Авторизация
Логин:
Пароль:
Забыли пароль | Регистрация

Top 10 ICO projects

Летом 2014 года токены Ethereum стоили менее одного цента,
сегодня их цена около $800!


Barfin.club

ICO traveller

Компания
Общая информация
Крупные акционеры
Дочерние и зависимые общества
Новости компании
Описание рынка и риски
История
Финасовая отчетность
Бухгалтерский баланс: РСБУ
Прибыли и убытки: РСБУ
Финансовые показатели: РСБУ
на правах рекламы

АФК Система

Описание рынка и риски

Рынок

Основной доход эмитента за 1-ое полугодие 2010 год сформирован за счет доходов от управления пакетами акций дочерних компаний, работающих на рынке телекоммуникационных услуг России. За отчетный период основной доход сформирован за счет участия в уставном капитале (дивиденды от ОАО "МТС"). Учитывая, что ОАО "МТС" является участниками быстроразвивающегося и высокодоходного рынка телекоммуникационных услуг, а также то, что ОАО АФК "Система", контролируя ОАО "МТС", может контролировать распределение прибыли и рассчитывать на дальнейшее увеличение получаемых дивидендов (по мере роста чистой прибыли данной компании).

Негативные факторы

Отсутствуют

Отраслевые риски

ТЕЛЕКОММУНИКАЦИИБизнес-направление "Телекоммуникации" ОАО "АФК "Система" является одним из крупнейших частных телекоммуникационных объединений в России. Компании данного направления работают в двух основных секторах, описание отраслевых рисков которых приведено ниже:1.Фиксированная связь, включая голосовые услуги, интернет, передачу данных, дальнюю связь и предоставление платного телевидения;2.Мобильная связь, включая голосовые услуги, интернет, передачу данных и дальнюю связь.Следует отметить, что некоторые отраслевые риски одного сектора также являются благоприятными возможностями для другого.Фиксированная связь•Снижение уровня потребления услуг фиксированной связи из-за продолжающейся экономической нестабильности в стране, растущей безработицы и падения уровня зарплат;•Падение количества корпоративных абонентов, переход абонентов на более дешевые тарифы, замедление темпов роста ШПД в регионах, смещение спроса в более дешевый массовый сегмент;•Замораживание модернизации существующих сетей, снижение объемов строительства новых магистральных сетей, сокращение масштабов регионального строительства сетей доступа; •Ослабление рубля может снизить темпы роста долларовой выручки операторов фиксированной связи. Этот риск особенно актуален для операторов, тарифы которых регулируются государством. У ОАО "МГТС" до 60% доли услуг попадает под государственное регулирование;•Рост дебиторской задолженности у операторов фиксированной связи в связи с падением платежеспособности населения и сокращением предприятий среднего и малого бизнеса;•В условиях нехватки свободных денежных средств возможна консолидация существующих игроков или смена их собственников;•Развитие конкурирующих с ADSL технологий высокоскоростного доступа – FTTx, WiFi, WiMAX, 3G, LTE, а также домовых сетей и сетей кабельного телевидения;•Кризис на мировых финансовых рынках затрудняет возможности по привлечению кредитов и приводит к росту их стоимости.Мобильная связь•Сложная ситуация на финансовых рынках оказывает негативное влияние на рост доходов и покупательскую активность потребителей мобильной связи в большей степени, чем на потребителей фиксированной связи;•Потеря ряда корпоративных клиентов ОАО "МТС" в рамках общего сокращения операционных расходов из?за финансового кризиса;•Девальвация местных валют может привести к снижению темпов роста долларовой выручки;•Развитие конкурирующих с CDMA-450 и 3G технологий высокоскоростного доступа – WiFi, WiMAX;•Растущая конкуренция в секторе беспроводной передачи данных на региональных рынках со стороны фиксированных операторов;•Рост конкуренции во всех сегментах мобильной связи со стороны операторов "большой тройки", а также операторов, которые работают в альтернативных технологиях (мобильный WiMAX), может привести к сокращению прибыли ОАО "МТС" от основной деятельности и потере доли рынка;•Растущая конкуренция со стороны операторов?дискаунтеров может привести к оттоку абонентов, а также вынужденному уменьшению стоимости минуты сервиса и, следовательно, значительному сокращению прибыли ОАО "МТС";•Приобретение одного из конкурентов крупным глобальным мобильным оператором с доступом к западному рынку капитала может ухудшить способность ОАО "МТС" конкурировать во вложениях в строительство сетей и базовой инфраструктуры;•Создание четвертого федерального мобильного оператора на базе ОАО "Связьинвест" может привести к усилению конкуренции, падению ARPU и увеличению оттока абонентов;•Развитие MVNO может привести к дальнейшему росту конкуренции на рынке мобильной связи. Кроме этого, существует потенциальная угроза регулирования предоставления ресурсов ОАО "МТС" виртуальным операторам;•Негативное воздействие конкуренции на финансовые показатели компании – использование мобильными операторами "большой тройки" IP-телефонии;•Принятие закона о сохранении номера при переходе от одного оператора сотовой связи к другому (MNP) может увеличить отток абонентов;•Высокая конкуренция рынка Индии, на котором работает Sistema Shyam TeleServices Ltd. определяет низкий уровень ARPU оператора и большой срок окупаемости бизнеса. Потребность в финансах компании значительна именно в первые годы, в то время как, финансовый кризис существенно осложняет привлечение финансирования для развития.Компании телекоммуникационного направления ОАО "АФК "Система" придерживаются активной стратегии противодействия данным рискам. Усилия сосредоточены на обеспечении эффективного управления и взаимодействия с целью увеличения акционерной стоимости. Подготовлен и реализуется целый ряд мероприятий, направленных как на общее усиление телекоммуникационной группы, так и отдельных ее частей. В частности, особое внимание уделяется эффективности затрат: CAPEX и ОPEX, а также оптимизации бизнес процессов группы компаний. Кроме того, совместно с услугами вводятся новые тарифные планы, позволяющие нашим компаниям успешно конкурировать на рынке, а также активно используются конвергентные возможности, предоставляемые нашим уникальным портфелем телекоммуникационных бизнесов. Развитие собственного канала розничных продаж под брендом "МТС" позволяет компании удерживать высокую долю в новых подключених, повышать качество подключаемых абонентов и лояльность существующих. Приобретение ОАО "МТС" контрольного пакета ОАО "Комстар?ОТС" тоже способствует уменьшению операционных затрат и дальнейшему развитию конвергентных предложений.МАСС-МЕДИАБизнес-направление "Масс-медиа" представлено ОАО "Система Масс-медиа", его дочерними и зависимыми обществами. Деятельность ОАО "Система Масс-медиа" охватывает следующие рынки: рынок агрегации, производства и дистрибуции контента, киноиндустрия (кинопроизводство и услуги), рекламный рынок.•Рынки, на которых работает ОАО "СММ", отличаются высокой степенью конкуренции, однако менее подвержены негативному воздействию финансового кризиса;•Кроме того, несмотря на то, что некоторые масс-медийные группы продолжают инвестировать в развитие активов, что может привести к обострению конкуренции, большинство игроков на данных рынках планируют снижение инвестиций и сворачивание планов развития.Для снижения рисков осуществляется контроль над себестоимостью продуктов и услуг, постоянный мониторинг рынков и конкурентов с целью внедрения лучших практик, а также для контентных проектов, требующих создание технологической инфраструктуры, используются поставщики с проверенными за рубежом техническими решениями.ФИНАНСОВЫЕ УСЛУГИБанковская деятельность в России сопряжена с высокими рисками. Вместе с тем денежно-кредитная политика российского государства направлена на укрепление устойчивости банковского сектора, усиление защиты интересов вкладчиков и кредиторов банков.К основным отраслевым рискам относятся:1Относительно незначительный размер банковской системы России (совокупные активы банковской системы по состоянию на 01.01.2010 г. составили лишь 75,4% ВВП) делает ее подверженной влиянию общей ситуации в экономике РФ; 2Существенными факторами риска, присущими российской банковской системе, являются низкая капитализация значительного числа российских банков, а также несовершенство действующего банковского законодательства в части обеспечения прав кредиторов и пруденциального надзора за деятельностью кредитных организаций; 3Существует риск дальнейшей концентрации банковского сектора на фоне сокращения числа банков. На сегодняшний день большинство крупнейших банков в РФ остается под контролем государства. На 01.01.2010 около 70% активов сосредоточено у банков ТОП-20;4Кризисное состояние российской промышленности увеличивает риски роста просроченной задолженности как в корпоративном, так и розничном секторах, особенно в депрессивных регионах, и создает проблемы на пути к скорейшему восстановлению банковской системы, увеличивая подверженность российских банков новым потенциальным стрессам. Кроме того, существует риск замедленного роста кредитования частных лиц, вытекающий из умеренного роста их благосостояния. АКБ "МБРР" (ОАО) и ОАО "Далькомбанк" всегда придерживались консервативной кредитной политики, что, хотя и сдерживало развитие банков в лучшие годы, оказалось большим преимуществом на текущем этапе;5Вследствие кризиса ликвидности и закрытия международных источников финансирования наблюдается существенная миграция клиентов от одного банка к другому в поисках финансирования, что создает уникальные возможности по формированию клиентской базы, одновременно являясь риском;6В качестве одной из основных угроз для прибыльности и капитализации может выступать также потребность в создании дополнительных резервов.РОЗНИЧНАЯ ТОРГОВЛЯ•Медленный выход экономики России из кризиса в 2010 году может привести к снижению или недостаточно высокому росту выручки Группы вследствие снижения спроса на товары для детей и смещения покупательских предпочтений на дешевые товары;•Удорожание импорта может привести к снижению прибыльности торговли импортными товарами;•Недостаточная покупательная способность населения в отдельных регионах России может замедлить планы развития Группы;•Недостаточно развитая транспортная и информационная инфраструктура в регионах может создать трудности развития в регионах и последующего управления региональной сетью;•Усиление конкуренции в сегменте могут привести к снижению рентабельности в отрасли и сокращению инвестиционных программ российских игроков. Развитие современных форматов розничной торговли на рынке детских товаров – торговых сетей, как федерального уровня, так и локальных, крупноформатных магазинов, может дополнительно усилить конкуренцию на рынке товаров для детей;•Ослабление российского рубля по отношению к доллару США и Евро может привести к росту себестоимости импортного товара, росту расходов по обязательствам в иностранной валюте, снижению продаж и рентабельности бизнеса.ТУРИЗМЗа прошедший период под влиянием мирового финансового кризиса заметно увеличились отраслевые риски компании. В IV квартале 2008 года и I квартале 2009 года произошло резкое падение спроса, затем началось постепенное восстановление. По оценкам экспертов, российский туристический рынок вернется к показателям 2008 года только к концу 2011 года.Не смотря на падение спроса, в сегменте въездного туризма будут продолжать проявлять себя риски, связанные с наличием средств размещения. В связи с падением спроса на гостиничные услуги под влиянием мирового финансового кризиса, в настоящий момент влияние данного фактора на рынок значительно ослабло, что уже сейчас проявляется в снижении загрузки и стоимости проживания в гостиницах столицы. Однако в ближайшей перспективе негативное влияние данного фактора на развитие рынка не будет полностью устранено в связи с приостановкой большой части инвестиционных программ развития гостиничной инфраструктуры в России, призванных снизить влияние данного фактора на развитие въездного туризма в РФ, в связи с недофинансированием.Важное влияние на развитие въездного туризма, как впрочем, и выездного оказывает динамика цен на энергоносители. Рост цен на топливо влечет за собой удорожание авиаперевозок, что, в свою очередь, приводит к удорожанию турпродуктов и соответственно снижает спрос. В первой половине 2009 года наблюдалось значительное снижение цен на нефтепродукты, что, по оценкам экспертов, обусловило снижение стоимости авиаперевозок на 10-15% по сравнению с 2008 годом. Это оказалось стабилизирующим фактором в условиях общего падения спроса. Однако в конце отчетного периода наметилась тенденция к удорожанию цен на нефтепродукты, что привело к увеличению топливных сборов и турпоездки в целом. Положительное влияние на спрос на рынке въездного туризма также оказало заметное ослабление курса рубля по отношению к доллару и евро, которое значительно удешевляет стоимость поездки в Россию для иностранных туристов.На фоне глобального кризиса, падение активности во въездном сегменте неизбежно, его последствия наблюдаются в отчетном периоде. По мнению экспертов, падение в 2009 году составило порядка 6% по сравнению с отчетным периодом прошлого года. На гостиничном рынке Москвы спрос снизился из-за спада деловой активности иностранных компаний и соответствующего снижения делового туризма. На развитие сегментов выездного и внутреннего туризма оказывает негативное влияние ужесточение рыночной конкуренции. Падение спроса на туристические услуги инициирует усиление борьбы между игроками рынка за потребителей, что привело к усилению ценовой конкуренции с широким применением демпинга. Использование цены, как основного инструмента конкурентной борьбы, которое наиболее характерно для выездного рынка, не дает ни одному из участников долговременных преимуществ. Такая политика приводит к снижению показателя средней рентабельности в отрасли и, в условиях дефицита финансовых ресурсов, приводит к банкротству мелких и средних туроператоров. Уход с рынка конкурентов компании создает для ВАО "Интурист" хорошие возможности для увеличения своей доли рынка.Второй важный фактор, оказывающий негативное влияние на спрос в сегменте выездного туризма, - ослабление курса рубля по отношению к доллару и евро, которое значительно увеличивает стоимость поездки за границу для российских туристов.В этих условиях "Интурист" проводит политику гибкого использования ценовых механизмов, включая систему скидок, бонусов и других мер стимулирования продаж. Для снижения влияния кризисной ситуации и поддержания спроса, ВАО "Интурист" перезаключает контракты с основными поставщиками услуг (гостиницы, транспортные услуги), добивается снижения от поставщиков стоимости их услуг. Продуктовый портфель переориентируется в сторону более дешевого турпродукта и внутреннего туризма, открываются новые направления. Наряду со стоимостными инструментами компания наращивает свои конкурентные преимущества в области качества реализуемых турпродуктов и услуг, уделяя большое внимание вопросам отбора поставщиков и мониторингу уровня лояльности клиентов.Большая доля бизнеса ВАО "Интурист" приходится на гостиничный сектор, тесно связанный с туроператорским блоком. Основное влияние на развитие гостиничного рынка РФ оказывает динамика туристического и делового потоков, как внутри страны, так и в страну. Потоки туристов, обслуживаемые "Интуристом" на въездном и внутреннем рынках в сегментах делового и рекреационного туризма, обеспечивают загрузку гостиниц в управлении ВАО "Интурист", что позволяет компании снижать влияние рисков изменения туристических потоков. Особая роль в кризисной ситуации отводится гостиницам, ориентированным на внутренние туристические потоки. Основное уязвимое место туроператоров в условиях глобального финансового кризиса, заключается в возможном дефиците оборотных средств. Компании, бизнес которых основан на банковском кредитовании закупок элементов турпродукта, подвергаются наибольшей опасности.ЗДРАВООХРАНЕНИЕ (МЕДИЦИНСКИЕ УСЛУГИ)1.Сильная фрагментация рынка и возможный демпинг участников.2.Риск сокращения страховыми компаниями емкости программ прикрепления и прикрепленного контингента. Данный риск митигируется изменением налогового законодательства в 2009 г., позволяющего с 01.01.2010 ЮЛ также как и СК относить затраты на медицину для сотрудников на себестоимость в размере 6% ФОТ .3.Риск ввода в эксплуатацию новых производственных площадей, в т.ч. в результате реализации правительственных программ по развитию специализированных центров (к примеру, центров сердечно-сосудистой хирургии).ВЫСОКИЕ ТЕХНОЛОГИИБизнес–направление "Высокие технологии" представлено ОАО "СИТРОНИКС" (далее СИТРОНИКС), его дочерними и зависимыми обществами и ведет свою деятельность в нескольких отраслях – производство телекоммуникационного оборудования, информационные технологии и системная интеграция, микроэлектроника, производство электроники. СИТРОНИКС осуществляет свою деятельность как на внутреннем, так и на внешнем рынках. В силу глобализации мировых экономических процессов отраслевые риски СИТРОНИКС будут присутствовать как на внутреннем, так и на внешнем рынках. Для всех отраслей, в которых осуществляют операционную деятельность дочерние и зависимые общества СИТРОНИКС, свойственны следующие риски:•Некоторые виды продукции дочерних и зависимых обществ СИТРОНИКС могут подвергнуться общему снижению цен, что может негативным образом повлиять на их деятельность, финансовое положение и результаты работы. Продукция и услуги дочерних и зависимых обществ СИТРОНИКС могут устареть, если не разрабатываются новые или не усовершенствуются существующие виды продукции и услуг. СИТРОНИКС оценивает данный риск как минимальный, поскольку со снижением цен на готовую продукцию также снижаются цены на сырье и комплектующие для производства этой продукции. СИТРОНИКС обладает значительным потенциалом в области НИОКР, имеет несколько центров разработок как в России, так и за рубежом, активно сотрудничает с иностранными компаниями–лидерами отрасли в рамках разработки новых и совершенствования существующих продуктов и решений. Кроме того, СИТРОНИКС активно инвестирует в инновации и обновление продуктового ряда;•Дочерние и зависимые общества СИТРОНИКС работают в сфере высокой конкуренции, в т.ч. из числа признанных мировых компаний. Многие из таких компаний более известны на рынке, обладают большими клиентскими базами и значительно большими возможностями в сфере финансирования, техники, маркетинга, дистрибуции и др. ресурсов по сравнению с дочерними операционными компаниями СИТРОНИКС, что дает им конкурентные преимущества. СИТРОНИКС старается минимизировать влияние данного риска путем обеспечения конкурентных преимуществ собственной продукции за счет удовлетворения специфических требований заказчика, путем адаптации продуктов и решений к требованиям рынка, предложения продуктов и решений, не имеющих прямых аналогов на рынке, а также более низких цен, вследствие относительно низкой себестоимости производства, осуществления НИОКР и низких расходов на квалифицированный персонал;•Дочерние и зависимые общества СИТРОНИКС зависят от взаимоотношений с поставщиками и продавцами. Утрата, разрыв или сокращение таких связей может негативно воздействовать на производство, финансовое состояние и результаты компании; •Дочерние и зависимые общества СИТРОНИКС подвержены рискам, связанным с возможным увеличением цен на сырье, комплектующие и услуги, используемые ими в своей деятельности. Влияние данного риска не столь значительно, поскольку сторонние сырье, комплектующие и услуги не занимают доминирующего положения в себестоимости большей части продукции. Кроме того, СИТРОНИКС прилагает значительные усилия для диверсификации базы поставщиков и продавцов и постоянного мониторинга наиболее выгодных предложений на рынке по поставкам и продажам;•Индустрии коммуникационного оборудования и микроэлектроники, в которых работает СИТРОНИКС, исторически подвержены изменениям и характеризуется колебаниями в поставках продукции и спросе. Время от времени эта отрасль испытывает значительный спад, часто либо в связи с ожиданием смены поколений продукции или технологических циклов, либо из-за избытка товарных запасов, либо общего ухудшения макроэкономических условий. При ухудшении экономических условий по сравнению с текущим уровнем, спрос на коммуникационное оборудование и микроэлектронную продукцию СИТРОНИКС может снизиться, что негативным образом повлияет на финансовые показатели СИТРОНИКС. СИТРОНИКС через свои дочерние и зависимые общества осуществляет деятельность на рынках разных стран и регионов, технологические циклы и экономическая активность которых не совпадают. Таким образом, в случае снижения спроса на тот или иной вид продукции или услуг на каком-либо рынке, маркетинговые и сбытовые усилия СИТРОНИКС могут быть направлены на другой рынок, характеризующийся более высоким спросом на продукцию и услуги СИТРОНИКС.РАДИОТЕХНИКАБизнес-направление "Радиотехника" представлено ОАО "Концерн "РТИ Системы" (далее – Концерн) и его дочерними обществами. Концерн "РТИ Системы" – научно-производственное объединение, работающее с крупными системными наукоемкими проектами в следующих областях: оборонное радиостроение, аэрокосмические и наземные системы управления, силовое аппаратостроение. Основным заказчиком продукции Концерна является Министерство Обороны Российской Федерации. На рынке крупных системных наукоемких проектов, на котором работает Концерн, можно выделить следующие основные виды маркетинговых, производственно-технологических и кадровых рисков:•Маркетинговые риски: При определении головного подрядчика по крупному проекту государственные предприятия могут иметь приоритет. В настоящее время идет борьба двух концепций:-Традиционной, когда государственный заказчик поручает разработку проекта государственному предприятию вне зависимости от его уровня эффективности.-Прогрессивной, когда государственный заказчик поручает разработку проекта наиболее эффективному предприятию, вне зависимости от того, является ли предприятие частным или государственным.В последнее время все чаще решения принимаются в пользу эффективного предприятия, однако в случае изменения государством стратегических ориентиров может реализоваться риск формирования приоритетов по заказам в зависимости от того, кто является собственником предприятия. В целях снижения данного риска Концерн ведет активную GR-деятельность совместно с другими эффективными частными компаниями, работающими на рынке крупных государственных проектов, а также интенсивно участвует в разработке государством долгосрочных планов развития по проектам национального значения; например, специалистами Концерна совместно с "Роскосмосом" была разработана концепция коммерциализации ГЛОНАСС.•Производственно-технологические риски: Риск увеличения разрыва между высоким уровнем НИОКР и устареванием производственной базы. Для снижения подобного риска Концерн активно инвестирует в комплексную модернизацию производственно-технологических предприятий. •Кадровые риски: Риск, связанный с возрастной диспропорцией. В концерне работают опытные разработчики старшей возрастной группы (в ранге главных конструкторов, главных инженеров). В последние годы благодаря целенаправленной работе топ-менеджмента Концерна увеличился приток молодых специалистов, но практически отсутствуют разработчики средней возрастной группы. Ключевой фигурой в крупных системных проектах всегда был и остается главный конструктор. Отсутствие опытных специалистов среднего возраста может привести к тому, что через несколько лет Концерн столкнется с дефицитом главных конструкторов.•C увеличением доли негосударственных заказов в выручке, Концерн становится более подвержен конъюнктурным рискам на соответствующих рынках присутствия. На данный момент эти риски невелики, однако, в долгосрочной перспективе их значение возрастет.ТОПЛИВНО-ЭНЕРГЕТИЧЕСКИЙ КОМПЛЕКСКлючевые риски нефтяной отрасли – снижение объемов добычи и падение цены на нефть. По итогам 1-го полугодия 2010 года можно говорить о наращивании добычи нефти в Российской федерации на 2,9% по отношению к 1 полугодию 2009 года, прим этом ОАО АНК "Башнефть" в первом полугодии увеличила добычу нефти на 13,6%. Динамика нефтяных цен о 1 полугодии была положительной, по отношению к первому полугодию прошлого года ( рост составил 50,4%), что позитивно сказалось на уровне прибыльности нефтяных компаний. Однако укрепление рубля по отношению к доллару (на 9,1%) не позволило нарастить рентабельность нефтяных компаний пропорционально росту цен и объемов производства. Еще одним фактором, влияющим на уровень прибыльности нефтяных компаний, является прогрессивное налогообложение. В первом полугодии ставки НДПИ и экспортной пошлины были существенно увеличены, что отразилось на более скромном росте прибыли.

Региональные риски

ТЕЛЕКОММУНИКАЦИИТелекоммуникационное направление ОАО "АФК "Система" оперирует в России, странах СНГ и Индии. Эти государства характеризуются рисками свойственными странам с развивающейся экономикой.•Финансовый кризис привел к значительному снижению ожидаемых темпов роста ВВП стран СНГ из?за снижения инвестиций и доходов населения. Последствия финансового кризиса могут негативно сказаться на деятельности компаний бизнес-направления;•Девальвация местных валют может привести к снижению темпов роста долларовой выручки;•Кризис на мировых финансовых рынках затруднил возможности по привлечению кредитов и привел к росту их стоимости;•В связи с экономической нестабильностью определенный риск представляют возможные изменения в законодательствах, регулирующих деятельность компаний.МАСС-МЕДИАБольшая часть деятельности бизнес-направления "Масс-медиа" ведется на территории Российской Федерации. Страновые риски данного бизнес-направления в основном зависят от политической и экономической ситуации в Российской Федерации.ФИНАНСОВЫЕ УСЛУГИ, РОЗНИЧНАЯ ТОРГОВЛЯ,ТУРИЗМ,ЗДРАВООХРАНЕНИЕ (МЕДИЦИНСКИЕ УСЛУГИ)Большая часть деятельности данных бизнес-направлений ведется на территории Российской Федерации. Страновые риски зависят от политической и экономической ситуации в Российской Федерации.ВЫСОКИЕ ТЕХНОЛОГИИСИТРОНИКС несёт не только российские риски, но и риски, связанные с международной деятельностью. Значительная часть продукции сбывается в странах СНГ и Юго-Восточной Азии (микроэлектроника), Восточной Европы и Северной Африки (телекоммуникационное оборудование и программное обеспечение).В случае серьезных политических потрясений в данных регионах деятельность бизнес-направления в этих регионах может быть приостановлена, что способно повлечь существенные убытки. В то же время, существует значительное число альтернативных поставщиков и потенциальных покупателей продукции бизнес-направления в других странах и, в случае необходимости, СИТРОНИКС может в разумные сроки переключиться на эти страны и рынки.РАДИОТЕХНИКАОсновная деятельность Концерна осуществляется на территории РФ, в связи с чем Концерн несет российские страновые риски.Входящие в состав Концерна компании, расположенные за пределами РФ, подвержены политическим и коммерческим рискам своих стран и регионов.Экспорт Концерна пока незначителен, поэтому в краткосрочной перспективе зарубежные страновые риски минимальны. В долгосрочной перспективе ожидается рост значимости этих рисков. Это связано с ростом экспортной деятельности Концерна, вхождением в его состав иностранных компаний и инициативами российских властей по созданию единой системы ПРО до 2020 года.ТОПЛИВНО-ЭНЕРГЕТИЧЕСКИЙ КОМПЛЕКСК страновым рискам деятельности по нефтедобыче можно отнести налоговое регулирование, оказывающее значительное влияние на уровень прибыльности нефтяных компаний. В этой связи рост ставок НДПИ и экспортной пошлины, прогрессивный по отношению к росту цен на нефть, предусмотренное налоговым и таможенным кодексами не позволяет увеличивать прибыльность отрасли пропорционально росту цен даже в условиях значительного увеличения объемов производства. В целом основная часть деятельности бизнес-направления "ТЭК" ведется на территории Российской Федерации. Страновые риски данного бизнес направления в основном зависят от политической и экономической ситуации в Российской Федерации.

Финансовые риски

Изменения валютного курса рубля могут привести к повышению издержек ОАО АФК "Система" и ограничить способность выплачивать долги.По состоянию на конец второго квартала 2010 года около трети общего объема задолженности ОАО АФК "Система" выражено в иностранной валюте (доллары США и Евро).В течение первого полугодия 2010 года курс рубля в целом характеризовался достаточно стабильной динамикой по отношению ко всем основным мировым валютам. В частности, котировки рубля по отношению к доллару США незначительно снизились за отчетный период (на 3,3% - с 30,1851 до 31,1954 руб./долл. США).С целью снижения валютных рисков ОАО АФК "Система" осуществляет диверсификацию долгового портфеля, увеличивая долю заемных средств, номинированных в валютах, отличных от доллара США (преимущественно в рублях, а также в Евро). Кроме того, мы устанавливаем цены на некоторые виды услуг (консультационные, арендные) в долларах США с оплатой рублями по курсу ЦБ РФ. Эффективность такой защиты, однако, носит ограниченный характер, поскольку из-за конкуренции или нормативных ограничений не всегда имеется возможность установления цен в прямой зависимости от курса доллара.Осуществляемые ОАО АФК "Система" инвестиции часто производятся в привязке к курсу доллара США, что также позволяет ограничивать валютные риски.К повышению издержек ОАО АФК "Система" может привести инфляция. Российская экономика достаточно длительное время характеризовалась высокими темпами инфляции. Вместе с тем, в первом полугодии 2010 года потребительская инфляция сохраняется весьма умеренной - 4,4% (7,4% - год назад). В июне инфляция в годовом выражении снизилась до 5,8% по сравнению с маем - 6%. Несмотря на сезонный фактор повышения в начале года регулируемых тарифов, рост цен сдерживается низким спросом населения, установившимся в 2009 году, продолжающимся укреплением рубля, снижением мировых и импортных цен на продовольствие и другие товары.В случае усиления инфляционных тенденций возможен рост ряда издержек, номинированных в рублях. К их числу необходимо, прежде всего, отнести арендные платежи и оплату труда, которые традиционно являются наиболее чувствительными к инфляционному воздействию.В соответствии с "Прогнозом социально-экономического развития Российской Федерации на 2010 год и плановый период 2010 и 2012 годов", утвержденной Министерством Экономического Развития РФ, ежегодные темпы инфляции прогнозируются в диапазоне от 5,0% до 7,5% в год. Однако по нашему мнению, даже в случае сохранения показателей инфляции на уровне 2005-2009 гг. (от 9% до 15% в год), это не окажет существенного влияния на результаты деятельности и финансовое положение компании.Изменение процентных ставок на рынке капитала в текущей ситуации не приведет к существенному повышению наших издержек, поскольку подавляющая часть заимствований ОАО АФК "Система" имеет фиксированную процентную ставку. Однако в будущем, при дальнейшем привлечении ресурсов для инвестиционного развития, мы можем столкнуться с ситуацией удорожания привлеченных средств. Такая перспектива зависит, в частности, от уровня будущего кредитного рейтинга Российской Федерации, процентных ставок на рынках капитала, а также уровня ликвидности как в Российской Федерации, так и в мировой финансовой системе.В случае, если мы не сможем привлечь необходимое финансирование в порядке и сроки, необходимые для компании, это может повлечь существенные ограничения развития нашего бизнеса и осуществления деятельности. Обслуживание и рефинансирование наших существующих и будущих обязательств может потребовать существенного оттока наличных денежных средств. Способность выплаты денежных средств зависит от многих факторов, на которые мы не всегда можем влиять. Существует риск усугубления мирового финансового кризиса (риск реализации т.н. "второй волны" финансового кризиса), что может повлечь за собой ужесточение условий кредитования и осложнение доступа к ликвидности. Дополнительным фактором может стать ослабление финансовой стабильности в ряде стран Европейского Союза.В целях обеспечения необходимого уровня ликвидности ОАО АФК "Система" проводит комплекс мероприятий, предусматривающих, в частности, открытие кредитных линий в ведущих российских и зарубежных банках, а также формирование необходимых резервов.

Правовые риски

К числу правовых рисков, имеющих существенное значение для деятель-ности Общества, можно отнести риски, связанные с:изменением валютного регулирования, правил таможенного контроля и пошлин;изменением налогового законодательства;применением законодательства о ценных бумагах и защите прав инве-сторов;изменением правил лицензирования основной деятельности Общества;изменением судебной практики по вопросам, связанным с деятельностью Общества.Риски, связанные с изменением валютного регулирования, правил тамо-женного контроля и пошлин.Федеральный закон № 173-ФЗ от 10.12.2003 г. "О валютном регулировании и валютном контроле" значительным образом изменил существовавшее ранее в РФ валютное регулирование. В частности была предусмотрена (до 01 января 2007 года) необходимость резервирования резидентами денежных средств в ва-люте РФ на отдельном счете в уполномоченном банке до совершения ряда ва-лютных операций. В связи с эти обстоятельством ранее существовал риск оттока денежных средств для резервирования и временного исключения их из текущих расчетов Общества.В последние годы политика государства была направлена на либерализа-цию валютного и таможенного законодательства.С 01 января 2007 г. не применяются положения о резервировании резиден-тами денежных средств в валюте РФ на отдельном счете в уполномоченном банке до совершения ряда валютных операций, а также некоторые иные ограни-чения, существовавшие ранее, что положительным образом должно влиять на деятельности российских и зарубежных инвесторов.Согласно заявлениям и принимаемым актам Правительства и ЦБ РФ, не планируется ужесточение существующих в настоящее время мер валютного регулирования. С 29 апреля 2006 г. на временной основе были отменены пошлины на неко-торые виды товаров, ввозимых на территорию РФ. В перечень данных товаров были включены некоторые типы оборудования связи, закупаемого отдельными дочерними и зависимыми обществами (компаниями) Эмитента. С 01 июля 2007 г. вышеуказанные пошлины были отменены на постоянной основе.В связи с тем, что согласно Закону непосредственное регулирование ряда валютных операций устанавливается нормативными актами Правительства РФ и/или Центрального Банка РФ, могут возникнуть расхождения при толкова-нии той или иной нормы Закона.При этом также нельзя полностью исключать риски Эмитента, связанные с изменением валютного регулирования и правил таможенного контроля и по-шлин. Указанные риски в настоящее время являются незначительными, но мо-гут изменяться в зависимости от дальнейшей политики государства по ука-занным выше вопросам.Риски, связанные с изменением налогового законодательства.Риски, связанные с изменением налогового законодательства, представ-ляют собой риски потерь из-за неспособности выполнить требования законо-дательства о налогах и сборах, включая нарушение существенных требований к капиталу и неспособность предвидеть будущие законодательные требования.В связи с тем, что в настоящее время продолжается реформа законода-тельства РФ о налогах и сборах, существует риск дополнения или изменения положений Налогового кодекса РФ, которые могут привести к увеличению нало-говой нагрузки и, соответственно, к изменениям итоговых показателей хозяй-ственной деятельности общества, включая уменьшение активов и чистой при-были.На последний отчетный период Общество уплатило и начислило все при-читающиеся налоги. В случаях, когда для оценки налоговых обязательств воз-никала необходимость применить оценки Руководства Общества, такие оценки производились наиболее консервативным образом.В настоящее время Общество не планирует менять свою налоговую по-литику, что, тем не менее, не устраняет потенциальный риск расхождения во мнениях с соответствующими регулирующими органами по вопросам, допус-кающим неоднозначную интерпретацию. Риски, связанные с применением законодательства о ценных бумагах и защите прав инвесторов.Несовершенное законодательство РФ в сфере ценных бумаг может в оп-ределенной степени ограничить возможности Общества по привлечению инве-стиций в будущем.Вопросы регулирования и надзора на рынке ценных бумаг за деятельно-стью финансовых посредников и эмитентов менее проработаны в законода-тельстве РФ по сравнению с законодательством США и стран Западной Евро-пы. Требования в отношении раскрытия информации и представления отчет-ности, меры по защите от мошенничества в РФ являются понятиями относи-тельно новыми и незнакомыми большому количеству российских компаний и их руководителей. Кроме того, действующие в настоящее время на территории РФ правила и нормативы в сфере ценных бумаг имеют тенденцию быстро и кардинально меняться, что может отрицательным образом сказаться на дос-тупных Обществу возможностях осуществления операций с ценными бумага-ми. Риски, связанные с изменением правил лицензирования основной деятель-ности Общества.Общество не ведет деятельности, требующей получения каких-либо ли-цензий. Общество по характеру своей деятельности не использует права поль-зования объектами, нахождение которых в обороте ограничено. Тем не менее, если требования по лицензированию основной деятельности Общества либо лицензированию прав пользования объектами, нахождение которых в обороте ограничено, изменятся, и Общество должно будет получить соответствую-щие лицензии, то такие изменения не отразятся существенным негативным образом на деятельности Общества; Общество не предвидит каких бы то ни было существенных затруднений по выполнению требований, связанных с воз-можной, но маловероятной, необходимостью лицензирования основной дея-тельности Общества либо лицензирования прав пользования объектами, нахо-ждение которых в обороте ограничено.Риски, связанные с изменением судебной практики по вопросам, связанным с деятельностью Общества.Риски, связанные с изменением судебной практики, присутствуют и мо-гут в дальнейшем негативно сказаться на результатах деятельности Обще-ства.

Риски деятельности

Риски, связанные с текущими судебными процессами.ОАО АФК "Система" не имеет рисков, связанных с текущими судебными процессами.Риски, связанные с отсутствием возможности продлить действие ли-цензии эмитента на ведение определенного вида деятельности либо на исполь-зование объектов, нахождение которых в обороте ограничено (включая природ-ные ресурсы).В соответствии с действующим законодательством РФ деятельность ОАО АФК "Система" не подпадает под требование получения специальных раз-решений и/или лицензий.Однако, основные виды деятельности ряда наших дочерних и зависимых обществ (в области телекоммуникаций, страхования, финансов и др.) требуют для своего осуществления наличия установленных законом лицензий. Несоблюдение условий выданных лицензий нашими дочерними и зависи-мыми обществам может повлечь за собой их отзыв.В частности, лицензии наших дочерних и зависимых обществ на оказание услуг связи содержат различные требования. Сюда относится участие в феде-ральной сети связи, соблюдение технических стандартов, инвестиции в инфра-структуру сети и использование российского технического персонала. Принад-лежащие нам предприятия проводной и мобильной связи обязаны оказывать оп-ределенные услуги федеральному правительству и абонентам проводных те-лефонных сетей общего доступа (КТСОД) по регулируемым тарифным ставкам. Объемы и расценки таких услуг связи могут меняться существенным и небла-гоприятным образом, следствием чего будет аналогичное изменение наших до-ходов и издержек.Если мы окажемся не в состоянии соблюдать требования применимого российского законодательства, либо соблюдать условия выданных нам лицен-зий, имеющиеся лицензии и другие разрешения, необходимые для осуществления конкретных видов деятельности, могут быть приостановлены или отозваны. Приостановление действия или отзыв выданных лицензий и других разрешений государственных органов может неблагоприятно отразиться на нашей деятельности и ее результатах.Мы предпринимаем все необходимые юридические и фактические дейст-вия для исключения данного риска.Тарифы нашего дочернего общества ОАО МГТС жестко регулируются и в настоящее время не обеспечивают полного возмещения затрат, связанных с оказанием услуг, которые обязана оказывать эта компания; возможно, что и в будущем эти тарифы будут недостаточными для возмещения таких затрат.ОАО МГТС является единственным в Москве оператором коммутируемой сети КТСОД и в качестве такового рассматривается как монополия по российскому антимонопольному законодательству. Таким образом, ФАС регулирует тарифы ОАО МГТС на большинство услуг, которые эта компания оказывает абонентам КТСОД, в том числе ежемесячную абонентскую плату, плату за установку телефона и тарифы на услуги местной связи. Кроме того, ОАО МГТС обязано предоставлять скидки определенным категориям частных абонентов, таким как пенсионеры и ветераны войны. Тарифы, устанавливаемые ФАС, в настоящее время не полностью покрывают издержки по оказанию этих и других услуг. Если рост издержек не будет сопровождаться соответствующим повышением тарифов, существующее расхождение будет усиливаться. Хотя мы имеем право представлять в ФАС предложения по увеличению тарифов, исходя из таких критериев, как инфляция, рост издержек и необходимость капиталовложений в телефонную сеть, мы не можем гарантировать, что такое повышение тарифов будет санкционировано, или что ФАС полностью учтет перечисленные факторы при установлении тарифов. Если установленные тарифы на услуги ОАО МГТС не будут компенсировать себестоимость оказываемых услуг, это может неблагоприятно отразиться на нашей деятельности и ее результатах.Кроме того, значительная часть инфраструктуры ОАО МГТС устарела и нам, возможно, придется вкладывать значительные средства в ее модернизацию.Выступая в коммерческом обороте, ОАО АФК "Система" в своей деятель-ности на территории РФ использует принадлежащие ей на праве собственно-сти изобразительные товарные знаки, в том числе №116363 от 18.03.94 г. с при-оритетом от 03.11.93 г. и № 119281 от 08.08.94 г. с приоритетом от 20.04.94 г.. Рисков связанных с истечением сроков действия указанных товарных знаков нет, в связи с продлением их регистрации в Патентном ведомстве РФ на после-дующие 10 лет. Более того, данные товарные знаки никогда не являлись пред-метом спора со стороны третьих лиц.Все основные дочерние компании ОАО АФК "Система" также используют в своей хозяйственной деятельности зарегистрированные в установленном законодательством РФ порядке товарные знаки: ОАО "Московская городская телефонная сеть" - 10 товарных знаков (важнейшими из которых являются комбинированный товарный знак № 175442 от 26.05.99г. и комбинированный товарный знак №167047 от 18.08.98г.); ОАО "Мобильные ТелеСистемы" - комбинированный товарный знак №155915 от 27.08.97г.; ОАО ВАО "Интурист" - основных три комбинированных товарных знака №№ 155349 от 18.08.97г. с приоритетом от 23.08.96г., 118735 от 15.07.94г. с приоритетом от 30.12.92г., №22592 от 22.03.63г. с приоритетом от 20.11.62г.; ОАО "Детский мир" - 2 комбинированных товарных знака №№ 98202 от 12.08.91г. с приоритетом 10.10.90г и 221925 от 25.06.2002г. с приоритетом 12.10.99г. Мы совершаем все необходимые юридические и фактические действия, связанные с продлением сроков действия значимых для нас товарных знаков. Кроме того, осуществляется защита прав на зарегистрированные товарные знаки путем подачи новых заявок, составной частью которых становятся уже имеющиеся регистрации, и получается регистрация таких товарных знаков с более поздним приоритетом и, соответственно, сроком действия. В случае, если по каким-либо основаниям регистрация указанных (значимых) товарных знаков не будет продлена, что может повлечь подачу заявок на регистрацию соответствующих товарных знаков со стороны недобросовестных лиц, такие регистрации могут быть оспорены как в Патентном ведомстве РФ, так и в су-дебном порядке на основании более поздних регистраций (отсутствие новизны, совпадение с ранее зарегистрированным товарным знаком и/или фирменным на-именованием, несоблюдением норм о недобросовестной конкуренции и пр.) и/или в связи с длительным использованием нами таких обозначений в гражданском обороте (многие из указанных обозначений, зарегистрированных в качестве то-варных знаков, перешли в разряд общеизвестных товарных знаков).В связи с вышеизложенным, негативные риски, связанные с истечением сроков действия товарных знаков, являются минимальными и не могут нега-тивно сказаться на нашей деятельности и ее результатах.Риски, связанные с возможной ответственностью эмитента по долгам третьих лиц, в том числе дочерних обществ эмитента.ОАО АФК "Система" не предвидит наступления его ответственности по долгам третьих лиц, в том числе дочерних обществ и рассматривает данный риск как малозначительный.Риски, связанные с возможностью потери потребителей, на оборот с которыми приходится не менее чем 10 процентов общей выручки от продажи продукции (работ, услуг).ОАО АФК "Система" не имеет отношений с потребителями, на оборот с которыми приходится не менее чем 10 процентов общей выручки от продажи продукции (работ. услуг) и, соответственно, указанный риск может рассматриваться как малозначительный.

Деятельность

Основное направление деятельности и развития ОАО АФК "Система" - управление инвестициями (долями участия). Основу конкурентной устойчивости ОАО АФК "Система" на данный момент составляют:•широкая диверсификация;•эффективная финансовая политика;•высокопрофессиональная команда управленцев.ОАО АФК "Система" является головной компанией крупнейшего частного диверсифицированного холдинга, основным бизнесом которой является владение и управление долями участия в своих дочерних и зависимых компаниях. В свою очередь, эти компании работают в конкретных отраслях, тенденции развития которых описаны ниже.

Условия

ТЕЛЕКОММУНИКАЦИИФиксированная связьОсновной тенденцией на рынке фиксированной связи, на наш взгляд, является замедление темпов роста клиентской базы, при этом вероятность сохранения этой тенденции в ближайшее время достаточно высока. Одной из основных причин этого является постепенное замещение фиксированной связи мобильной, а также снижение покупательской активности потребителей услуг фиксированной связи из?за финансового кризиса. Тенденция сужения рынка фиксированной связи может замедлиться благодаря высокой лояльности абонентов фиксированной связи, которые медленнее меняют свои потребительские предпочтения по сравнению с абонентами мобильной связи.Позитивными тенденциями развития отрасли фиксированной связи в России остаются:•Введение новых принципов и правил оказания услуг связи и тарифообразования, и, как следствие, рост тарифов и рост доходов у ключевых игроков рынка. Компании получили дополнительную возможность повышения доли своей прибыли от введения платы за услуги инициирования, завершения и транзита вызовов при межсетевом взаимодействии операторов; •Введение повременной платы за фиксированные звонки (ребалансировка тарифов) и, как следствие, рост доходов операторов фиксированной связи;•Появление на рынке новых конвергентных услуг, которые позволяют абоненту иметь неограниченный доступ к одному и тому же персонализированному набору услуг из дома, офиса, в пути.Дальняя связьЛиберализация рынка дальней связи позволила ОАО "Комстар-ОТС" выполнить все требования регулятора и стать альтернативным оператором массового рынка услуг дальней связи в России, составив серьезную конкуренцию другим игрокам и значительно увеличив доходы компании. Усиливающаяся конкуренция на рынке дальней связи ведет к падению доходности и перераспределению трафика в пользу новых игроков.ИнтернетШирокополосный доступ в Интернет является быстрорастущим сегментом телекоммуникационного рынка. ОАО "Комстар-ОТС", совместно с ОАО "МГТС", планирует укрепить лидерские позиции на российском рынке, предоставляя пользователям услугу по высокоскоростному доступу в Интернет, комплексную услугу Double Play (Интернет + IPTV) и комплексную услугу Triple Play (Интернет + IPTV + телефония) с использованием технологий ADSL и FTTх. Кроме этого планируется предоставление новых конвергентных предложений с мобильным Интернетом от ОАО "МТС".Основной тенденцией развития российского рынка доступа в Интернет является быстрый рост числа пользователей Интернет в российских регионах. Развитие региональной экспансии ОАО "Комстар-ОТС" является одним из основных стратегических приоритетов компании. Другими основными тенденциями развития российского рынка доступа в Интернет являются рост скорости передачи данных и снижение стоимости за мегабайт трафика.Мобильная связьСнижение темпов роста количества абонентов можно связать с постепенным насыщением рынка и концентрацией операторов на "качестве" абонентской базы. В соответствии с этим маркетинговые усилия операторов смещаются от привлечения новых абонентов в сторону обеспечения лояльности и повышения доходности существующих абонентов, а также привлечения в свою сеть абонентов компаний-конкурентов.Во 2 кв. 2010 г. продолжилось активное развертывание сетей 3G в г. Москва и регионах РФ. Высокий уровень проникновения услуг сотовой связи ставит Россию в ряд наиболее развитых телекоммуникационных рынков мира. В настоящее время операторы сотовой связи продолжают реализацию новых маркетинговых инициатив, включающих вывод сегментно-ориентированных предложений, программ, направленных на повышение качества обслуживания абонентов, а также на расширение спектра дополнительных услуг. Можно ожидать, что это приведет к сохранению интенсивности потребления услуг сотовой связи и удержанию доходов в расчете на одного абонента на высоком уровне.МАСС-МЕДИАЦелевые сегменты медиа-индустрии (платное ТВ, киноиндустрия, реклама, мобильный и интернет-контент и пр.) характеризуются высокими темпами роста и имеют большой потенциал для развития. Современные технологии также способствует развитию медиа-бизнеса в стране, популяризации сети Интернет и кабельного телевидения.В последние годы развитие медиа-индустрии происходит под влиянием ряда факторов – как общеэкономических, так и специфических для данного рынка:•Экономический рост, наблюдаемый в России на протяжении последних нескольких лет, придал дополнительный импульс развитию медиа-индустрии. Положительная динамика уровня жизни и доходов населения отразилась на увеличении платежеспособного спроса на услуги платного ТВ, развлечения, потребление разнообразного контента в интернете и через мобильный телефон. Однако, текущий финансовый кризис также негативно сказался на игроках медиа?индустрии: сокращение рекламных бюджетов клиентов, а, следовательно, падение выручки и снижение рентабельности бизнеса.•На рынке происходит появление новых игроков и укрупнение/консолидация существующих медиа-холдингов.•Рынок рекламы по-прежнему остается одним из важнейших индикаторов бизнес-активности в медиа-индустрии, являясь драйвером рынка кинопроизводства, ТВ (существенное значение приобретает нишевая реклама на неэфирных ТВ-каналах), а также в потреблении контента в интернет-пространстве. В будущем по прогнозам экспертов, существенную роль будет играть также и мобильная реклама.•Развитие технологий на медиарынке (распространение спутникового вещания, широкополосного доступа в интернет, цифровых технологий) сделали возможным экспансию смежных рынков на медийный рынок, наблюдается конвергенция технологий. Это приводит к тому, что игроки смежных рынков (операторы фиксированной связи, интернет-провайдеры) стали занимать сектора рынка видеоуслуг, вытесняя операторов кабельного ТВ, что в свою очередь заставляет последних развиваться более агрессивно.•На рынке наблюдается тенденция диверсификации форматов вещания: участники рынка ищут новые решения для привлечения рекламодателей, растет число нишевых каналов. Более того, переход на цифровой формат вещания позволит дополнять контент разнообразными сервисами.•В последнее время наблюдается вертикальная интеграция медиа-компаний с целью охвата большего числа этапов создания стоимости (цепочки ценности) медиа-продукта/услуги.ФИНАНСЫПрошедший финансовый год был охарактеризован, прежде всего, сменой тенденции развития банковского сектора. Бурное экстенсивное развитие на фоне благоприятной внешне – экономической конъюнктуры и опережающего спроса на банковские услуги сменилось борьбой с кризисными явлениями. Банки были вынуждены включиться в активную борьбу с кредитными рисками и за формирование пассивной базы, о чем свидетельствуют ключевые экономические показатели. В I квартале 2009 года прирост активов банковской системы РФ составил 1.8%, во II-м они снизились на 2,6%, в III-ем прирост был минимальным 1,5%, в IV-м – 4,4%. По результатам 2009 года банковские активы (пассивы) выросли на 5% (за 2008 год на 39%), а их доля в ВВП страны увеличилась с 67% до 75%. Более заметный рост активов российских банков (к ВВП) относительно 2009 г. был обусловлен, в основном, снижением ВВП (примерно на 7%), а не, собственно, приростом банковского сектора.Основным источником роста активов российских банков в предкризисный период было кредитование нефинансового сектора экономики (предприятий, организаций и граждан). Негативные тенденции в большинстве отраслей российской экономики, в том числе в строительной сфере, усугубленные девальвацией курса рубля в 2008-2009 годах, заставили банки серьезно пересмотреть подходы к оценке кредитоспособности клиентов. Так, если в 2007 году объем кредитования нефинансового сектора экономики РФ (включая граждан) вырос на 53%, а в 2008 году на 35%, то по итогам 2009 года темпы роста оказались отрицательными – совокупный кредитный портфель банков РФ сократился на 2%. Падение качества кредитного портфеля стало значительной проблемой для банков уже в 2008 году, в 2009 году снижение качества активов продолжилось: в ноябре доля просроченных кредитов в совокупном портфеле ссуд нефинансовому сектору экономики РФ составила 6%, совокупные провизии увеличились до 8,4% (с 4,5% на конец 2008 года). Приток ресурсов с международных финансовых рынков, за счет которого в течение длительного времени обеспечивался рост российских рынков, в 2009г. в значительной степени сократился, и банкам пришлось искать новые источники рефинансирования, важнейшими из которых стали кредиты, предоставленные Центральным Банком РФ. Основным источником роста ресурсной базы банков по-прежнему являются средства предприятия и организаций, они на 01.01.10 составляют 31,7% пассивов банковской системы (годом ранее – 31.7%). Одной из основных тенденций второй половины 2009 года стало расширение российскими банками своих портфелей ценных бумаг. Так величина этой компоненты банковских активов возросла в 2009 г. на 88%. Сформировавшаяся в течение года положительная тенденции в финансовом секторе, а также усилия, предпринятые Банком России в области преодоления последствий мирового финансового кризиса, позволяют надеяться на скорое восстановление банковской отрасли. Вместе с тем, большинство представителей банковского сообщества пока не сформировало однозначного мнения об оптимальной модели бизнеса и продуктах, которые могли бы стать локомотивом сбалансированного роста банковской системы. Смеем предположить, что такими источниками в ближайшие годы могут стать розничное и потребительское кредитование, а также развитие широкого спектра высокотехнологичных продуктов, упрощающих доступ клиента к высококачественным банковским услугам. ТУРИЗМУсиление конкуренции на рынке. Рост фактора цены как основного средства конкурентной борьбы => снижение уровня рентабельности операторов рынка. Вымывание мелких и средних игроков с рынка.Ряд операторов расширяют свое присутствие в различных направлениях: TEZ Tour выходит в ОАЭ, Натали турс - в Австрию, Пегас Туристик и Ланта Тур Вояж – на рынок Испании. Ожидается ценовой демпинг, сохранится ценовая конкуренция между сегментами (между гостиницами 3* и 4*) на гостиничном рынке. На гостиничном и туристическом рынке будет предложение превышать спрос (из-за ввода новых гостиничных объектов в РФ и увеличения провозной емкости туроператоров на основных туристических выездных направлениях).Международные операторы будут усиливать свои позиции в т.ч. путем агрессивной рекламы и д.р. (например, TUI Travel PLC, которая в начале 2009 г. приобрела VKO Group и др.)МЕДИЦИНАУменьшение конкуренции и отток клиентов к более крупным и надежным за счет: 1ухода с рынка мелких компаний 2фиктивных банкротств с целью списания долгов 3. Ужесточение конкуренции со стороны успешных конкурентов:4повышение требований страховых компаний к медицинским клиникам5заявления страховых компаний о развитие собственных сетевых клиникВ 2009 г выручка российских медучреждений сократилась на 25% по сравнению с предыдущим годом – до 354 млрд руб, из которых 298 млрд руб пришлось на оказания медицинских услуг, а 56 млрд на продажу товаров и не медицинские услуги.В последние годы российский рынок коммерческой медицины рос только в стоимостном выражении благодаря повышению цен. Начиная с 2000 г индекс цен на медицинские услуги в России превышал темпы инфляции. Рост цен был обусловлен удорожанием аренды недвижимости, импортных лекарств и оборудование, увеличением зарплат персонала. В 2009 г средняя цена коммерческого медицинского приема в стране увеличилась на 11,3% и достигла 538 руб.ВЫСОКИЕ ТЕХНОЛОГИИЦелевыми рынками для компании являются рынки телекоммуникаций, информационных технологий и микроэлектроники в России, СНГ, Греции, Восточной Европе, на Ближнем Востоке, в Северо-Восточной Африке (СВА), Индии и ЮВА. После кризиса на данных рынках ожидаются одни из самых высоких темпов роста в мире. Восстановление экономического роста в указанных регионах станет значимым фактором роста секторов телекоммуникаций, информационных технологий и микроэлектроники на данной территории. Значимым макроэкономическим фактором является и относительно слабое развитие, по сравнению с западноевропейскими и североамериканскими рынками, секторов телекоммуникаций, информационных технологий и микроэлектроники в этих регионах, что также обещает существенный потенциал роста. В течение двух десятилетий мировая телекоммуникационная отрасль переживала период бурного роста. Тем не менее, развитие телекоммуникационных услуг в разных частях света шло неравномерно вследствие технологических и экономических различий, разных темпов дерегулирования рынка и разных уровней его регулирования. По этой причине многие развивающиеся рынки пока отстают от развитых стран по степени охвата линиями доступа, количеству абонентов мобильной связи, абонентов сетей широкополосной связи и пользователей сети Интернет. Ожидается, что восстановление экономического роста на ключевых рынках, а также тенденция преодоления технологического отставания приведут к увеличению спроса на телекоммуникационные услуги и телекоммуникационное оборудование. При этом темпы роста целевых рынков ОАО "СИТРОНИКС" будут значительно превосходить темпы роста глобального рынка. Важными тенденциями для развития Компании в среднесрочной перспективе являются: растущее использование услуг беспроводной связи, широкополосных услуг, переход к конвергентным сетям следующего поколения.Спрос на услуги в области ИТ на развитых рынках относительно стабилен, поэтому рост сектора ИТ будет осуществляться за счет развивающихся рынков, на которых действует Компания, в первую очередь России, Украины. Сектор ИТ подразделяется на три основных сегмента: оборудование, программное обеспечение и услуги в области ИТ. Прогнозируется, что объем продаж во всех трех сегментах на ключевых рынках ОАО "СИТРОНИКС" в среднесрочной перспективе покажет устойчивые темпы роста. Ожидается, что в предстоящие годы развитие российского рынка микроэлектроники будет определяться развитием оборонного сектора и государственными программами (например, замена импортных интегральных схем для оборонной промышленности или введение электронных паспортов). Исходя из природы этих проектов, их осуществление может быть доверено только внутренним, российским компаниям. ОАО "СИТРОНИКС", являясь ведущим российским производителем в данном сегменте, ориентировано на удержание технологического лидерства среди российских компаний и, как следствие, рассчитывает на получение государственных заказов. В корпоративном секторе отмечается устойчивый рост в сегментах смарт-карт, а также решений на базе технологии RFID. На российском рынке полупроводников доминируют иностранные производители, хотя, в целом, у российских производителей микроэлектроники имеется конкурентное преимущество перед иностранными компаниями за счет устанавливаемых государством льготных ставок энергоснабжения, что составляет существенную долю в производственной себестоимости интегральных схем. РАДИОТЕХНИКАВПК остается одним из немногих секторов, конкурентоспособных на мировом рынке благодаря масштабным инвестициям в НИОКР и созданию технологий и продукции в советское время (в настоящее время на долю оборонной отрасли приходится более половины выпуска всей наукоёмкой продукции).После значительного спада рынка вооружений и военной техники в 1999-2002 гг., связанного с резким спадом государственного финансирования оборонной отрасли в 1999-2000 гг., рынок постепенно преодолел последствия кризиса, и с 2001 г. начался постепенный рост во всех сегментах и практически по всей территории России. Основной тенденцией в сфере развития рынка является его восстановление до прежних уровней. В настоящее время государственное финансирование оборонной отрасли увеличивается.Концерн РТИ находится на пути восстановления утраченных объемов государственного финансирования НИОКР. В 2001-2007 гг. Концерн РТИ воссоздал технологии, в области которых он является одним из мировых лидеров: Концерн является основным игроком в наземных сегментах средств и комплексов систем предупреждения о ракетном нападении, ключевым игроком в сегментах средств и комплексов систем противоракетной обороны и контроля космического пространства.В ответ на повышение спроса на сегодняшние продукты Концерна и растущий спрос рынка на новые технологии и продукты, Концерн будет продолжать концентрироваться на совершенствовании своих уникальных технологий и продуктов и создавать новые. В перспективе планируется увеличение объёмов собственного финансирования НИОКР, а также создание современного единого научно-исследовательского комплекса для эффективного управления разработками и научно-технологическими ресурсами в целях их успешной реализации в конечных инновационных продуктах не только в сфере ВПК, но и в гражданских отраслях экономики.ТОПЛИВНО-ЭНЕРГЕТИЧЕСКИЙ КОМПЛЕКСВ первом полугодии 2010 года продолжилось наращивание объемов добычи нефти, в целом по отрасли, в основном за счет ввода в эксплуатацию высокодебитных новых месторождений в Восточной Сибири. При этом ОАО АНК "Башнефть" наращивает добычу нефти опережающими по отношению к отрасли темпами не только за счет строительства и ввода новых скважин в эксплуатацию, а в большей части за счет внедрения прогрессивных методов добычи нефти на "старых" (действующих) месторождениях. Продолжается реконструкция НПЗ с целью увеличения глубины переработки нефти и получения высококачественной, экологически чистой продукции, соответствующей лучшим мировым стандартам. Стабилизация цен на нефть и нефтепродукты на комфортном уровне позволяет формировать прибыль достаточную для обеспечения инвестиционных процессов в отрасли.

Конкуренты

ТЕЛЕКОММУНИКАЦИИОсновными конкурентами ОАО "МТС" в масштабах России являются федеральные операторы сотовой связи: ВымпелКом и МегаФон. Кроме того, на уровне отдельных регионов крупными конкурентами являются несколько межрегиональных операторов, таких как Tele2, СМАРТС, Уралсвязьинформ, а также ряд региональных операторов, преимущественно действующих в пределах одного субъекта Федерации.В настоящее время ОАО "МТС" продолжает совершенствовать свою маркетинговую политику. Основными задачами в области маркетинга являются: контроль оттока, повышение качества клиентского сервиса, качества работы в роуминге, совершенствование межоператорского взаимодействия, развитие бизнеса в области междугородней и международной связи.Компания нацелена на дальнейшее укрепление своих позиций, используя и развивая факторы, определяющие конкурентоспособность оператора на рынке. Среди основных факторов конкурентоспособности ОАО "МТС" следует выделить: широту охвата сети и внутрисетевого роумина, традиционно высокое качество услуг связи, выгодные тарифные предложения, учитывающие потребности различных сегментов, широкий спектр дополнительных услуг. Эти факторы позволяют компании постепенно увеличивать уровень доходов как за счет роста абонентской базы, так и за счет увеличения интенсивности потребления дополнительных услуг, имеющих большую доходность. Помимо перечисленного компания отслеживает возможности неорганического роста, как на рынках присутствия, так и за его пределами.ФИНАНСЫОсновными конкурентами Банковской группы являются лидеры рынка РФ (Сбербанк, ВТБ) и сравнимые по размеру и структуре бизнеса банки "Абсолют", "Возрождение", "Пробизнесбанк", "Русь-банк", "Бинбанк"РОЗНИЧНАЯ ТОРГОВЛЯОсновными конкурентами группы ДМЦ являются гипермаркеты, продающие наиболее ходовые ассортимента ДМЦ, а также небольшие специлизированные сети "Бегемот", "Кораблик", "Нежный возраст" и т.д.ТУРИЗМОсновными конкурентами ВАО "Интурист" по туроперированию являются лидеры рынка РФ Тez Tour, Пегас Туристик, Капитал Тур, Натали Турз, Нева. Конкурентами "Интурист Отель групп" являются как крупные международные сети гостиниц 3*-4*, так и отдельные гостиницы аналогичного класса в городах присутствия ИОГМЕДИЦИНАОсновными конкурентами ГК Медси являются крупные частные клинико-диагностические центры и сети клиник ЗАО "Медицина", "Семейный доктор", "Европейский Медицинский центр". Большую конкуренцию создает также практика "серой" медицины - врачи государственых учреждений, оказывающие медуслуги на основе государственных производственных мощностей и получающих от клиентов плату наличными