными компаниями собственных производств в нашей стране. Таким образом, преимущество в цене, которое раньше было главным аргументом российских компаний, стало теряться.На первый план стали выступать такие показатели, как значимость товарного знака, качество оформления продукции, известность самой марки, помогающие покупателю выделять товар из ряда конкурирующих марок. В настоящее время компаниям необходимо добиваться того, чтобы именно их имя являлось логическим отождествлением направления предлагаемой продукции.По данным ЭМГ "Старая Крепость" ситуация на рынке парфюмерно-косметической продукции в крупных городах в целом схожа. Более высокая, по сравнению с небольшими городами, платежеспособность населения и развитая инфраструктура создают благоприятную рыночную ситуацию, особенно для иностранных брендов. Тем не менее, потенциал небольших городов во многом недооценен, и этот сегмент рынка нельзя считать достаточно насыщенным Развитие данного направления является очень перспективным, хотя потребуется еще много времени на воспитание и изменение сознания регионального потребителя. Основные тенденции парфюмерно-косметического рынка за 9 месяцев 2009 г.:1. Снижение темпов роста рынка парфюмерно-косметической продукции и его насыщение2. Повышение цен на реализуемую продукцию на 3-20% в зависимости от сегмента рынка3. Снижение покупательской активности4. Изменение потребительского поведения в части повышения спроса на продукцию эконом-класса, сокращение интенсивности потребления отдельных видов продукции, отказ потребителей от средств дополнительного ухода 5. Изменение продуктовых матриц крупнейших парфюмерно-косметических сетей в части увеличения доли продукции низкого ценового сегмента6. Максимальная сегментация ассортимента реализуемой продукции в разрезе возрастных категорий, специфики применения средств , индивидуальных особенностей потребителей 7. Повышение компетентности потребителей, выражающееся в более внимательном изучении данных о производителе, составе продукта, его соответствии требованиям по безопасности 8. Консолидационные процессы в сфере ритейла парфюмерно-косметической продукции9. Сохранение высокой рекламной активности в ключевых товарных категориях (кремы, шампуни)10. Активное использование основными игроками рынка скидок, специальных цен и разнообразных интерактивных мероприятий в качестве инструмента продвижения продажКонкурентные преимущества:o Инновационные рецептуры, обеспечивающие уход и сохранение молодостиo Соответствие ожиданиям потребителейo Ценовое преимущество по сравнению с конкурентами при том же качественном уровне.o Актуальность ассортимента для потребителя.Общая оценка результатов деятельности эмитента в данной отрасли. Оценка соответствия результатов деятельности эмитента тенденциям развития отрасли.Эмитент - один из ведущих российских производителей косметики и парфюмерии, выпускающий и предлагающий своим потребителям в России, странах Европы и СНГ большое разнообразие парфюмерно-косметической продукции и продукции бытовой химии.Компания представлена в следующих товарных группах:" средства ухода за кожей" средства для ухода за полостью рта" средства по уходу за волосами" парфюмерно-косметическая продукция для детей" мужская и женская парфюмерия" средства для и после бритья" декоративная косметика" синтетические моющие средства" туалетное и хозяйственное мыло" бытовая химияЭмитент занимает сильную конкурентную позицию на российском рынке и владеет 29,7% доли рынка среди средств по уходу за кожей лица (AC Nielsen, Март-Апрель 2009, Item Share), 30,9% - среди средств по уходу за телом (AC Nielsen, Март-Апрель 2009, Item Share), 8,0% - среди средств по уходу за волосами (шампуни) (AC Nielsen, Март-Апрель 2009, Item share), 6,7% - среди средств по уходу за полостью рта (AC Nielsen, Май-Июнь 2009, Item share).Эмитент развивает сильные бренды во всех ключевых сегментах российского парфюмерно-косметического рынка. Эмитент создал такие хорошо узнаваемые бренды, как Черный жемчуг, Сто рецептов красоты, Бархатные ручки среди средств по уходу за кожей. 32, Лесной бальзам среди средств по уходу за полостью рта, Чистая линия - среди средств по уходу за кожей и волосами и многие другие известные бренды. По данным TNS Gallup, M"Index ведущие бренды Концерна занимают лидирующие позиции по знанию потреблению и лояльности потребителей и опережают бренды таких мировых производителей как Procter & Gamble и L"Oreal.В 1999 году Эмитент первым среди российских производителей парфюмерно-косметической продукции успешно прошел сертификацию на соответствие системы менеджмента качества требованиям международного стандарта управления качеством ISO 9001, что позволяет Эмитенту гарантировать высокое качество выпускаемой продукции.В апреле 2008 года орган сертификации TUV CERT провел плановый надзорный аудит и подтвердил соответствие системы менеджмента качества требованиям международного стандарта ISO 9001: 2000. В это же время эксперты УРАЛТЕСТСЕРТ провели аудит системы менеджмента качества и подтвердили соответствие системы менеджмента качества Эмитента требованиям ГОСТ Р ИСО 9001-2001 (ISO 9001: 2000) применительно к парфюмерно-косметической продукции, синтетическим моющим средствам, мылу и средствам бытовой химии.Причины, обосновывающие полученные результаты деятельности (удовлетворительные и неудовлетворительные, по мнению эмитента, результаты).- выход на международный рынок. В результате приобретения контрольного пакета акций Dr. Scheller Cosmetics AG Эмитент укрепил портфель своих брендов известными в Европе брендами "Dr. Scheller", "Manhattan Clearface" и "Manhattan" динамично развивающихся сегментов средств премиум класса по уходу за кожей и декоративной косметики и увеличил совокупный объем своих продаж на 66 млн. долларов США- укрепление лидерства на парфюмерно-косметическом рынке России и странах СНГ. В 2008 году объем продаж Эмитент сохранил лидерство в ключевых сегментах этого рынка благодаря выведению новых продуктов, созданных с использованием уникальных формул и рецептов на основе натуральных и естественных компонентов, активной маркетинговой политике по поддержанию высокой узнаваемости брендов и лояльности к ним со стороны потребителей и расширению сети дистрибьюции- повышение эффективности деятельности Эмитента путем проведения масштабной модернизации его производственных мощностей. Результатами завершения в 2005 году модернизации производства, в которую было инвестировано 18,8 млн. долларов США, стали переход в 2006 году к полной автоматизации основных производственных процессов, существенное сокращение производственных затрат, повышение уровня производительности труда и улучшение качества выпускаемой продукции. Кроме того, инвестировались средства в постройку новых складских комплексов, которые призваны повысить эффективность логистических процессов Эмитента - высокое проникновение на рынок. По объемам дистрибуции "Калина" занимает лидирующее положение. Согласно AC Nielsen (ноябрь-декабрь 2008г.) показатель numeric selling distribution (Процент торговых точек, которые продавали соответствующий продукт в течение отчетного периода) продукции Концерна составил 57,0% на рынке зубных паст (AC Nielsen, январь-февраль 2009г.), 54,7% - на рынке средств по уходу за кожей лица, 62,5% - на рынке средств по уходу за телом. Количество розничных точек на конец третьего квартала 2009 года составило 68,41 тыс . -устойчивые конкурентные преимущества (нац.позиционирование): наличие в портфеле брендов с локальным (Черный жемчуг, Чистая линия, Cто рецептов красоты), и международным ("Manhattan Clearface", Manhattan, Dr. Scheller) позиционированием., а также наличие брендов в быстрорастущем сегменте со слабой конкуренцией (Чистая линия, Dr. Scheller)Мнение каждого из органов управления эмитента относительно представленной информации и аргументация, объясняющая их позицию: совпадают.Особое мнение члена совета директоров (наблюдательного совета) эмитента или члена коллегиального исполнительного органа эмитента: такое мнение отсутствует.

Условия

Перечень факторов конкурентоспособности концерна и степень их влияния:Совершенствование дистрибуционной базы - 22 %Высокое качество производимой продукции - 25 %Значимая доля в рекламном давлении - 25 %Эффективное управление имиджем компании - 15 %Проведение разумной ассортиментной политики - 12 %Ценовое лидерство - 2 %Основными факторами, влияющими на деятельность Эмитента на рынке парфюмерно-косметической продукции, являются высокая конкуренция на данном рынке и повышение благосостояния и уровня жизни населения, развитие культуры потребления парфюмерии и косметики, средств гигиены и бытовой химии. Конкуренция может негативно сказаться на деятельности Эмитента. Эмитент конкурирует по всему товарному ассортименту со многими крупными отечественными и зарубежными производителями. Важным фактором конкуренции являются цена, качество продукта и обновление ассортимента. Эмитент стремится удержать свое положение на рынке за счет обновления ассортимента продукции и обеспечение массовой рекламной поддержки. Этот фактор будет действовать и далее, более того, его действие будет со временем увеличиваться.Повышение благосостояния и уровня жизни населения способствует развитию культуры потребления парфюмерии и косметики, средств гигиены и бытовой химии и увеличивает платежеспособный спрос, что приводит к увеличению объема продаж, в первую очередь, благодаря продажам более дорогой и престижной продукции. Продолжительность действие данного фактора зависит от развития страны в целом и на данный момент можно говорить о том, что его действие будет продолжаться в дальнейшем.Действия, предпринимаемые эмитентом, и действия, которые эмитент планирует предпринять в будущем для эффективного использования данных факторов и условий.- для обеспечения высокой узнаваемости брендов и лояльности к ним со стороны потребителей, Эмитент ежегодно направляет значительные средства на рекламу и провидение различных маркетинговых мероприятий по продвижению своей продукции- постоянная работа по повышению качества выпускаемой продукции и созданию новых продуктов, которые обладают оригинальными характеристиками, позволяющими удовлетворить многообразие предпочтений потребителей- создание собственного Научно-исследовательского центра, который занимается разработкой, созданием и тестированием рецептур новых продуктов. Каждый новый продукт и разработанные данным центром формулы и рецепты получают соответствующую патентную защиту- масштабная модернизация производственных мощностей Эмитента в 2005 году, в результате которой были полностью автоматизированы основные процессы производства. Существенно сокращены производственные затраты, повышен уровень производительности труда и улучшено качество выпускаемой продукции - увеличение доли сегмента косметики и парфюмерии для мужчин, косметики для молодежи, средств по уходу за телом.Способы, применяемые эмитентом, и способы, которые эмитент планирует использовать в будущем для снижения негативного эффекта факторов и условий, влияющих на деятельность эмитента.- новые рынки сбыта продукции Эмитента в европейских странах, характеризующихся высоким уровнем доходов населения и высокими показателями расходов на парфюмерию и косметику- использование системы дистрибуции компании Dr. Scheller Cosmetics AG в европейских странах для продвижения ряда брендов Эмитента- расширение портфеля брендов за счет новых сильных брендов в быстрорастущих сегментах декоративной косметики и средств по уходу за кожей на рынках парфюмерно-косметической продукции в России и странах СНГ- достижение синергетического эффекта благодаря взаимному дополнению продуктовых линеек немецкой компании и Эмитента, интеграция в сферах производства и разработки продукцииСущественные события/факторы, которые могут в наибольшей степени негативно повлиять на возможность получения эмитентом в будущем таких же или более высоких результатов по сравнению с результатами, полученными за последний отчетный период, а также вероятность наступления таких событий (возникновения факторов).К факторам, которые могут оказать негативное влияние на возможность получения Эмитентом в будущем более высоких результатов, можно отнести резкое ухудшение экономического состояния страны, значительное увеличение процентных ставок по кредитам, высокая инфляция, изменения законодательства, существенно затрудняющие хозяйственную деятельность. Вероятность появления неблагоприятных факторов, которые могут помешать Эмитенту достигнуть более значительных результатов, невысока.Существенные события/факторы, которые могут улучшить результаты деятельности эмитента, и вероятность их наступления, а также продолжительность их действия.- осуществление значительных инвестиций в приобретении новых и укреплении существующих брендов в наиболее динамично развивающихся, имеющих большой потенциал роста и обладающих высокой маржинальной рентабельностью сегментах парфюмерно-косметического рынка- совершенствование систем Supply Chain Management System Эмитента, а именно: повышение эффективности процессов снабжения, логистики, производства и дальнейшего развития сети дистрибьюции выпускаемой Эмитентом продукции.Вероятность наступления данных событий/факторов высокая, продолжительность их действия - длительная.

Конкуренты

Основные существующие и предполагаемые конкуренты эмитента по основным видам деятельности, включая конкурентов за рубежом.Обзор ключевых конкурентов ОАО Концерн "Калина" с указанием доли каждого из них на парфюмерно-косметическом рынке Росийской Федерации за период 2003-2009 гг.:Avon Products ZAO (Россия)2003 - 6,1 %2004 - 7,7 %2005 - 7,9 %2006 - 8,0 %2007 - 7,9 %2008** - 8,1 % 9 месяцев 2009** - 7,8 %L"oreal Russia (Россия)2003 - 5,8 %2004 - 6,0 %2005 - 6,1 %2006 - 6,2 %2007 - 6,2 %2008** - 6,5 %9 месяцев 2009** - 6,3 %Scwarzkopf and Henkel ZAO (Россия)2003 - 5,6 %2004 - 5,7 %2005 - 5,8 %2006 - 5,9 %2007 - 5,8 %2008** - 6,0 %9 месяцев 2009** - 5,8 %Gillette Group OOO (Россия)2003 - 5,3 %2004 - 5,7 %2005 - 5,8 %2006 - 5,8 %2007 - 5,8 %2008** - 6,1 %9 месяцев 2009** - 5,9 %Procter and Gamble ООО (Россия)2003 - 5,8 %2004 - 5,7 %2005 - 6,1 %2006 - 5,9 %2007 - 5,8 %2008** - 6,1 %9 месяцев 2009** - 5,9 %Oriflame Cosmetics ZAO (Россия)2003 - 5,1 %2004 - 5,3 %2005 - 5,2 %2006 - 5,3 %2007 - 5,7 %2008** - 6,2 %9 месяцев 2009** - 6,0%Unilever SNG ООО (Россия)2003 - 4,3 %2004 - 4,2 %2005 -4,3 %2006 - 4,0 %2007 - 4,0 %2008** - 4,2 %9 месяцев 2009** - 4,0 %Colgate-Palmolive Russia ZAO (Россия)2003 - 3,0 %2004 - 3,3 %2005 - 3,4 %2006 -3,4 %2007 - 3,4 %2008** - 3,6 %9 месяцев 2009** - 3,5 %Concern Kalina OAO (Россия)2003 - 2,8 %2004 - 3,0 %2005 - 2,9 %2006 - 2,8 %2007 - 2,8 %2008** - 2,9 %9 месяцев 2009** - 4,0 %Beiersdorf OOO (Россия)2003 - 3,3 %2004 - 3,0 %2005 - 2,8 %2006 - 2,7 %2007 - 2,7 %2008** - 2,9 %9 месяцев 2009** - 2,8 %** Экспертная оценка (based on Nielsen & Euromonitor data)