Авторизация
Логин:
Пароль:
Забыли пароль | Регистрация

Top 10 ICO projects

Летом 2014 года токены Ethereum стоили менее одного цента,
сегодня их цена около $800!


Barfin.club

ICO traveller

Компания
Общая информация
Крупные акционеры
Дочерние и зависимые общества
Описание рынка и риски
История
Финасовая отчетность
Бухгалтерский баланс: РСБУ
Прибыли и убытки: РСБУ
Финансовые показатели: РСБУ
на правах рекламы

Мосэнерго

Описание рынка и риски

Рынок

ОАО "Мосэнерго" является основным производителем электрической и тепловой энергии для Московского региона, объединяющего двух субъектов Российской Федерации – г. Москву и Московскую область.На 30.09.2009 ОАО "Мосэнерго" поставляет около 66% электрической энергии и 42% тепловой энергии, потребляемой в Московском регионе. Доля ОАО "Мосэнерго" на рынке тепловой энергии в г. Москве составляет 68 %.

Негативные факторы

Возможные факторы, которые могут негативно повлиять на сбыт ОАО "Мосэнерго":1.Состояние технологической инфраструктуры электроэнергетической отрасли (электрических сетей): - усиление связей в районе Московской энергосистемы и примыкающими к ней ОЭС Северо-Запада и Южной части ОЭС Центра, приводящее к увеличению "дешевого" сальдо-перетока ввиду наличия значительных мощностей АЭС в данных регионах.2. Сезонные изменения спроса:- в период с октября по март, спрос на электрическую и тепловую энергию выше, чем в период с апреля по сентябрь.3. Снижение потребления электрической и тепловой энергии в следствие:- снижения энергоемкости производства, расположенного на территории Московского региона;- реализации Программ энергосбережения, как в Москве, так и в Московской области;- снижения темпов развития региона и благосостояния населения, в том числе вследствие финансового кризиса; - изменения погодных условий в регионе.4. Рост генерирующих мощностей конкурирующих компаний:- в Московском регионе (например, ввод блока № 3 на Каширской ГРЭС влечет снижение загрузки станций ОАО "Мосэнерго"); - в ОЭС Северо-Запада и ОЭС Центра (программа значительных вводов АЭС, в условиях работы по ценоприниманию и приоритетности в загрузке по условиям надежности, ведет к увеличению "дешевого" сальдо-перетока в Московскую энергосистему).Несовершенство нормативно-правовой базы по вопросам теплоснабжения (отсутствие Закона о теплоснабжении);В целях сохранения рынков сбыта, основной задачей Общества является оптимизация производственных процессов, снижение издержек, строительство и модернизация генерирующего оборудования с применением современных технологий. Для снижения влияния факторов, оказывающих негативное воздействие на сбыт, ОАО "Мосэнерго" предпринимает следующие действия:1. Выработка эффективной стратегии действий на рынке, учитывающей:- структуру топливного баланса ОАО "Мосэнерго";- комбинированный характер производства двух продуктов: тепла и электроэнергии;2. Сохранение и дальнейшее увеличение доли рынка ОАО "Мосэнерго" за счет:- реализации инвестиционной программы ОАО "Мосэнерго";- своевременного и качественного проведения ремонтных кампаний.3. Обеспечение надежности работы оборудования ОАО "Мосэнерго".

Инвестиционные риски

Подробный анализ факторов риска, связанных с приобретением размещенных (размещаемых) эмиссионных ценных бумаг, в частности: отраслевые риски, страновые и региональные риски, финансовые риски, правовые риски, риски, связанные с деятельностью эмитента.В ОАО "Мосэнерго" принято "Положение об управлении рисками ОАО "Мосэнерго". Положение содержит Карту рисков, включающую в себя основные виды рисков, присущие деятельности Общества, а также программу управления рисками.Управление рисками Общества осуществляется на основе системного подхода, подразумевающего выполнение следующих действий:1) Анализ рисков -выявление причин и возможных рисковых событий;оценка показателей рисков, характеризующих вероятность и возможные потери;определение допустимых уровней рисков;выбор приоритетов в управлении рисками;оперативное предоставление информации лицам, принимающим решения, сведений о рисках и возможных способах реагирования на риски;2) Реагирование на риски -формирование вариантов реагирования на риски;создание и совершенствование методов (инструментов) управления рисками;оптимизация ресурсов, необходимых для предупреждения и/или ликвидации последствий наступления возможных рисковых событий;реализация мер по удержанию рисков Общества на допустимых уровнях.Первоочередными в плане развития управления рисками являются производство электрической и тепловой энергии, строительство новых генерирующих мощностей и продажа электрической и тепловой энергии.Для достижения основной цели в управлении рисками первоочередных сфер деятельности Общества подразумевает выполнение следующих действий:­ постоянная количественная оценка рисков;­ разработка и совершенствование инструментов управления рисками, с целью получения контроля над рисками;­ обязательное применение инструментов управления рисками с целью снижения рисков.

Отраслевые риски

Электроэнергетика является инфраструктурной отраслью экономики. Прогнозируемая динамика развития отрасли определяется общей динамикой социально-экономического развития всех отраслей экономики Российской Федерации, а также в определенной степени, складывающимися погодными условиями. Российский оптовый рынок электроэнергии находится в состоянии реформирования и реструктуризации с 2001 года, и данный процесс окончательно еще не завершен.В рамках продолжающихся реформ нормы, регулирующие российский рынок электроэнергии, в том числе нормы в отношении либерализации рынка, установления регулируемых цен (тарифов) на энергию, функционирования рынка электрической мощности и системы отношений между производителями и потребителями электроэнергии, подвергаются существенным изменениям. Данные изменения и связанная с ними неопределенность может оказать как благоприятное, так и неблагоприятное воздействие на финансовое положение, деятельность эмитента и его результаты.Риски, связанные с торговлей на свободном рынке мощностиЭлектрическая мощность и электроэнергия рассматриваются на российском рынке как отдельные товары. В соответствии с Постановлением Правительства № 476 от 28.06.2008, начиная с 1 июля 2008 года, введен рынок мощности, одной из основных задач которого является стимулирование притока инвестиций в энергетику, что предполагает продажу вновь вводимой мощности по свободным ценам, обеспечивающим окупаемость инвестиций.При этом, Постановлением установлено, что "ценовая заявка на продажу мощности, подаваемая в отношении мощности генерирующего оборудования, должна соответствовать требованию об экономической обоснованности размера ежемесячной платы за единицу мощности, определяемому договором о присоединении к торговой системе оптового рынка". Однако четкие критерии обоснованности не сформированы и нормативно не закреплены.Также существуют следующие риски рынка мощности:- возникновение дополнительных затрат по покупке новой мощности в случае несоответствия технических параметров введенного оборудования техническим параметрам, учтенным при подаче заявок в КОМ (конкурентный отбор мощности);- отсутствие утвержденной концепции долгосрочного рынка мощности и, как следствие, возможные изменения нормативной базы рынка мощности. В настоящий момент разработаны правила торговли мощностью только до 2011 года, существуют высокие риски по принятию новых нормативных документов, направленных на снижение/сдерживание цен на рынке мощности. Производственные риски Для электроэнергетики свойственны риски, связанные с убытком от остановки производства вследствие воздействия различных фак¬торов и, прежде всего, связанные с повреждения основных и оборотных фондов.Риски, связанные с возможным изменением цен на энергоносители и их поставку Поставка энергоносителей осуществляется, как правило, на основе долгосрочных договоров, заключаемых эмитентом с определенными поставщиками, однако в данные соглашения могут вноситься изменения и дополнения, в том числе в части условий о цене. Более того, отсутствуют гарантии продления сроков действия данных договоров, что также приводит к значительной неопределенности.Доля топлива в структуре себестоимости производства составляет более 50%, поэтому существенное изменение в сторону повышения цен на энергоносители может привести к ухудшению финансово-экономического состояния эмитента.Риски, связанные с повышением цен на оборудование и другие материально-технические ресурсы, используемые эмитентом в своей деятельностиНеобходимость модернизации оборудования и использования современных технологий для обеспечения непрерывной работы электростанций, которыми владеет эмитент, может повлечь существенные дополнительные расходы.Эмитент проводит ряд мероприятий по повышению надежности энергосистемы, способствующих снижению отраслевых рисков, связанных с возможным изменением цен на материалы и товары (сырье):- повышение операционной эффективности путём реализации программ по снижению производственных издержек и экономии топлива;- создание конкурентной среды в сфере закупок работ и услуг;- заключение долгосрочных договоров с поставщиками по стабильным, заранее известным ценам, принятым в расчёт при формировании тарифов;- определение оптимального времени закупки топлива;- оптимизация затрат на ремонтно-эксплуатационные нужды и капитальное строительство;- реконструкция действующих генерирующих объектов;- техническое перевооружение основных фондов;- строительство новых генерирующих объектов;- устранение перекрестных закупок;- постоянный анализ конъюнктуры рынка материалов и товаров (сырья);- выбор оптимального состава контрагентов.Риски, связанные с государственным регулированием тарифов на тепло- и электроэнергиюТариф на электроэнергию и мощность, поставляемых на регулируемый сектор оптового рынка электроэнергии (мощности), устанавливается Федеральной службой тарифов (далее ФСТ) методом индексации. Существует риск несоответствия утвержденного ФСТ индекса роста тарифов фактическому росту цен на продукцию, работы и услуги, необходимые для производства электроэнергии (мощности).Отсутствие достаточной нормативно-правовой базы федерального уровня по вопросам теплоснабжения (в т.ч. Закон о теплоснабжении), также может привести к возникновению выпадающего дохода эмитента и снижению прибыли.Риск внесения изменений в расчетную модель оптового рынка, направленных на снижение цены на свободном рынке В целях недопущения значительного роста цен на электроэнергию для конечного потребителя, Правительством РФ и уполномоченными инфраструктурными организациями осуществляется постоянный ценовой мониторинг на оптовом рынке. В случае превышения установленных темпов роста цен вводится механизм сглаживания цен, что может оказать негативное влияние на финансовые результаты деятельности эмитента. Риск увеличения конкуренции в результате снижения сетевых ограничений Снижение сетевых ограничений на переток электроэнергии в Московский регион за счет ввода новых ЛЭП и подстанций, может привести к увеличению конкуренции на оптовом рынке. Выработка ОАО "Концерн Энергоатом" и ОАО "РусГидро" составляет и будет составлять значительную долю в объеме сальдо-перетока в Московский регион, что может привести к вытеснению более дорогой конденсационной выработки ТЭЦ и, следовательно, к сокращению прибыли от продажи электроэнергии.Риск дополнительных убытков и расходов со стороны эмитента или невозможности реализации электрической и тепловой энергии, несмотря на существование спроса и наличие мощности в связи с плохим состоянием инфраструктуры отрасли в РоссииВозможности эмитента по увеличению коэффициента использования рабочей мощности и общего объема производства, могут быть ограничены пропускной способностью сетей, недостаточной для удовлетворения ожидаемого спроса на электрическую и тепловую энергию, что может оказать неблагоприятное воздействие на финансовое положение, деятельность эмитента и ее результаты.Эксплуатационный риск, связанный с физическим устареванием техники и оборудования эмитента Большинство действующих энергоблоков эмитента были введены в эксплуатацию достаточно давно и требуют технического обслуживания и обновления для продления сроков их эксплуатации. Данные генерирующие мощности особенно подвержены риску технических аварий, которые могут привести к нарушению деятельности эмитента, а также необходимости осуществления дополнительных затрат на плановый и внеплановый ремонт генерирующего оборудования, повышению затрат на техобслуживание и низкой эффективности физически и морально устаревших установок и оборудования. Несмотря на то, что эмитент регулярно проверяет состояние и проводит техобслуживание, с целью обеспечения ремонта или замены техники, оборудования и компонентов до их отказа, нет гарантии того, что данные профилактические меры окажутся достаточными для недопущения их выхода из строя, вследствие чего могут возникнуть незапланированные убытки, оказывающие неблагоприятное воздействие на деятельность эмитента и ее результаты. Эмитент принял инвестиционную программу, включающую ряд проектов по модернизации оборудования, с целью обеспечения надежности и усовершенствования существующих мощностей.В случае если эмитент не сможет выполнить свои обязательства в отношении поставок, в том числе по причине незапланированных ремонтов или аварийных остановов оборудования, он будет вынужден покупать электроэнергию на спотовом рынке. Затраты на приобретение могут быть выше, чем себестоимость электроэнергии, вырабатываемой эмитентом, что приведет к увеличению операционных затрат эмитента. Риск годового и сезонного изменения спроса на электрическую и тепловую энергиюОт года к году спрос может существенно отклоняться от ожиданий эмитента вследствие изменений условий внешней среды в регионе (температура наружного воздуха, условия работы промышленных предприятий, темпы развития регионов, внедрение энергосберегающих технологий). Незапланированное снижение спроса может оказать существенное неблагоприятное воздействие на финансовое положение эмитента, и результаты его деятельности.Кроме этого, спрос на электрическую и тепловую энергию существенно изменяется в зависимости от времени года. Спрос на электрическую и тепловую энергию обычно выше в период с октября по март из-за сокращения светового дня и сезонного снижения температуры. Возможен рост потребления электроэнергии и в теплое время года в период экстремальных температур (кондиционирование). При планировании объемов выработки на будущее, формировании запасов топлива, а также составлении графика работ по техобслуживанию и ремонту эмитент обычно учитывает средние показатели суточных и сезонных колебаний за прошлые периоды. Если по какой-либо причине эмитенту не удастся получить ожидаемый объем выручки в периоды полной загрузки мощностей, то он может оказаться не в состоянии компенсировать более низкий уровень доходов в периоды снижения спроса на электрическую и (или) тепловую энергию.В периоды непредвиденного пикового спроса эмитент может быть также вынужден использовать менее эффективный мазут или дизельное топливо вместо газа. Следовательно, изменение спроса на электрическую и тепловую энергию в течение года может оказать существенное влияние на финансовые результаты деятельности Эмитента.Риск существенных затрат на соблюдение законодательства и положений об охране здоровья, обеспечении техники безопасности и охране окружающей среды, и изменения в указанных положениях в будущем Для электростанций эмитента установлены предельно допустимые уровни выбросов в атмосферу, сбросов в водоемы и утилизации твердых отходов. В соответствии с принципом платности природопользования, установленным российским природоохранным законодательством, эмитент должен платить за выбросы загрязняющих веществ и утилизацию отходов. Несоблюдение предельно допустимого уровня загрязнения окружающей среды ведет к увеличению таких платежей. Ужесточение стандартов охраны здоровья, обеспечения техники безопасности и охраны окружающей среды по сравнению с ныне действующими, или толкования действующего природоохранного законодательства, положений и условий лицензирования, также может потребовать от эмитента дополнительных затрат на изменение производственного процесса, улучшение условий труда, установку очистного оборудования, проведения очистных работ, свертывание или прекращение некоторых видов производства или оплату сборов, штрафов или иных отчислений за выбросы и иные нарушения стандартов охраны здоровья, техники безопасности и охраны окружающей среды. Риск аварий и природных катаклизмовАварийные ситуации на энергообъектах могут быть следствием как неправильных действий обслуживающего персонала, так и возникать под воздействием факторов, находящихся вне сферы контроля эмитента. Аварии и чрезвычайные ситуации могут привести к перерывам в деятельности эмитента, и, как следствие, значительным убыткам для эмитента. Эмитент может понести существенные затраты как на восстановление своих генерирующих мощностей, поврежденных при аварии, в чрезвычайной ситуации и в результате стихийного бедствия, так и на оплату штрафных санкций из-за неисполнения обязательств по поставке электроэнергии (мощности).Описанные выше риски являются существенными для эмитента и при определенных обстоятельствах могут негативно сказаться на деятельности эмитента и исполнении обязательств по ценным бумагам эмитента. Эмитент проводит анализ вероятных рисковых ситуаций с целью предвидения возникновения рисков и принятия мер защиты от их влияния. Одним из способов уменьшения и компенсации величины ущерба является страхование. Производится коммерческое страхование имущества, опасных производственных объектов, средств транспорта, гражданской ответственности, страхование персонала от несчастных случаев и болезней, а также медицинское страхование. В целях обеспечения непрерывности производственных процессов эмитент постоянно пополняет запасы топлива, запчастей, материалов. Проводятся мероприятия по повышению надежности энергосистемы.Также эмитент проводит ряд мероприятий для повышения операционной эффективности путем реализации программ по снижению производственных издержек и экономии топлива, способствующих снижению отраслевых рисков: • создание конкурентной среды в сфере закупок работ и услуг;• устранение перекрестных закупок;• заключение долгосрочных договоров с поставщиками по стабильным, заранее известным ценам, принятым в расчёт при формировании тарифов;• определение оптимального времени закупки топлива;• оптимизация затрат на ремонтно-эксплуатационные нужды и капитальное строительство;• реконструкция действующих генерирующих объектов;• техническое перевооружение основных фондов;• строительство новых генерирующих объектов;• предоставление в Федеральную службу по тарифам (ФСТ России) информации о расходах с целью их учета при установлении тарифов на последующий расчетный период регулирования;• постоянный анализ конъюнктуры рынка электрической и тепловой энергии;• заключение долгосрочных договоров на электрическое и тепловое снабжение;• проведение работы по увеличению доли долгосрочных контрактов с крупными промышленными потребителями на электро- и теплоснабжение в общем объеме заключенных контрактов;выбор оптимального состава контрагентов; Эмитент не осуществляет деятельности на внешнем рынке, весь объем электрической и тепловой энергии реализуется на внутреннем рынке, также генерирующие мощности эмитента не входят в состав энергетических систем иностранных государств. В связи с этим, существенное негативное влияние на деятельность эмитента может оказать только глобальное ухудшение ситуации на мировом топливно-энергетическом рынке, которое затронет и Россию.

Региональные риски

Страновые рискиЭмитент осуществляет свою хозяйственную деятельность на территории Российской Федерации, поэтому его деятельность потенциально подвержена рискам, связанным с изменением общеэкономической ситуации в стране. На развитие эмитента могут оказывать влияние изменения, происходящие в политико-экономической сфере страны.В настоящее время в Российской Федерации происходит развитие деловой инфраструктуры и законодательной базы, ещё не завершены реформы, направленные на создание банковской, судебной, налоговой и законодательной систем. Россия всё ещё представляет собой государство с развивающейся политической, экономической и финансовой системами, и ей присущи некоторые черты развивающегося рынка, в частности: неконвертируемость российского рубля в большинстве стран, валютный контроль, а также сравнительно высокая инфляция. Существующее российское налоговое, валютное и таможенное законодательство допускает различные толкования и подвержено частым изменениям.Будущие спады или замедления в экономическом росте в России могли бы отрицательно сказаться на результатах деятельности Эмитента. Нельзя исключить возможность ухудшения экономической ситуации в стране, связанную с:- кризисом на мировых финансовых рынках;- ростом инфляции;- резким снижением цен на нефть;- возникновением трудовых конфликтов, нарастанием социального напряжения в результате непопулярных действий власти при осуществлении реформ в экономике.Политические рискиРоссийская Федерация представляет собой объединение 83 субъектов – республик, краёв, областей, городов федерального значения и автономных областей и округов. Разграничение полномочий и юрисдикции между субъектами Российской Федерации и федеральным правительством в целом ряде случаев неопределённо и остаётся предметом споров. Российская политическая система в силу этого подвержена риску возникновения несогласованности между федеральными и региональными властями и между различными органами власти внутри федерального правительства по различным вопросам. Эта несогласованность может оказать отрицательное воздействие на деятельность Эмитента. Также в процессе реформирования органов государственной власти возможно упразднение, а также создание новых различных министерств и ведомств, регулирующих деятельность Эмитента, что может привести к отсутствию или задержке утверждения нормативных документов, влияющих на деятельность Эмитента.Экономические рискиВ настоящее время российская экономика находится в переходном периоде, она не защищена от рыночных спадов и замедления экономического развития в других странах мира. Финансовые проблемы или обострённое восприятие рисков инвестирования в страны с развивающейся экономикой могут снизить объём иностранных инвестиций в Россию и оказать отрицательное воздействие на российскую экономику. Региональные риски Деятельность эмитента ведется в г. Москве и Московской области. На электростанциях эмитента, расположенных в перечисленных регионах в целом наблюдается тенденция роста выработки и отпуска электрической энергии. Все это позволяет говорить об устойчивости эмитента и его значительно меньшей подверженности региональным рискам.Большая часть данных рисков не может быть подконтрольна эмитенту из-за их масштаба. В случае ухудшения ситуации в России или в отдельно взятом регионе, которое может негативно повлиять на деятельность эмитента, последний будет принимать ряд мер по антикризисному управлению с целью максимального снижения негативного воздействия ситуации на эмитента, в том числе сокращение издержек производства и иных расходов, сокращение инвестиционных планов.Риски, связанные с географическими особенностями страны и региона расцениваются эмитентом как минимальные. Эмитент осуществляет свою деятельность в регионе с развитой инфраструктурой и не подвержен рискам, связанным с прекращением транспортного сообщения в связи с удалённостью и/или труднодоступностью.В то же время существенным является риск, связанный с угрозой террористических актов, хищений и стихийных бедствий.Для снижения этих рисков постоянно выполняются мероприятия по обеспечению корпоративной безопасности. Проводятся регулярные проверки антитеррористической защищённости персонала и производства, организуется защита от последствий аварий, катастроф и стихийных бедствий. Совместно с правоохранительными органами организуются проверочные рейды и мероприятия по предупреждению хищений.Риски, связанные с возможными военными конфликтами, введением чрезвычайного положения и забастовками применительно к Российской Федерации и регионам, в которых эмитент осуществляет свою деятельность, оцениваются эмитентом как минимальные.

Финансовые риски

Риск изменения процентных ставокОтрасль электроэнергетики относится к числу капиталоемких отраслей экономики, и деятельность эмитента требует существенных капитальных вложений. В III квартале 2009 года эмитент открыл кредитные линии в банках Calyon и Nord LB на сумму до 415 млн. евро и срок до 16,5 лет, а также в банке BNP Paribas на сумму до 186 млн. евро и сроком до 13,5 лет. Процентная ставка по указанным кредитным линиям привязана к плавающей ставке EURIBOR. В связи с этим, эмитент подвержен риску негативного изменения ставок по процентным обязательствам. Кроме того, рост процентных ставок на денежном рынке может привести к тому, что эмитент будет вынужден привлекать более дорогие средства для финансирования своей инвестиционной программы и текущей деятельности. Эмитент осуществляет тщательное планирование денежных потоков с целью минимизации потребности в привлечении заемных средств. Кроме того, эмитент рассматривает возможности по хеджированию процентных рисков для снижения потенциальных убытков от роста процентных ставок.Риск изменения валютного курсаФинансовое состояние эмитента, его ликвидность, источники финансирования, результаты деятельности на настоящий момент не зависят существенным образом от изменений валютного курса. Эмитент не планирует осуществлять деятельность за пределами Российской Федерации. Однако эмитент привлекает кредиты, а также заключает импортные контракты на поставку оборудования в иностранной валюте. Таким образом, эмитент подвержен риску изменения денежных потоков вследствие изменения курса обмена иностранных валют. Эмитент производит оценку и мониторинг валютного риска на регулярной основе. В настоящий момент валютный риск не может существенным образом повлиять на способность эмитента исполнять свои обязательства по договорам. Кроме того, эмитент рассматривает возможности по хеджированию валютных рисков.Влияние инфляцииОтрицательное влияние инфляции на финансово-экономическую деятельность эмитента может быть ограничено следующими рисками:- риск потерь, связанных с потерями в реальной стоимости дебиторской задолженности при существенной отсрочке или задержке платежа;- риск увеличения себестоимости продукции, работ, услуг из-за увеличения цены на энергоносители, транспортных расходов, заработной платы и т. п.;- риск увеличения сроков окупаемости инвестиционных проектов за счет роста издержек.В случае увеличения темпов инфляции снижается реальная стоимость процентных выплат по обязательствам в национальной валюте, что является благоприятным фактором для эмитента. С целью снижения инфляционного риска, связанного с непредвиденным ростом издержек производства вследствие инфляционного процесса, эмитентом ежегодно разрабатывается программа управления издержками. Программа управления издержками - это серия мероприятий, которые охватывают практически все направления деятельности и позволяют более эффективно использовать те денежные и материально-технические ресурсы, которые есть в распоряжении Общества. Расходы на топливо и затраты на ремонт и модернизацию рабочих мощностей – одна из основных составляющих себестоимости продукции предприятия. С учетом того, что затраты на топливо и материалы растут сдерживания тарифов на уровне государственного регулирования деятельности электроэнергетических компаний, программа управления издержками – один из инструментов, который позволяет Обществу успешно функционировать в условиях инфляции.Также Общество заключает долгосрочные договоры на поставку и транспортировку угля с фиксированной в течение года ценой.В случае если значение инфляции превысит критические значения, эмитент планирует уменьшить срок оборачиваемости дебиторской задолженности, провести мероприятия по сокращению внутренних издержек.Основным показателем, наиболее подверженным изменению в связи с финансовыми рисками, является прибыль компании. С ростом процентных ставок увеличиваются выплаты по процентам за пользование кредитами коммерческих банков (операционные расходы) и, соответственно, снижается прибыль компании. Кроме того, прибыль уменьшается при увеличении себестоимости производимой электрической и тепловой энергии и фиксации тарифов на законодательном уровне.Поэтому эмитент отслеживает экономическую обоснованность тарифов на электрическую и тепловую энергию и прилагает усилия для обоснования тарифов, обеспечивающих покрытие издержек компании.Возникновение данных рисков может привести к росту расходов, сокращению прибыли, что негативно скажется на деятельности эмитента в целом.

Правовые риски

Правовые риски, связанные с деятельностью эмитентаВ связи с тем, что эмитент не осуществляет экспорт продукции на внешние рынки, правовые риски, связанные с деятельностью эмитента, описываются только для внутреннего рынкаПроизводство и сбыт электрической и тепловой энергии является основными видами деятельности эмитента, поэтому правовые риски в области регулирования данной деятельности могут существенно сказаться на положении эмитента.В 2006 году был принят ряд подзаконных нормативных правовых актов во исполнение Постановления Правительства РФ № 529 "О совершенствовании порядка функционирования оптового рынка электрической энергии и мощности" от 31.08.2006 г. и способных оказать существенное влияние на деятельность ОАО "Мосэнерго". В 2007 году Постановлением Правительства РФ от 7 апреля 2007г. № 205 определены темпы либерализации рынка электроэнергии, при этом предусматривается, что полностью рынок электроэнергии России (за исключением поставок электроэнергии населению) должен быть либерализован к 2011 году. В четвертом квартале 2008 года были внесены изменения в Федеральный закон от 14 апреля 1995 года № 41-ФЗ "О государственном регулировании тарифов на электрическую и тепловую энергию в Российской Федерации", касательно установления предельных уровней тарифов на электрическую и тепловую энергию, с изменением сроков действия тарифов. Внесен также ряд изменений в законодательные акты, регулирующие деятельность естественных монополий (в т.ч. установлен порядок раскрытия естественными монополиями информации о своей деятельности), и в законодательные акты, регулирующие ценообразование, в частности в сферах энергетики и коммунального хозяйства (в т.ч. уточен порядок применения административных санкций за нарушение порядка ценообразования).Тем не менее, нет гарантий того, что законодательство не изменится в сторону приостановки или отмены либерализации, что, в свою очередь, окажет существенное негативное влияние на деятельность эмитента.Риск изменения валютного регулированияВалютное законодательство Российской Федерации также подвержено частым изменениям. Несмотря на недавнюю либерализацию режима валютного контроля в России и отмену некоторых запретов с 1 января 2007г., существующее валютное законодательство все еще содержит многочисленные ограничения. В частности, необходимо предварительное разрешение налоговых органов на открытие валютного банковского счета в банках, находящихся в странах, не являющихся членами Организации по экономическому сотрудничеству и развитию (ОЭСР) или Группы по разработке финансовых мер по борьбе с отмыванием денег (FATF). Более того, многие валютные ограничения не были отменены с 1 января 2007г., в том числе, запрет на совершение валютных операций между резидентами, за исключением тех, которые прямо разрешены законом о валютном регулировании и валютном контроле и нормативными правовыми актами ЦБ РФ. Данные ограничения могут повлиять на возможности эмитента свободно совершать некоторые сделки, необходимые для успешного ведения бизнеса.Риск изменения налогового законодательства В настоящее время Правительство РФ в целом проводит политику снижения налогового бремени на российских налогоплательщиков. В то же время налоговое законодательство Российской Федерации подвержено достаточно частым изменениям, а также в ряде случаев содержит неясности и неопределенности. По мнению эмитента, данные риски влияют на эмитента так же, как и на всех субъектов рынка. Негативно отразиться на деятельности эмитента могут, в числе прочих, следующие изменения, связанные с:- внесением изменений или дополнений в акты законодательства о налогах и сборах, касающихся увеличения налоговых ставок; - введением новых видов налогов; - изменением правоприменительной практики налоговыми органами и (или) судебными органами власти;- иными изменениями в российской налоговой системе.Данные существенные, так же как и иные изменения в налоговом законодательстве, могут привести к увеличению налоговых платежей и как следствие - снижению чистой прибыли эмитента. Внесены изменения в законодательство о налогах и сборах, наиболее важным из которых для деятельности Эмитента является Федеральный закон № 224-ФЗ от 26.11.2008 г. "О внесении изменений в часть первую, часть вторую Налогового Кодекса Российской Федерации и отдельные законодательные акты Российской Федерации" в рамках которого были внесены существенные изменения в порядок исчисления основных видов налогов, в частности в порядок исчисления амортизации в целях налогообложения. В случае внесения изменений в действующие порядок и условия налогообложения эмитент намерен планировать свою финансово-хозяйственную деятельность с учетом этих изменений.Риск изменения правил таможенного контроля и пошлинЭмитент не осуществляет таможенные операции в массовом порядке, поэтому риски, связанные с изменением правового регулирования таможенного контроля и пошлин, незначительны. Вместе с тем, в случае изменений правил таможенного контроля и пошлин эмитент намерен планировать свою финансово-хозяйственную деятельность с учетом этих изменений.Риск изменения требований по лицензированию основной деятельности эмитента либо лицензированию прав пользования объектами, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы)В случае изменения требований по лицензированию деятельности эмитента либо лицензированию прав пользования объектами, нахождение которых в обороте ограничено, эмитент примет необходимые меры для получения соответствующих лицензий и разрешений.Риск изменения судебной практики по вопросам, связанным с деятельностью эмитента (в том числе по вопросам лицензирования) Необходимо отметить, что с момента своего создания и до настоящего времени эмитент не участвует в судебных процессах, которые могут оказать существенное влияние на его финансово-хозяйственную деятельность. Однако, эмитент следит за изменениями судебной практики в целях оперативного учета данных изменений в своей деятельности.

Риски деятельности

Риски, связанные с текущими судебными процессами, в которых участвует эмитентРиски, связанные с текущими судебными процессами, в которых участвует ОАО "Мосэнерго", и которые могут оказать влияние на деятельность Общества, несущественны.Риски, связанные с отсутствием возможности продлить действие лицензии эмитента на ведение определённого вида деятельности либо на использование объектов, нахождение которых в обороте ограниченоДеятельность эмитента зависит от действительности и продления некоторых имеющихся лицензий, прежде всего лицензий на право эксплуатации опасных производственных объектов и на водопользование, а также от возможности получения новых лицензий, которые могут понадобиться, и соблюдения условий лицензий. При выявлении лицензирующими органами существенных нарушений условий лицензии со стороны эмитента от него могут потребовать приостановления работ либо оно может понести значительные затраты по устранению нарушений или ликвидации их последствий, что может оказать существенное неблагоприятное воздействие на финансовое положение, деятельность эмитента и его результаты. Выполнение требований, налагаемых данными органами, в том числе по соблюдению эмитентом многочисленных промышленных стандартов, привлечению квалифицированного персонала, наличию необходимого оборудования, осуществлению контроля за своими производственными операциями, подаче соответствующей документации и представлению по требованию соответствующей информации лицензирующим органам, ведет к большим затратам средств и времени и может помешать эффективному осуществлению эмитентом деятельности. Таким образом, необходимые эмитенту для ведения деятельности лицензии могут быть аннулированы или в их выдаче или продлении может быть отказано, а в случае выдачи или продления могут быть выданы или продлены несвоевременно или предусматривать условия, ограничивающие возможности эмитента по ведению деятельности или снижающие ее рентабельность. Любое из таких событий может оказать существенное неблагоприятное воздействие на финансовое положение, деятельность эмитента и его результаты.Риски, связанные с возможностью потери потребителей, на оборот с которыми приходится не менее чем 10 процентов общей выручки от продажи продукции (работ, услуг) эмитентаРиск потери потребителей, на оборот с которыми приходится не менее 10% общей выручки от продажи продукции (работ, услуг) у эмитента отсутствует.Риски, связанные с возможной ответственностью эмитента по долгам третьих лиц, в том числе дочерних обществ эмитентаВозможная ответственность эмитента по долгам третьих лиц, в том числе дочерних обществ эмитента, не окажет большого влияния на финансовое состояние эмитента.Иные риски, связанные с деятельностью эмитента, свойственные исключительно эмитенту, отсутствуют.В настоящем разделе 2.5 описаны только те риски, которые, по мнению эмитента, являются существенными. Вероятно, существуют и иные риски, которые не вошли в данный раздел. Иные риски, о которых эмитент не знает или которые в настоящее время не являются для эмитента существенными, потенциально могут оказать негативное влияние на хозяйственную деятельность эмитента.

Деятельность

Основные тенденции развития электроэнергетики, в которой эмитент осуществляет основную деятельность, за 5 последних завершенных финансовых лет приведены в таблице.

Основные производственно-экономические показатели электроэнергетической отрасли:

Основные показатели Единица

измерения

2004 г.

2005 г. 2006 г. 2007 г. 2008 г.
Установленная мощность: тыс. МВт
РФ 216,6 219,2 220,8 223,7 Нет данных
ОАО "Мосэнерго" 14,8 10,6 10,7 11,1 11,9
Производство электроэнергии:

РФ

ОАО "Мосэнерго"

млрд. кВт.ч 931,9

72,7


951,1

64,8

(61,6 *)

991,0

64,4

1 016,0

63,7


1 036,3

64,3

Рост производства электроэнергии:

РФ

ОАО "Мосэнерго"

% 1,7

-3,3


2,2

-10,9

(2,5 *)


4,0

-0,7

(4,6 *)

2,0

-1,1


2,0

0,9

Доля ОАО "Мосэнерго"

в производстве электроэнергии РФ

% 7,8 6,8 6,5 6,3 6,2
Полезный отпуск электроэнергии ОАО "Мосэнерго"

млрд. кВт.ч

60,5 57,5 58,6 58,1 58,7
Производство теплоэнергии:

РФ

ОАО "Мосэнерго"

млн. Гкал 1 402

70,5


1 418

70,7

(70,3 *)

1 459

70,2

1 412

65,6


1 378

62,4

Доля ОАО "Мосэнерго"

в производстве теплоэнергии РФ

% 5,0 5,0 4,8 4,6 4,5
Инфляция в России % 11,7 10,9 9,0 11,9 13,3
Инфляция в промышленности РФ % 28,3 13,4 10,4 12,2 Нет данных
Выработка электроэнергии

на 1 работающего ОАО "Мосэнерго"

млн. кВт.ч 1,55 3,4 3,6 3,8 4,7
Выработка теплоэнергии

на 1 работающего ОАО "Мосэнерго"

млн.Гкал 1,5 3,7 3,9 4,0 4,6
Рентабельность продаж

ОАО "Мосэнерго"

% 15,2 9,5 7,1 5,8 4,9

* с учетом работы электростанций, вошедших в состав Общества после реформирования

ОАО "Мосэнерго" - крупнейшая из региональных генерирующих компаний Российской Федерации, включает в себя 15 филиалов, производящих электрическую и тепловую энергию. Установленная мощность на 31.09.2009: электрическая - 11,9 тыс. МВт; тепловая - 34,9 тыс. Гкал/ч.

На 31.09.2009 общество поставляет 61% электрической энергии, потребляемой в Московском регионе.

В соответствии с Федеральным законом от 26.03.2003 № 35-ФЗ "Об электроэнергетике" в России был образован оптовый рынок электроэнергии и мощности (ОРЭ). Оптовый рынок является сферой обращения электрической энергии и мощности в рамках Единой энергетической системы России.

С 1 сентября 2006 года в России действует новая модель оптового рынка электрической энергии и мощности (НОРЭМ), введенная в соответствии с постановлением Правительства Российской Федерации от 31.08.2006 № 529 "О совершенствовании порядка функционирования оптового рынка электрической энергии (мощности)".

В соответствии с Правилами оптового рынка вся электроэнергия, выработанная генерирующими компаниями России, поставляется на оптовый рынок, состоящий из следующих секторов:

· рынок регулируемых договоров (РД);

рынок на сутки вперед (РСВ);

балансирующий рынок (БР).

Постановлением Правительства РФ от 07.04.2007 № 205 определены доли продажи электроэнергии по регулируемым ценам от объемов производства электрической энергии участников оптового рынка на период до 2011 года.

Период

Год

Доля продажи по РД, %

1 января – 30 июня 2007 90-95
1 июля – 31 декабря 85-90
1 января – 30 июня 2008 80-85
1 июля – 31 декабря 70-75
1 января – 30 июня 2009 65-70
1 июля – 31 декабря 45-50
1 января – 30 июня 2010 35-40
1 июля – 31 декабря 15-20
1января 2011 0*


С 1 июля 2008 года, в соответствии с постановлением Правительства РФ № 476 от 28.06.2008, начал действовать рынок мощности. Тарифные ставки на мощность установлены для каждой электростанции одного поставщика с учетом их располагаемой мощности. Также впервые установлены тарифы на мощность для вновь вводимых энергоблоков.

Вся электроэнергия, производимая ОАО "Мосэнерго", реализуется на оптовом рынке электрической энергии и мощности (ОРЭМ).

ОАО "Мосэнерго" осуществляет торговлю электрической энергией и мощностью на оптовом рынке по регулируемым договорам на рынке регулируемых договоров и по свободным договорам на конкурентном секторе электроэнергии и рынке мощности. Объемы поставки электроэнергии и мощности по регулируемым договорам на оптовом рынке электроэнергии и мощности определяются ОАО "Администратор торговой системы". Тарифы на электроэнергию и мощность утверждаются Федеральной службой по тарифам России.

Доля Общества на рынке сбыта электроэнергии Московского региона снижается в первую очередь в связи с поставками дешевой электроэнергии компанией ОАО "Русгидро" и ОАО "Концерн Энергоатом" (сальдо-переток).

Основным покупателем электроэнергии, поставляемой ОАО "Мосэнерго" в регулируемом секторе рынка (РД), является ОАО "Мосэнергосбыт".

ОАО "Мосэнерго" производит и продает тепловую энергию в горячей воде и в паре. Основными потребителями теплоэнергии в паре являются промышленные предприятия региона. Снижение паропотребления связано с изменением технологий производства, переходом на альтернативные источники энергии, а также с выводом крупных промышленных предприятий за черту города. Крупнейшим оптовым потребителем тепловой энергии, вырабатываемой ОАО "Мосэнерго", является ОАО "МОЭК".

Условия

1. Внешние рыночные условия, в которых работает ОАО "Мосэнерго":

- более высокий по сравнению с общероссийским платежеспособный спрос на электро- и теплоэнергию в Московском регионе;

- государственное регулирование тарифов на электро- и теплоэнергию (ФСТ, РЭК Москвы, ТЭК Московской области), в части объемов, реализуемых по регулируемым договорам;

- управление режимами работы энергосистемы осуществляется ОАО "СО ЕЭС";

- либерализация оптового рынка электроэнергии (мощности);

- правила работы на ОРЭМ;

- опережающий рост цен на топливо и материалы по отношению к росту тарифов на электрическую и тепловую энергию;

- необходимость увязки развития генерирующих мощностей ОАО "Мосэнерго" с развитием сетевого хозяйства Московского региона.

2. Параметры влияния внешней среды:

- температура наружного воздуха: на производство тепловой энергии - опосредованно, через температурный режим, задаваемый ОАО "Московская теплосетевая компания", на производство электроэнергии - через технологические ограничения по выдаче мощности как при высоких, так и при низких температурах;

- условия транспорта теплоэнергии, задаваемые ОАО "Московская теплосетевая компания" - гидравлический режим и объем циркуляции сетевой воды как транспортного ресурса;

- величина потерь теплоэнергии при ее транспорте в тепловых сетях ОАО "Московская теплосетевая компания";

- отсутствие информации о перспективных присоединениях потребителей по техническим условиям, выдаваемым ОАО "Московская теплосетевая компания";

- несогласованность в ряде случаев с сетевыми компаниями в отношении сроков проведения ремонта и, как следствие, ограничение возможности отпуска энергии в сеть;

- дефицит квалифицированных кадров и их дороговизна в Москве и Подмосковье.

3. Внутренние параметры:

- теплофикационный характер энергосистемы (комбинированная выработка электрической и тепловой энергии, специфика работы теплофикационного генерирующего оборудования);

- состав оборудования и его технологические характеристики;

- технологические ограничения мощности генерирующего оборудования;

- структура топливного баланса, лимит по газу по каждой ТЭЦ, ограниченная возможность увеличения потребления газа сверх лимита и технические ограничения по использованию угля;

- старение основного оборудования.

Действие данных факторов и условий оказывает и будет оказывать существенное влияние на деятельность ОАО "Мосэнерго" на протяжении ближайших лет.

Действия, предпринимаемые эмитентом, и действия, которые эмитент планирует предпринять в будущем для эффективного использования данных факторов и условий:

- выполнение инвестиционной программы, предусматривающей ввод высокотехнологического оборудования, работающего на основе современных парогазовых технологий, с поэтапным замещением вырабатывающего свой ресурс действующего оборудования

Строительство новых энергоблоков позволит на долгосрочную перспективу обеспечить надежное электроснабжение потребителей, а также приведет к росту доходов Компании за счет реализации дополнительного объема электрической энергии.

Ввод новых мощностей в 2008 году:

Блок № 11 ПГУ-450Т ТЭЦ-21 введен в эксплуатацию 17 июня 2008 года.

Увеличение установленной мощности ОАО "Мосэнерго":

электрической 425 МВт, тепловой 300 Гкал/ч;

Блок № 4 ПГУ-450Т ТЭЦ-27 введен в эксплуатацию 18 декабря 2008 года.

Увеличение установленной мощности ОАО "Мосэнерго",

электрической 450 МВт, тепловой 300 Гкал/ч.

Руководство Общества планирует существенным образом увеличить качество эксплуатации нового парогазового оборудования;

- повышение эффективности работы действующего оборудования посредством его модернизации;

- своевременное и качественное выполнение ремонта оборудования электростанций;

- максимизация экономического эффекта работы на ОРЭМ:

­ мониторинг платежной дисциплины по секторам рынка;

­ мониторинг электростанций ОАО "Мосэнерго" на предмет соблюдения диспетчерской дисциплины;

­ перераспределение объемов поставки по регулируемым договорам между ГТП одной электростанции с целью снижения затрат Общества;

­ заключение свободных договоров на ОАО "Биржа Арена", с целью увеличения объемов прибыли Общества.

- эффективное сотрудничество с правительствами Москвы и Московской области;

- налаживание долгосрочного сотрудничества с ОАО "Московская теплосетевая компания";

- повышение эффективности работы ОАО "Мосэнерго" на рынке сбыта тепловой энергии

Увеличение доли розничных продаж ОАО "Мосэнерго" за счет развития конкурентных преимуществ, а также консолидации сбытовых функций в рамках филиала Теплосбыт. На базе Теплосбыта консолидированы сбытовые функции подмосковных теплоэлектростанций (ГРЭС-3, ТЭЦ-17).

- введение в эксплуатацию системы коммерческого учета электроэнергии (АСКУЭ).

Способы, применяемые эмитентом, и способы, которые эмитент планирует использовать в будущем для снижения негативного эффекта факторов и условий, влияющих на деятельность эмитента:

1. В части деятельности на оптовом рынке электроэнергии и мощности:

- заключение свободных двусторонних договоров;

- работа с регулирующими органами по обеспечению учета специфики работы теплофикационного генерирующего оборудования ТЭЦ на ОРЭ;

- анализ и контроль действий ОАО "СО ЕЭС" и НП "Совет рынка" по исполнению обязательств по договору присоединения к торговой системе оптового рынка;

2. В части расширения рынка сбыта тепловой энергии и клиентской базы:

- работа с РЭК Москвы по введению двухставочного тарифа на тепловую энергию (со ставкой за тепловую энергию и тепловую мощность) в целях стабилизации объемов продаж тепловой энергии при колебании погодных условий;

- заключение долгосрочных договоров на поставку тепловой энергии;

- проведение работы с потребителями-неплательщиками по улучшению платежной дисциплины;

- разработка методов адресной работы с крупными потребителями тепловой энергии, особенно потребляющими пар, с целью выявления и удовлетворения их запросов;

- разработка и внедрение новых инструментов и стандартов обслуживания потребителей, повышение информативности сбытовых процессов для потребителей

В мае 2009 года начал работу сайт Теплосбыта и личный кабинет клиента. Создание сайта Теплосбыта обеспечит полный доступ абонентов к статистике потребления и оплаты с возможностью управления лицевым счетом, а также проведение on-line консультаций абонентов;

- разработка и внедрение комплекса дополнительных услуг, оказываемых потребителю: продажа и обслуживание теплосчетчиков, энергоаудит, энергоконсалтинг и т.п;

- разработка, реализация и согласование на уровне Правительства Москвы схем переключений тепловых сетей для экономии газа в регионе, что подразумевает вывод муниципальных и частных котельных из эксплуатации в летний период и увеличение летней нагрузки на ТЭЦ.

3. В части управления доходности производства электрической и тепловой энергии работа по следующим направлениям:

- проведение мероприятий, направленных на увеличение выручки от продажи товарной продукции;

- снижение себестоимости энергии;

В настоящее время Общество реализует ряд проектов, которые позволят существенно оптимизировать бизнес-процессы, обеспечить надежное функционирование электростанций и повысить финансовую устойчивость Общества.

§ Проект "Бережливое производство"

В 2009 года ОАО "Мосэнерго" приступило к реализации проекта "Бережливое производство". Пилотный проект, подразумевающий изменение подходов к управлению электростанциями, управлению издержками, системой ключевых показателей процесса и ремонтами начат на ТЭЦ-23 совместно с компанией McKinsey.

§ Проект "Форсаж"

В 2008 году начаты изменения в части информационно-технологического обеспечения бизнес-процессов. Стратегическим направлением развития ИТ в ОАО "Мосэнерго" определено создание Корпоративной информационной системы (КИС). В качестве корпоративной платформы выбран программный продукт компании SAP. Начато обучение пользователей систем SAP ERP и SAP BI. Проекту присвоено наименование "Форсаж". Планируется переход ключевых служб Общества на работу в системе SAP с начала 2010 года;

- закупочные процедуры

Для оптимизации расходов проводятся конкурентные закупочные процедуры для заключения договоров по закупке товаров, работ и услуг на наиболее выгодных для ОАО "Мосэнерго" условиях;

- оптимизация организационной структуры

В целях концентрации функций проектирования, закупки оборудования, строительства, наладки и пуска энергетических объектов на базе филиалов МЭСР, МЭП, ОЗАП и дочернего общества ОАО "ТЭК Мосэнерго" создан ЕРС-контрактор ОАО "Мосэнерго" - подрядчик, выполняющий инвестиционные проекты по строительству новых мощностей "под ключ".

В целях оптимизации структуры Общества и сокращения издержек, связанных с управлением электростанциями, в течение 2008 года были приняты решения об объединении в 2009 году филиалов ОАО "Мосэнерго" ГРЭС-3 им. Р. Э. Классона и ТЭЦ-6, а также ТЭЦ-28 и ТЭЦ-21 с последующей ликвидацией ТЭЦ-6 и ТЭЦ-28 как филиалов Общества.

В рамках мероприятий по оптимизации организационной структуры и управления имуществом ОАО "Мосэнерго" проведена работа по ликвидации следующих филиалов СКТБ ВКТ, ППТК, ИВЦ и Медсанчасть.

Часть функций, выполняемых ликвидируемыми филиалами, передана в другие филиалы и исполнительному аппарату ОАО "Мосэнерго", часть - на обслуживание специализированным подрядным организациям в соответствии с современными концепциями организации бизнес-процессов.

Существенные события/факторы, которые могут в наибольшей степени негативно повлиять на возможность получения эмитентом в будущем таких же или более высоких результатов по сравнению с результатами, полученными за последний отчетный период, а также вероятность наступления таких событий (возникновения факторов):

№ пп Существенные события/факторы Вероятность

наступления

1. Снижение потребления электроэнергии в результате негативного воздействия финансового кризиса Выше среднего/средняя
2. Рост дебиторской задолженности по причине снижения платежеспособности потребителей из-за негативного воздействия финансового кризиса Выше среднего
3. Утверждение государственными регулирующими органами тарифов, не в полном объеме отражающих реальные затраты Общества Высокая
4. События, связанные с работой на ОРЭМ:

- прикрепление по РД покупателей - потенциальных неплательщиков;

- неустойчивость цен на РСВ и, как следствие, снижение точности прогнозирования суммы выручки от продажи энергии на РСВ;

- низкая цена электроэнергии в ночные часы, не позволяющая покрыть затраты на производство электроэнергии в случае загрузки станций выше технологического минимума

- признание НП "Совет рынка" ценовой заявки ОАО "Мосэнерго" на продажу "новой" мощности экономически необоснованной и/или снижение заявленной цены на "новую" мощность.

Высокая
5. Рост конкуренции в области производства и продажи энергии Высокая
6. Изменение законодательной базы (законов об электроэнергетике, оптовом рынке, акционерных обществах) Высокая
7. Рост инфляции Высокая
8. Рост цен на топливо, оборудование, материалы, работы и услуги Высокая
9. Единовременное резкое увеличение электрической нагрузки, в т.ч. по погодным условиям Средняя

Срок действия данных факторов, по мнению эмитента, сохранится ближайшие нескольких лет.

Конкуренты

Информация об основных существующих и предполагаемых конкурентах эмитента по основным видам деятельности:Основные конкуренты: 1. На оптовом рынке электрической энергии и мощности Центра России конкуренция с генерирующими компаниями за пределами Московского региона ограничена объемом сальдо – перетока, так называемыми зонами свободного перетока мощности. Максимально допустимая величина поставки мощности из смежных энергосистем через "кольцо 500 кВ" составляет порядка 3 700 МВт). Среди станций Московского региона, влияющих на режимы работы и ценообразование в группе точек поставки генерации ОАО "Мосэнерго" можно выделить Каширскую ГРЭС-4 (ОАО "ОГК-1"), Шатурскую ГРЭС-5 (ОАО "ОГК-4"), Загорскую ГАЭС (ОАО "ГидроОГК").2. На рынке тепловой энергии основным конкурентом ОАО "Мосэнерго" - в области производства и реализации теплоэнергии является ОАО "Московская объединенная энергетическая компания" (ОАО "МОЭК").Перечень факторов конкурентоспособности эмитента с описанием степени их влияния на конкурентоспособность производимой продукции (работ, услуг):1. Наличие высокоэффективных теплофикационных генерирующих мощностей позволяет использовать все преимущества комбинированной выработки энергии: оптимальное использование топлива за счет снижения удельных расходов, режима загрузки мощностей, диверсификация продукции.2. Диверсифицированный топливный баланс (наличие электростанций, способных осуществлять выработку энергии как на газе, так и на угле).3. Возможность резервирования полезного отпуска теплоэнергии источниками ОАО "Мосэнерго": - системное - через взаимосвязь Московских ТЭЦ посредством магистральной тепловой сети; - локальное - через использование пиковых водогрейных котлов (ПВК) и редукционных охлаждающих устройств (РОУ) на ТЭЦ.4. Более совершенные системы очистки, что позволяет не только снизить экологическую нагрузку на окружающую среду, но и затраты на экологию;5. Высокий профессиональный уровень производственного и инженерно-технического персонала ОАО "Мосэнерго".6. Высокая узнаваемость бренда ОАО "Мосэнерго", многолетняя история устойчивых и надежных деловых отношений с потребителями, поставщиками и инвесторами.7. Большой опыт ОАО "Мосэнерго" в работе на финансовых рынках (наличие программы депозитарных расписок, займов международных финансовых организаций, выпуск еврооблигаций, наличие международного кредитного рейтинга), позволяющий успешно привлекать финансовые ресурсы на рынке.