Авторизация
Логин:
Пароль:
Забыли пароль | Регистрация

Top 10 ICO projects

Летом 2014 года токены Ethereum стоили менее одного цента,
сегодня их цена около $800!


Barfin.club

ICO traveller

Компания
Общая информация
Крупные акционеры
Дочерние и зависимые общества
Описание рынка и риски
Финасовая отчетность
Бухгалтерский баланс: РСБУ
Прибыли и убытки: РСБУ
Финансовые показатели: РСБУ
на правах рекламы

Уфалейникель

Металлургия / Цветные металлы

Описание рынка и риски

Рынок

Около 80 % производимого никеля используется для выплавки нержавеющих сталей и специальных сплавов, а также при производстве чугунного и стального никельсодержащего литья.Основным потребителем продукции эмитента (оборот не менее 10% общей выручки) за 3-ий квартал 2009 года является компания ALPICOM S.A. (Switzerland, Lausanne, Rue du Petit-Chene 11)Объем поставок для потребителей на внутреннем российском рынке в 3-ем квартале 2009 года к соответствующему периоду 2008 года снизился более, чем на 70 %.

Негативные факторы

Перепроизводство нержавеющей стали, и, как следствие, снижение спроса на никель со стороны производителей нержавеющих сталей и специальных сплавов, а также чугунного и стального никельсодержащего литья.Противодействовать влиянию негативных факторов можно:- путём снижения затрат на производство никеля, что обеспечит запас необходимой рентабельности в условиях падения рынка- заключением долгосрочных договоров с потребителями на условиях взаимоприемлемого ценообразования, нивелирующего колебания котировок мирового рынка.

Инвестиционные риски

Эмитент учитывает риски в процессе управления и планирования производства.

Отраслевые риски

Эмитент подвержен ряду отраслевых рисков: - ухудшение конъюнктуры на внешнем и внутреннем рынке металлов; - насыщение спроса мирового рынка на металлопродукцию; - повышение цен на продукцию естественных монополий; - рост транспортных тарифов. Для снижения влияния отраслевых рисков эмитентом предпринимаются мероприятия, направленные на сокращение затрат и снижение зависимости от конъюнктуры рынка:- поиск, разработка новых технологий для производства никеля с меньшими производственными затратами;- переработка по отработанным режимам низкокремнистых (ниже 39 % диоксида кремния) высокомагнезиальных (свыше 20 % оксида магния) окисленных никелевых руд;- оптимизация комплексной системы управления предприятия;- решение экологических проблем;- улучшение условий труда, механизация и автоматизация производства.Описываются отраслевые риски (ситуация в отрасли эмитента) на внутреннем рынке:О состоянии промышленного производства в январе – сентябре 2009 годаВ январе-сентябре 2009 г. тенденция снижения спада промышленного производства относительно соответствующего периода 2008 г., наметившаяся в январе-июне, продолжилась: январь-май – -15,4%, январь-июнь - -14,8%, январь-июль - - 14,2%, январь-август - -14,0%, январь-сентябрь - -13,5 процента.Падение промышленного производства во III квартале 2009 г. к соответствующему периоду 2008 г. составило 11,0% против 14,3% в I квартале и 15,4% во II квартале. При этом падение производства замедлилось в добыче полезных ископаемых – 2,2% (против 3,8% в I квартале и 3,1% во II квартале) в основном за счет сокращения падения производства в добыче топливно-энергетических полезных ископаемых и в обрабатывающих производствах – 15,0% (против 20,8% и 21,6%), вследствие сокращения снижения производства по всем видам деятельности обрабатывающих производств за исключением производства транспортных средств и оборудования, падение которого продолжает увеличиваться, а также производства кожи, изделий из кожи и производства обуви и производства кокса и нефтепродуктов, по которым в III квартале наблюдался рост производства (соответственно на 3,8% и 0,5% к соответствующему периоду 2008 г.). В производстве и распределении электроэнергии, газа и воды снижение производства во III квартале увеличилось и составило 10,3% против 5,1% в I квартале и 6,3% во II квартале.Наблюдаемая динамика в развитии промышленного производства свидетельствует о некотором оживлении спроса на промышленную продукцию – одному из существенных ограничителей промышленного роста. По данным конъюнктурных опросов ИЭПП второй месяц нормальным считают спрос на свою продукцию треть российских предприятий против четверти производителей в течение 8 предыдущих кризисных месяцев. Отмечается постепенное снижение падения грузооборота транспорта – с - 17,8% в январе-мае до -14,0 в январе-сентябре, в том числе железнодорожного – с -22,8% в январе-мае до -16,1% в январе-сентябре, а также строительных работ – с -19,2% в январе-мае до -18,4% в январе-сентябре. В январе-августе (по оперативным данным) в промышленном производстве продолжился рост сальдированной прибыли - увеличилась по сравнению с январем-июлем 2009 г. в 1,2 раза и составила 1209,6 млрд. рублей, 44,4% к соответствующему периоду 2008 г. (в январе-июле – 41,3%). При этом из общего объема сальдированной прибыли доля обрабатывающих производств составила 40,2% против 36,0% в январе-июле, а доля добычи полезных ископаемых – 48,1% против 49,3 процента.В январе-августе убытки промышленного производства по сравнению с январем-июлем увеличились на 3,7% и составили 511,2 млрд. рублей (2,2 раза к январю-августу 2008 г.) за счет роста суммы убытка в обрабатывающих производствах и производстве и распределении электроэнергии, газа и воды. При этом наибольшая сумма убытка по-прежнему у обрабатывающих производств (более 71 процента).Доля убыточных предприятий в январе-августе в общем количестве предприятий промышленного производства сократилась в добыче полезных ископаемых до 44,2% (против 46,3% в январе-июле), в обрабатывающих производствах – до 37,9% (против 38,8 процента). В производстве и распределении электроэнергии, газа и воды количество убыточных предприятий в январе-августе увеличилось до 44,8% против 43,0% в январе-июле. Металлургическое производство и производство готовых металлических изделий в январе - сентябре 2009 года составило 78,9% относительно уровня января - сентября 2008 года (к августу – 102,1%), при этом индекс металлургического производства составил 78,6% (к августу – 100,8%), а производства готовых металлических изделий – 79,0 процента (к августу - 105,1 процента).Спрос внутреннего рынка на металл черной металлургии обеспечивается темпами развития металлопотребляющих секторов и отраслей экономики – машиностроительного, строительного комплексов, ОПК, ТЭКа. В сентябре относительно августа 2009 года индекс производства в черной металлургии по большинству основных позиций не превысил 100,0 процентов. По оперативным данным компаний черной металлургии в январе - сентябре 2009 года по сравнению с январем - сентябрем 2008 года рост производства готового проката черных металлов наблюдается только на ООО УК "Металлоинвест" - ОАО Оскольский электрометаллургический комбинат – 104,2% или 2198 тыс.т. Вместе с тем, снизили объем производства против января – сентября прошлого года до:Группа ММК - ОАО "Магнитогорский металлургический комбинат" - 69,2% или 6563 тыс. т;ОАО "Северсталь" - Череповецкий металлургический комбинат – 75,8% или 6314 тыс. т; ООО "Евразхолдинг" - ОАО "Нижнетагильский металлургический комбинат" - 73,1% или 2709 тыс. т, ОАО "Западно-Сибирский металлургический комбинат" - 85,7% или 3551 тыс. т, ОАО "Новокузнецкий металлургический комбинат" - 96,8% или 1139 тыс. т;Группа "НЛМК" - ОАО "Новолипецкий металлургический комбинат" - 85,5% или 5693 тыс. т;ООО УК "Металлоинвест" - ОАО "Уральская Сталь" - 86,5% или 2003 тыс. т;УК "Мечел" - Челябинский металлургический комбинат – 88,5% или 2360 тыс.т. соответственно.Физический объем экспорта черных металлов в январе – августе 2009 года составил 79,4% к январю – августу 2008 года или 25,3 млн. т против 31,9 млн.т. Объем экспорта проката в рассматриваемом периоде составил 18,5 млн. т. или 90,5% к соответствующему периоду прошлого года. В том числе объем экспорта листового проката составил 6,6 млн. т. (102,9%), сортового проката (без заготовки для переката - полуфабрикаты) – 2,7 млн. т. (122,4%) и полуфабрикатов – 9,2 млн. т. (81,7%). Среднеконтрактные экспортные цены на прокат черных металлов в рассматриваемом периоде упали на 51,6% и составили 394,7 долл. США/т против 815,5 долл. США/т в аналогичном периоде прошлого года. Вместе с тем, среднеконтрактные экспортные цены на прокат черных металлов в августе 2009 г. были выше на 11,1% против июля 2009 годаИмпорт черных металлов в тоннаже в январе – августе 2009 года снизился практически вдвое - на 46,3 процента. Снижение импорта произошло в основном за счет снижения поставок готового проката на 49,2%, так как в структуре импорта черных металлов он составляет 85,7% поставок в тоннаже. В том числе импорт листового проката снизился на 33,6% и составляет 1,4 млн. т. и импорт сортового проката – на 63,9% (0,5 млн. т.).Приведенные данные свидетельствуют, что емкость внутреннего рынка металлопроката восстанавливается медленнее объемов производства. Учитывая некоторое расширение экспортных поставок проката (принимая во внимание рост экспорта металлопродукции в марте, мае, июне и августе 2009 г. в месячном разрезе) при сокращении вдвое импорта в рассматриваемом периоде, можно сделать вывод, о сужении возможностей внутреннего рынка в январе - августе 2009 г. до 62,3% относительно соответствующего периода прошлого года. Вместе с тем, нельзя не отметить, что в августе 2008 года производство проката было на уровне среднемесячного докризисного показателя – 5,2 млн. т., при этом внутреннее потребление было выше на 10% среднемесячного потребления (3,5 млн. т.). В августе 2009 г. производство проката достигло уровня 4,8 млн. т. или 92,5% к уровню августа 2008 г. и 106,8% к июлю 2009 года. При этом внутреннее потребление проката составило 2,8 млн. т. или 80,5% к уровню августа 2008 г. и 109,7% к июлю 2009 года. Причем такая динамика наблюдается последние два месяца и темпы роста в июле 2009 г. относительно июня 2009 г. были еще выше.Производство стальных труб в январе - сентябре 2009 года сократилось на 25,7% к соответствующему периоду прошлого года и составило 4682 тыс. тонн.В январе - сентябре 2009 г. по сравнению с январем - сентябрем 2008 года рост производства стальных труб наблюдается только на ОАО "Выксунский металлургический завод" – 102,9% или 1137,4 тыс. т (сентябрь 2009 г. к сентябрю 2008 г. - 129,7% или 143,7 тыс. т). Вместе с тем, снизили объем производства против января – сентября прошлого года:ОАО "Таганрогский металлургический завод" - 86,3% или 430,0 тыс. т (116,8% или 57,7 тыс. т);ОАО "Северский трубный завод" - 83,6% или 442,9 тыс. т (85,9% или 52,3 тыс. т);ОАО "Синарский трубный завод" - 82,8% или 367,5 тыс. т (87,2% или 43,1 тыс. т);ОАО "Первоуральский новотрубный завод" - 67,0% или 401,6 тыс. т (78,0% или 50,3 тыс. т);ОАО "Волжский трубный завод" - 61,2% или 384,3 тыс. т (129,0% или 64,2 тыс. т.); ОАО "Челябинский трубопрокатный завод" – 60,7% или 425,3 тыс. т (63,1% или 46,7 тыс. т).Производство труб по способу производства и ряду их основных видов за январь – сентябрь 2009 г. в сравнении с январем – сентябрем 2008 г. составило: трубы электросварные – 78,8%, сварные – 65,8%, бесшовные - 67,5%, насосно-компрессорные – 100,2%, обсадные – 74,7%, бурильные – 46,9 процента.Приведенные данные свидетельствуют о том, что в рассматриваемом периоде потребление всех видов труб существенно снизилось, кроме насосно-компрессорных труб. Импорт стальных труб в январе – августе 2009 года сократился до 53,6% к соответствующему периоду прошлого года и составляет 391,1 тыс.т. При этом, в августе 2009 года импорт стальных труб сократился на 0,5% относительно уровня июля 2009 г. и составил 56,4 тыс. тонн за счет роста поставок из стран СНГ на 3,5% при сокращении поставок на 15,2% из стран дальнего зарубежья. Среднеконтрактные импортные цены на стальные трубы в январе – августе 2009 г. сократились на 7,4% и составили 1 600,3 долл.США/т против 1 727,9 долл.США/т за аналогичный период прошлого года.В рассматриваемом периоде (январе – августе 2009 года) расширились экспортные поставки стальных труб на 21,6% и составили 1133,0 тыс.т. против 831,8 тыс. т аналогичного периода прошлого года.Таким образом, снижение производства стальных труб в рассматриваемом периоде обусловлено сокращением их потребления российскими предприятиями секторов промышленности. Внутреннее потребление в январе – августе 2009 года не превысило 60,7% уровня аналогичного периода прошлого года. При этом с июня 2009 г. можно отметить некоторое наращивание во внутреннем потреблении стальных труб относительно предыдущего месяца (расчетно): июнь – 127,3%, июль – 107,7%, август – 114,7 процента. Цветная металлургияВ январе-сентябре 2009 г. в цветной металлургии четко проявились две тенденции: по ряду металлов пройдена нижняя точка кризиса и последние пять-шесть месяцев наблюдается устойчивый рост объемов производства (свинец, цинк, медь рафинированная, никель и молибден), по другим цветным металлам производство сохраняется на низком уровне (вольфрам металлический – 50,2% к январю-сентябрю 2008 г.; титан губчатый – 65,0%; магний и магниевые сплавы – 67,2 процента). Оживление мировых рынков привело к росту спроса и мировых цен на основные цветные металлы, что явилось основой для роста внутренних российских цен. Это способствовало улучшению финансово-экономических показателей компаний и повышению эффективности производства. Так, рентабельность компаний цветной металлургии выросла с 18,86% в первом квартале 2009 года до 21,06% во втором квартале 2009 года. Вместе с тем, по-прежнему сохраняется подавленное состояние инвестиционных процессов. Уровень инвестиций в основной капитал за первое полугодие 2009 года сократились по цветной металлургии до 51,7% (12,5 млрд. руб.) по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, однако вложения в добычу и обогащение руд цветных металлов выросли на 44,5 процента и составили 26,4 млрд. руб. Следует отметить, что основная доля этих инвестиций приходится на добычу и обогащение руд и песков драгоценных металлов – 21,4 млрд. руб., никель-кобальтовые и титановые руды – 2,7 млрд. руб. и в добычу и обогащение медной руды – 1,1 млрд. руб.Индекс производства алюминия первичного, включая силумин, в январе –сентябре 2009 года составил 91,2% к январю – сентябрю 2008 года (97,7% в сентябре к августу 2009 года, 90,0% в сентябре 2009 г. к сентябрю 2008 года). Спад производства был вызван снижением спроса на российском рынке, так как на зарубежных рынках сохранились практически прежние объемы поставок российского металла. Так, экспорт в январе - августе 2009 г. относительно января-августа 2008 г. составляет 99,9% или 2322,5 тыс. т.Снижение производства на российских алюминиевых заводах было предопределено снижением спроса и производилось в плановом порядке, в первую очередь на неконкурентоспособных мощностях (Волховского, Надвоицкого, Волгоградского, Богословского, Уральского и Кандалакшского алюминиевых заводов), издержки на которых превышают 1600 долларов/т при росте мировых цен на первичный алюминий в сентябре против февраля от 1330 до 1850 долл./т.Наибольшее снижение произошло на предприятиях, расположенных на Урале и в европейской части России. По оперативным данным в январе-сентябре 2009 года производство на Богословском алюминиевом заводе составило 62,8%, Надвоицком алюминиевом заводе – 65,8%, Кандалакшском алюминиевом заводе – 70,9%, Волгоградском алюминиевом заводе - 84,0% к январю-сентябрю 2008 года. На Красноярском алюминиевом заводе производство алюминия первичного составило 94,8%, Новокузнецком алюминиевом заводе – 73,8% к январю-сентябрю 2008 года.В результате аварии на Саяно-Шушенской ГЭС в августе месяце, из-за ограничений в поставке электроэнергии общие потери производства на сибирских заводах по оценке компании "РУСАЛ" составили 605 тонн, что не превышает 0,5% июльского производства этих предприятий.Производство меди рафинированной в январе – сентябре 2009 года составило 94,3% против уровня января – сентября 2008 года и в сентябре к августу 2009 года составило 99,9%, производство к сентябрю 2008 года составило 112,0 процента. При этом, из-за благоприятной мировой конъюнктуры (Китай формировал стратегические запасы рафинированной меди и происходил рост мировых цен с 3000 долл./т в январе 2009 г. до 6195 долл./т к сентябрю 2009 г.) наблюдается значительный рост объемов экспорта меди рафинированной с российских заводов со 115,7 тыс.т. январь-август 2008 года до 312,7 тыс.т. в январе августе 2009 года.На предприятиях ОАО "ГМК "Норильский никель" производство меди рафинированной составило в январе - сентябре 2009 года 93,7% к январю-сентябрю 2008 года, на предприятиях Уральской горно-металлургической компании производство меди рафинированной составило 90,3 процента к аналогичному периоду прошлого года.Производство никеля за январь - сентябрь 2009 года составило 94,6% к январю- сентябрю 2008 г. и выросло на 2,2% по отношению к предыдущему месяцу – августу 2009 года, производство в сентябре 2009 г. по отношению к сентябрю 2008 г. составляет 100,9 процентов.Следует отметить стабильную работу ОАО "ГМК "Норильский никель - 100,3% к январю- сентябрю 2008 года. На ОАО "Комбинат "Южуралникель" объемы производства никеля за январь – сентябрь 2009 года составили 83,5% к январю-сентябрю 2008 г. Благоприятная ценовая конъюнктура (мировые цены на никель выросли с 9,5 тыс. долл./т в январе 2009 г. до 19,6 тыс. долл./т в августе 2009 г. и несколько снизились до 17,5 тыс. долл./т. в сентябре) позволила запустить высокозатратное производство на ОАО "Уфалейникель", на котором производство за девять месяцев текущего года составило 44,1 процента к аналогичному периоду прошлого года. Снижение производства никеля связано со снижением спроса, в первую очередь, для производства нержавеющих сталей и сплавов на внутреннем и на внешнем рынках – 93,1% к январю-августу 2008 г. Темпы выпуска продукции с высокой добавленной стоимостью, которая в основном используется на внутреннем рынке, значительно уступают экспортно-ориентированным видам продукции и составляют:титанового проката – 65,6 процента (к январю - сентябрю 2008 года) и 125,2% к августу 2009 года;бронзового проката – 45,5% и 97,0 процента соответственно; алюминиевого проката – 63,1% и 105,3 процента соответственно;медного проката – 45,0% и 112,4 процента соответственно.Источник: Минэкономразвития РФ: www.economy.gov.ruОписываются отраслевые риски (ситуация в отрасли эмитента) на внешнем рынке:Amur Minerals намерена добывать медь и никель на Дальнем Востоке Британская Amur Minerals Corporation, которая занимается геологоразведкой месторождений никеля и меди на Дальнем Востоке РФ, представила на утверждение в ГКЗ резервы месторождения Малый Крумкон, говорится в сообщении компании. Резервы месторождения компания оценивает в 12,9 млн т руды с содержанием никеля 0,63%, меди - 0,18%. Всего, по ожиданиям компании, Малый Крумкон содержит 81,9 тыс. т никеля и 23,7 тыс. т меди (по категории С1+С2). Компания оценивает стоимость металла, содержащегося в месторождении, в $1,8 млрд. Расчеты сделаны исходя из цены никеля $20 тыс. за т, меди - $6,2 тыс. за т.Amur Minerals ведет разведочные работы на лицензионной площади Кун-Мани, в состав которой входит в том числе Малый Крумкон. Лицензия действительна до 31 декабря 2010 г. После того как Amur Minerals утвердит в ГКЗ разведочные данные всех участков площади Кун-Мани, компания сможет претендовать на получение лицензии на добычу.Источник: www.metalinfo.ru/Потребление никеля в КНР вырастет на 25% По мнению правительственной исследовательской группы Antaike, реальное потребление никеля в Китае в нынешнем году увеличится на 25% и составит 404 тыс. т. Это гораздо больше предыдущей оценки: тогда речь шла о росте на 18,8% до 340 тыс. т.Причиной для столько оптимистического прогноза послужил рост производства нержавеющих сталей в стране. Аналитики Antaike полагают, что выпуск нержавеющих сталей до конца года достигнет 9,12 млн т, тем самым превысив прежний прогноз в 8 млн т.Несмотря на расширение объемов производства нержавеющих сталей, на китайском рынке не ощущается дефицита никеля после рекордных объемов импорта металла, наблюдавшегося в течение января-июля текущего года. По данным Сюй Айдун, на частных и государственных складах хранится до 130 тыс. т никеля или на 30% выше уровня, отмеченного в июле.Источник: www.metalinfo.ru/Риски, связанные с возможным изменением цен на сырье, услуги, используемые эмитентом в своей деятельности, и их влияние на деятельность эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам.на внутреннем рынкеДобыча угля в РФ в сентябре сократилась на 5,9% - Росстат По данным Росстата, добыча угля в России в сентябре 2009 года сократилась на 5,9% по отношению к аналогичному месяцу годом ранее - до 26,6 млн тонн. В январе-сентябре текущего года добыча угля снизилась на 12,6%. Вместе с тем по отношению к августу добыча угля в сентябре выросла на 8,3%. Добыча каменного угля в сентябре составила 20,5 млн тонн, что на 4,2% ниже, чем за тот же месяц прошлого года, и на 3,6% больше, чем в августе.Добыча каменного угля открытым способом по сравнению с сентябрем 2008 года сократилась на 6%, а по отношению к августу 2009 года - не изменилась, составив 11,6 млн тонн. Добыча в шахтах в сентябре по сравнению с сентябрем прошлого года сократилась на 1,9%, а по сравнению с августом 2009 года - выросла на 8,6%, до 8,9 млн тонн. При этом в целом за 9 месяцев добыча каменного угля сократилась на 3,1%. Добыча бурого угля в сентябре по отношению к сентябрю прошлого года сократилась на 11%, при одновременном росте по отношению к августу на 27,9% - до 6,1 млн тонн. При этом в целом за 9 месяцев добыча бурого угля сократилась на 21,3%. Кроме того, добыча угля на коксование в сентябре 2009 года по отношению к сентябрю годом ранее сократилась на 1,2%, а по отношению к августу - выросла на 8,4%, до 6 млн тонн. За январь-август добыча угля на коксование сократиласьИсточник: www.metcoal.ru"Распадская" в 2009 году ожидает роста добычи угля и производства концентрата на 10% ОАО "Распадская", второй по величине производитель коксующегося угля в РФ, ожидает в 2009 году увеличения на 10% объемов добычи коксующегося угля (до 10,3 миллиона тонн) и производства угольного концентрата (до 7,7 миллиона тонн), говорится в материалах компании.В 2008 году "Распадская" добыла 9,4 миллиона тонн коксующегося угля и произвела 7,0 миллионов тонн угольного концентрата. В четвертом квартале компания прогнозирует добычу коксующегося угля в объеме 3,1 миллиона тонн, производство угольного концентрата - 2,4 миллиона тонн. Кроме того, как говорится в материалах компании, по итогам 2009 года ожидается рост продаж угольного концентрата на 10%. Также компания подписала контракты на поставку угольного концентрата на рынке в РФ в четвертом квартале 2009 года по цене 2,7 тысячи рублей за тонну. ОАО "Распадская" поставляет угольную продукцию крупнейшим металлургическим комбинатам и коксохимическим заводам России, Украины, Восточной Европы. Источник: www.metcoal.ruна внешнем рынкеFBR изменяет свой прогноз цен на коксующийся уголь в 2010 году Американский Инвестиционный банк Bank FBR Capital Markets изменил свой прогноз цен по трудно коксующемуся углю до $170/т ФОБ Австралия на 2010 год, так как Китай собирается продолжить импорт качественных углей из-за ограничения внутренних поставок.FBR изменил свой прогноз цены на 2010 год до 31 марта 2011 года: поднял до $170/т от прогноза цены в $145/т, который банк сделал июне. Прогнозы цен на 2011–12 и 2012–2013 года были подняты к $190/т и $180/т соответственно от $160/т. Ценовой прогноз на 2010 основан на условии, что глобальное восстановление экономики подтвердится. Другой американский банк Dahlman Rose сообщил, что индийские покупатели уже заплатили за уголь высшего качества из Австралии по $170/т, в то же время идут сообщения о многочисленных сделках на уровне $160/т. Источник: www.metcoal.ruКоксующийся уголь подорожает из-за растущего спроса в Китае и Индии - экспертыСтоимость коксующегося угля будет расти вслед за восстановлением спроса в Китае и Индии, сообщает агентство Bloomberg со ссылкой на прогноз аналитиков Citigroup Global Markets. Коксующийся антрацит в 2010-2011 финансовом году, который начнется 1 апреля, будет стоить $200 за тонну, говорится в отчете аналитика Citigroup Лаэма Фитцпатрика. Ранее прогнозировалось, что этот вид угля будет стоить около $140 за тонну. Прогноз стоимости энергетического угля остался неизменным, он будет стоить $80 за тонну в 2010-2011 финансовых годах и $90 в 2011-2012 финансовых годах. Как полагают аналитики Morgan Stanley, рост стоимости коксующегося угля будет происходить, несмотря на расширение производства в Монголии и Мозамбике. Аналитики ожидают дальнейшего увеличения объемов производства стали, особенно в Китае, что будет оказывать давление на уменьшение имеющихся запасов угля и рост цен вплоть до 2014 года.Источник: www.metcoal.ruРиски, связанные с возможным изменением цен на продукцию и/или услуги эмитента, и их влияние на деятельность эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам:Основной отраслевой риск на внешнем и внутреннем рынках связан с уровнем мировых цен на никель. Так, в третьем квартале 2009 года котировка Cash Settlement на никель Лондонской Биржи Металлов изменялась в пределах (долларов США/МТ):Минимальная – 13 июля 2009 года 14 360 $/МТМаксимальная – 13 августа 2009 года 21 070 $/МТ Аналитики UBS улучшили прогноз по ценам на цветные металлыАналитики банка UBS AG решили улучшить прогноз по ценам на цветные металлы в 2010 году.Согласно последним оценкам специалистов, медь в 2010 году будет стоить примерно 3,3 долл./фунт, что на 32% выше прежних ожиданий. Ранее предполагалось, что "красный" металл в следующем году будет предлагаться по цене 2,5 долл./фунт.Свинец, по мнению UBS, будет стоить 0,8 долл./фунт, что на 14% выше предыдущего прогноза.Оценка средней стоимости цинка была увеличена на 13%, до 0,9 долл./фунт, а алюминия – на 19%, до 0,95 долл./фунт.Никель, как ожидается, будет предлагаться по цене 10 долл./фунт, что на 40% лучше прежнего прогноза банка.Прежде ведущие аналитики UBS по металлам прогнозировали возможность начала восстановления мировой экономики в конце 2009 – начале 2010 года, что может привести к достаточно стабильному росту потребления и цен на цинк и свинец в течение последующих 2-3 лет.Источник: МинпромВлияние рисков на деятельность эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам:ОАО "Уфалейникель" учитывает отраслевые риски в процессе управления и планирования производства. Риск неисполнения эмитентом обязательств перед владельцами эмиссионных ценных бумаг вследствие изменения отраслевой конъюнктуры не описывается, ввиду отсутствия у эмитента обязательств по выплате дивидендов владельцам привилегированных акций и выплате процентов и погашению облигаций (поскольку у эмитента не находятся в обращении привилегированные акции и облигации).

Региональные риски

По предварительной оценке Минэкономразвития России, в сентябре 2009 года падение ВВП замедлилось, составив 8,6% по сравнению с соответствующим периодом прошлого года, против 10,5% в августе. За девять месяцев снижение ВВП составило 10,0 процентов. Рост ВВП в сентябре связан, прежде всего, с началом роста запасов и замедлением падения инвестиций, при этом динамика потребительских расходов по отношению к высокой базе предыдущего года остается достаточно низкой, а восстановление импорта несколько уменьшило положительный вклад чистого экспорта. С исключением сезонного и календарного факторов положительная помесячная динамика ВВП прослеживается с июня 2009 года. После некоторого замедления в августе (0,1%) в сентябре рост ВВП составил 0,5 процента. Ускорение роста связано в основном с ростом в сельском хозяйстве, положительный вклад также продолжают вносить обрабатывающие производства. Впервые со II квартала 2008 года поквартальная динамика ВВП приняла положительное значение. Сезонновыровненный ВВП в III квартале вырос на 0,6% по сравнению со II кварталом или на 2,4% в годовом выражении. По отношению к соответствующему периоду прошлого года ВВП в III квартале снизился на 9,4% (во II квартале - снижение на 10,9 процента).Несколько замедлилось падение инвестиций в основной капитал. В сентябре снижение инвестиций по сравнению с сентябрем прошлого года составило 18,6 процента (в августе - 19,4%, соответственно), с начала года они сократились на 18,9% по сравнению с соответствующим периодом 2008 года. С исключением сезонного фактора в сентябре инвестиционная активность осталась практически на уровне августа. В сентябре возобновилась тенденция замедления спада промышленного производства - спад по отношению к сентябрю прошлого года снизился до 9,5% (в августе – 12,6%, соответственно). За период с начала года снижение промышленного производства составило 13,5%, в том числе в III квартале – 11,0% к соответствующему периоду предыдущего года. Начиная с июня, продолжается помесячный рост промышленности. По отношению к августу сезонно и календарно выровненное увеличение производства составило 0,4%, а в целом в третьем квартале произведено промышленной продукции на 1,5% больше, чем во втором. В обрабатывающих производствах в сентябре снижение замедлилось до 13,4% (против 16,8% в августе), в III квартале – до 15,0% к соответствующему периоду прошлого года. В январе-сентябре 2009 г. спад составил 19,1 процента. С исключением сезонной и календарной составляющих в сентябре продолжился начавшийся с мая рост в сфере деятельности "обрабатывающие производства" составил 0,6 процента. В сентябре по сравнению с сентябрем прошлого года производство продукции сельского хозяйства увеличилось на 6,7% (рост более 10% по отношению к августу с исключением сезонности), однако за период с начала года по сравнению с соответствующим периодом 2008 года снизилось на 0,8 процента.В сентябре реальные располагаемые доходы населения снизились на 4,9% к соответствующему периоду 2008 года. С начала года их сокращение составило 1,1 процента. В сентябре продолжилось помесячное падение реальных доходов. По сравнению с августом с исключением сезонного и календарного факторов они сократились на 0,8 процента.Снижение реальной заработной платы в сентябре составило 5,2%, за девять месяцев - 3,5% к соответствующему периоду 2008 года. С исключением сезонного и календарного факторов реальная заработная плата в сентябре увеличилась на 0,3 процента. При этом по состоянию на 1 октября 2009 г. суммарная задолженность по заработной плате снизилась по сравнению с 1 сентября 2009 г. на 8,6% и составила 5081 млн. рублей. Продолжает улучшаться ситуация на рынке труда. Количество безработных в сентябре сократилось до 5764 тысяч человек, а безработица снизилась до 7,6% (7,8% - в августе). Оборот розничной торговли уменьшился в сентябре на 9,9% к соответствующему периоду предыдущего года, объем платных услуг населению – на 5,2 процента. В январе-сентябре к соответствующему периоду прошлого года снижение составило 5,3% и 4%, соответственно. С исключением сезонного и календарного факторов снижение оборота розничной торговли в сентябре составило 0,7 процента. Экспорт России, по оценке Банка России, в сентябре 2009 г составил 27,2 млрд. долларов США (62,2% к сентябрю прошлого года, 100,5% - к августу текущего года), в январе-сентябре 2009 г. – 206,3 млрд. долларов США (55,2% к соответствующему периоду прошлого года). В сентябре резко ускорился импорт товаров. По оценке, в сентябре 2009 г. он составил 17,5 млрд. долларов США (64,3% к сентябрю прошлого года и 112,1% к августу текущего года), в январе-сентябре 2009 г. – 131,5 млрд. долларов США (60,2% к соответствующему периоду прошлого года). Положительное сальдо торгового баланса в сентябре составило 9,7 млрд. долларов США, снизившись с 11,5 млрд. долларов США в августе. В январе-сентябре текущего года оно составило, по оценке, 74,9 млрд. долларов США (в январе-сентябре 2008 г. – 155,0 млрд. долларов США).Fitch подтвердило рейтинги России на уровне "BBB", прогноз "Негативный"4 августа 2009 г. рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента ("РДЭ") Российской Федерации в иностранной и национальной валюте на уровне "BBB" с "Негативным" прогнозом. Одновременно агентство подтвердило краткосрочный РДЭ в иностранной валюте на уровне "F3" и рейтинг странового потолка "BBB+".Как отмечает глава аналитической группы Fitch по суверенным рейтингам в странах Европы с развивающейся экономикой Эдвард Паркер, Российская экономика и государственный баланс испытывают на себе серьезное негативное воздействие глобального финансового кризиса, и, несмотря на признаки экономической и финансовой стабилизации с марта, риски для кредитоспособности сохраняются.ВВП России сократился на 10,1% в 1 полугодии 2009 г. по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, что является гораздо более существенным ухудшением, чем на других крупных развивающихся рынках, а золотовалютные резервы снизились примерно на 200 млрд. долл. за последние 12 месяцев. Серьезное влияние глобального кризиса на Россию отражает три группы факторов. Во-первых, страна была в высокой степени подвержена потрясениям в плане цен на сырьевые товары на глобальном рынке и притока иностранного капитала, на уровне порядка 25% ВВП. Во-вторых, кредитно-денежная политика была слишком мягкой, рост внешних заимствований и кредитования на внутреннем рынке чрезмерным, а экономика в преддверии кризиса была перегрета. В-третьих, факторы уязвимости усиливались ввиду структурных недостатков, включая недиверсифицированную экономику, ввиду слабого банковского сектора, высокой инфляции, валютных разрывов на балансах в частном секторе, институциональных недостатков и сложной деловой среды – факторов, которые власти не сумели разрешить в должной мере за годы бума.Fitch прогнозирует, что реальный ВВП России сократится на 7% в 2009 г. прежде чем произойдет рост на 3,5% в 2010 г., чему будет способствовать товарный цикл, базовые факторы, более высокие цены на нефть и значительные меры фискального стимулирования. Однако длительность и глубина рецессии представляют собой риск и окажут влияние на качество банковских активов, государственные финансы и, потенциально, обусловят политическое давление на российские власти. Fitch рассматривает банковский сектор как ключевой неблагоприятный фактор кредитоспособности. По своему базовому сценарию агентство прогнозирует увеличение обесценившихся кредитов до 25% всех кредитов к концу 2009 г., что потребует рекапитализации в размере не менее 22 млрд. долл. в дополнение к вливаниям капитала в 24 млрд. долл., проведенным с 3 кв. 2008 г. Перед Центральным банком стоит непростая задача по обеспечению достаточной ликвидности в банковском секторе, снижая инфляцию до уровня, выраженного однозначным числом, и избегая чрезмерной волатильности рубля.В 2009 году российскому частному сектору предстоят погашения в размере 137 млрд. долл. по внешнему долгу, которые может оказаться непросто рефинансировать в текущих рыночных условиях. По оценкам Fitch, уровень пролонгаций в 1 кв. 2009 г. составил 64%. Отток капитала и долларизация банковских вкладов населения ослабли после завершения процесса девальвации рубля в феврале, однако возможно их усиление в случае возобновления финансового стресса. Тем не менее, в целом страна имеет сильную внешнюю позицию ликвидности с золотовалютными резервами более 400 млрд. долл. и является внешним нетто-кредитором в размере около 17% ВВП на конец 2008 г. Для сравнения, страны с рейтингом в категории "BBB" имеют медианную позицию нетто-должника за 10 лет в размере 13%.Ключевым благоприятным рейтинговым фактором является ситуация в сфере государственных финансов. По состоянию на конец 2008 г. совокупный государственный долг находился на уровне лишь 8% ВВП, то есть существенно ниже, чем медианный показатель для стран с рейтингом в категории "BBB" за 10 лет в 35%. Более того, Россия располагает 184 млрд. долл. в совокупности в Резервном фонде и Фонде национального благосостояния (что на конец июня было эквивалентно примерно 15% прогнозного ВВП за 2009 г.), и это обеспечивает сильную позицию ликвидности для финансирования бюджетного дефицита и проведения фискальной политики в условиях текущего цикла. Однако Fitch прогнозирует, что рецессия, снижение цен на нефть и антикризисные меры приведут к тому, что вместо профицита в объеме 4,1% ВВП в 2008 г. бюджет будет исполнен с дефицитом на уровне 8,5% в 2009 г. и 6% в 2010 г. Даже при возвращении на рынок еврооблигаций в следующем году Резервный фонд будет истощен в 2010 г., и в среднесрочной перспективе потребуется существенное налогово-бюджетное укрепление.В случае нового ухудшения перспектив глобальной экономики, цен на нефть и готовности принимать риски, что привело бы к существенному ослаблению государственного баланса или к макроэкономической нестабильности, возможно еще одно понижение рейтингов (Fitch понизило рейтинги России на один уровень 4 февраля 2009 г.). Негативные потрясения в банковском секторе или усиление финансового давления при низких уровнях пролонгации внешних заимствований или возникновении крупного оттока капитала также стали бы негативными факторами для рейтингов. Более того, если не удастся уменьшить бюджетный дефицит при последующем быстром увеличении государственного долга и истощении средств суверенных фондов благосостояния, в среднесрочной перспективе возможно давление на рейтинги в сторону понижения. И, наоборот, при существенном ослаблении совокупности указанных рисков прогноз по рейтингам может быть пересмотрен на "Стабильный".Источник: www.fitchratings.ru/ Предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения ситуации в стране (странах) и регионе на его деятельность.В связи с тем, что рейтинговые агентства отмечают признаки экономической стабилизации, эмитент не предполагает предпринимать какие-либо кардинальные действия.Риски, связанные с возможными военными конфликтами, введением чрезвычайного положения и забастовками в стране (странах) и регионе, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность.Риски, связанные с возможными военными конфликтами, введением чрезвычайного положения и забастовками в регионе, в котором эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и осуществляет основную деятельность маловероятны.Риски, связанные с географическими особенностями страны (стран) и региона, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность, в том числе повышенная опасность стихийных бедствий, возможное прекращение транспортного сообщения в связи с удаленностью и/или труднодоступностью и т.п.В связи с тем, Россия занимает большую территорию, то в некоторых районах России существуют риски, связанные с возможным транспортного сообщения в связи с удаленностью и/или труднодоступностью.Челябинская область расположена на склонах Южного Урала и в Зауралье. Граничит: на юге – с Оренбургской областью, на юго-западе, западе и северо-западе – с Республикой Башкортостан, на Севере – со Свердловской областью, на Северо-востоке и востоке с Курганской областью, на востоке и юго-востоке – с Казахстаном.Источник: http://www.raexpert.ruСледовательно, риски, связанные с географическими особенностями региона, в котором эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и осуществляет основную деятельность, в том числе повышенная опасность стихийных бедствий, возможное прекращение транспортного сообщения в связи с удаленностью и/или труднодоступностью минимальны.По данным рейтингового агентства "ЭкспертаРА" (инвестиционный рейтинг) Челябинская область обладает средним потенциалом и умеренным риском. Экономические преимущества и недостатки. Челябинская область относится к числу наиболее промышленно и сельскохозяйственно развитых регионов Росси с относительно высоким уровнем жизни населения. Область обеспечена разнообразными природными ресурсами, прежде всего запасами угля, железной руды, руд цветных металлов. Челябинская область – российский монополист по добыче и переработке графита (95%), магнезита (95%), талька (70%), металлургического доломита (71%). Промышленность Челябинской области оказалась достаточно конкурентоспособной в рыночных условиях. Среди недостатков следует отметить слабое развитие транспортной инфраструктуры, затрудняющей сообщение между отдельными частями области, дефицит водных ресурсов, а также неблагоприятная экологическая обстановка в ряде крупных городов области (Челябинск, Магнитогорск, Златоуст и др.). Специализация — производство продукции металлургической промышленности, производство тракторов, цемента, станков. Основные отрасли промышленности: черная и цветная металлургия; машиностроение и металлообработка (производство горного и металлургического оборудования, станков, тракторов, автомобилей, трамвайных вагонов, дорожных и сельскохозяйственных машин); химическая (производство минеральных удобрений, синтетических смол, лаков); горнодобывающая (добыча руд цветных металлов, магнезита, бурого угля, минеральных стройматериалов), легкая, пищевая промышленность; производство стройматериалов.Источник: http://www.raexpert.ruРиски, связанные с политической и экономической ситуацией в стране (странах) и регионе, в которых эмитент осуществляет основную деятельность при условии, что основная деятельность эмитента в такой стране (регионе) приносит 10 и более процентов доходов за последний завершенный отчетный период, предшествующий дате окончания последнего отчетного квартала.Политическая и экономическая ситуация в Швейцарии стабильная. Рейтинговое агентство Standerd and Poor’s присвоило Швейцарии долгосрочный суверенный рейтинг АА, обозначающий Standerd and Poor’s очень высокую способность к исполнению финансовых обязательств.Рейтинг Швейцарии на уровне AА, прогноз "стабильный" отражает сильную позицию страны как внешнего кредитора и ее открытую, высокоразвитую и многоотраслевую экономику. Как отметил представитель агентства, "другие факторы, позитивно воздействующие на рейтинг, включают высокий уровень доходов на душу населения, благоприятную налоговую политику, низкую инфляцию и политическую стабильность".Источник: http://bin.com.ua/

Финансовые риски

Поскольку основная часть продукции эмитента продается на экспорт, то изменение курса доллара оказывает существенное влияние на объем полученной выручки. Кроме того, для финансирования оборотного капитала общество привлекает заемные средства, следовательно, эмитента подвержен рискам, связанным с изменением процентных ставок.Валютный рынокНа протяжении января-сентября 2009 года конъюнктура внутреннего валютного рынка испытывала значительные изменения. В начале года ситуация на внутреннем валютном рынке характеризовалась превышением спроса на иностранную валюту над ее предложением, формировавшимся в условиях постепенного расширения Банком России границ допустимых колебаний стоимости бивалютной корзины. После объявления Банком России о завершении периода корректировки указанных границ и последующей стабилизации курсовых ожиданий участников рынка на внутреннем валютном рынке сложился определенный баланс спроса и предложения иностранной валюты, что обусловило исчерпание тенденции к росту стоимости бивалютной корзины. В марте-июне 2009 года на фоне постепенного улучшения внешнеэкономической конъюнктуры осуществление экономическими агентами всех уровней корректировки валютной структуры активов и сохранение положительного дифференциала внутренних и внешних процентных ставок обусловили превышение предложения иностранной валюты над спросом на нее на внутреннем валютном рынке и формирование тенденции укрепления рубля к бивалютной корзине. В этих условиях Банк России проводил операции по покупке иностранной валюты. В июле-августе состояние внутреннего валютного рынка характеризовалось некоторым увеличением волатильности и отсутствием устойчивых тенденций к укреплению или ослаблению национальной валюты. В этот период активность Банка России на внутреннем валютном рынке была невысокой, при этом в отдельные дни Банк России осуществлял плановые продажи иностранной валюты. В сентябре на фоне сокращения нетто-оттока частного капитала на внутреннем валютном рынке преобладало предложение иностранной валюты, и Банк России осуществлял ее покупку.Объем нетто-продажи иностранной валюты Банком России на внутреннем валютном рынке в январе-сентябре 2009 года составил 8,1 млрд. долл. США. При этом объем нетто-продажи иностранной валюты Банком России на внутреннем валютном рынке в III квартале составил 2,7 млрд. долл. США, а за сентябрь объем нетто-покупки иностранной валюты составил 2,6 млрд. долларов. В январе-сентябре текущего года официальный курс доллара США к российскому рублю увеличился на 2,1% до 30,0087 руб. за доллар, курс евро к рублю увеличился на 5,9% и составил 43,8877 руб. за евро по состоянию на 1 октября 2009 года. При этом за сентябрь официальный курс доллара США к российскому рублю снизился на 5,8%, а курс евро к рублю – на 3,4 процента.По расчетам Минэкономразвития России, за сентябрь текущего года реальное (с учетом внешней и внутренней инфляции) укрепление рубля к доллару составило 2,5%, к евро – 0,6%, к фунту стерлингов – 3,9%, к швейцарскому франку – 0,2%, ослабление к японской йене – 1%. В целом за январь-сентябрь (из расчета сентябрь 2009 года к декабрю 2008 года) реальное ослабление рубля к доллару составило 3,8%, к евро – 8,7%, к фунту стерлингов – 11,5%, к швейцарскому франку – 9,7%, укрепление к японской иене – 0,15%. Ослабление реального эффективного курса рубля оценивается за первые девять месяцев текущего года в 5,6% (в том числе укрепление за сентябрь – в 1,1 процента). Источник: Минэкономразвития РФ: www.economy.gov.ruПредполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения валютного курса и процентных ставок на деятельность эмитента. Умеренные (в пределах 20-25% за год) колебания валютного курса не окажут существенного отрицательного влияния на деятельность, поэтому никаких действий в случае возникновения подобных колебаний предприниматься не будет.В отношении значительных колебаний валютного курса можно отметить, что они повлияют, прежде всего, на экономику России в целом, а значит и на деятельность эмитента.Положительным моментом, снижающим риски влияния изменений валютного курса являются стабильные и долговременные отношения с иностранными партнерами предприятия – покупателями продукции общества, основанные на соблюдении баланса взаимных интересов. Кроме того, баланс экспорта и импорта предприятия, а также увеличение экспортных поставок несколько снижает долю валютных рисков. Умеренный рост процентных ставок не окажет существенного отрицательного влияния на деятельность, поэтому никаких действий в случае возникновения подобных колебаний предприниматься не будет.При резком увеличении процентных ставок на заемные денежные средства эмитент будет вынужден уменьшить долю привлекаемых заемных средств, получая денежные средства по предоплате за выпускаемую продукцию, а при приобретении сырья, материалов и оборудования заключать договоры на более льготных условиях по выплате денежных средств поставщикам или разработать с поставщиками более гибкий график поставок, чтобы увеличить скорость оборачиваемости запасов.Воздействия инфляции на выплату по ценным бумагам, а также предполагаемые действия эмитента по уменьшению указанного риска.В августе и сентябре 2009 года зафиксирована нулевая инфляция (для сравнения год назад цены выросли на 0,4% и 0,8% соответственно) после 0,6% в июле. Столь ощутимое снижение темпов роста потребительских цен объясняется действием сезонных факторов. В частности, второй месяц подряд цены на плодоовощную продукцию снижаются на 11,0-11,5% ежемесячно. Если исключить влияние сезонных факторов, то базовая инфляция (БИПЦ), рассчитываемая с исключением отдельных товарных групп в значительной мере подверженных действию сезонных и административных факторов, составила в сентябре, как и в августе 0,5%, что еще ниже прошлогодних показателей (1,0% и 1,4%). Ослабление инфляции, наблюдаемое с апреля 2009 года, является следствием резкого сокращения потребительского спроса. Так во II квартале прирост потребительских цен замедлился вдвое или на 1,9 п.п.- до 1,9%, после роста на 0,6 п.п. в I квартале относительно показателей прошлого года. В третьем квартале 2009 г. замедление втрое - до 0,6% против 1,7% или на 1,1 п.п., при этом БИПЦ сократился еще больше – на 2 п.п. (с 3,2% до 1,2%), что свидетельствует об усилении спросовых ограничений. С начала года инфляция замедлилась до 8,1% против 10,6% годом ранее, базовой инфляции – 7,3% против 10,1% год назад.Структура инфляции в текущем году претерпела существенные изменения вследствие неоднозначного воздействия различных факторов на динамику цен в отдельных секторах потребительского рынка, определяемых экономическим кризисом.Так, существенно замедлился рост цен на продовольственные товары – до 5,8% против 12,1% год назад, на что повлияло снижение цен на продовольствие мировых рынках, которое оказало влияние и на сдерживание роста внутренних цен. На непродовольственные товары динамика цен наоборот повысилась до 8,3% против 6,5% год назад в связи с существенным влиянием повышения обменного курса рубля и сокращения импорта. На платные услуги населению цены и тарифы в среднем выросли выросли ниже - на 11,0%, чем год назад (14,1%), несмотря на более высокий рост тарифов на услуги организаций ЖКХ в связи с резким сокращением спроса.В промышленности с января по сентябрь цены производителей выросли в среднем на 14,9%. При этом с февраля по сентябрь цены производителей повысились на 18,9%, в связи с возобновлением роста цен на мировых рынках на нефть и нефтепродукты, цветные металлы. В последние три месяца также возобновился рост цен на черные металлы. В связи с чем, цены выросли на товары, торгуемые на внешних рынках - с февраля цены выросли на 60,5% (с начала года – на 39,7%).На цветные металлы рост цен наблюдается в связи с устойчивым ростом цен на мировом рынке на медь, никель, свинец, цинк. С начала года цены выросли на 44,2% после падения цен с мая по декабрь 2008 года – на 24,3%. В сентябре рост цен активизировался – в среднем на 13,3%. В частности на алюминий – 12,2% (с июня – на 19%, с начала года – на 8,5%). В целом в черной металлургии (сводная группировка с кодами 27.1, 27.2, 27.3, 27.5) с июля прекратилось падение цен (в сентябре повышение цен – на 3,4%, с июля по сентябрь – на 4,2%, с начала года – снижение на 9,7%) на фоне возрастающего внешнего спроса на черные металлы. В производстве чугуна и доменных ферросплавов с начала года цены выросли на 30,8%. в сентябре также продолжился рост цен – 9,8 % (в период с июля по сентябрь – на 16,7%). В производстве ферросплавов, кроме доменных в сентябре отмечен значительный рост цен – на 17,6% (-20,4% с начала года). На остальную продукцию отрасли также цены начинают расти: так, стальной прокат вырос в цене в сентябре на 3,3% (с начала года подешевел на 6,1%); в производстве стали прирост цен составил 3,0%, (с начала года: - 38,8%). На производство чугунных и стальных труб рост цен близок к нулю – в августе на 0,4%, с начала года снижение на 9,9%, в связи с падением инвестиционного спроса. На сырье для черной металлургии - концентрат железной руды цены повысились с начала года на 36,0%. На уголь для коксования с июля по сентябрь рост на 1,0% ( с начала года – снижение на 32,4%) на фоне стабильного роста мировых цен в последние месяцы.В остальных экспортоориентированных отраслях динамика цен отражает падение спроса на эти товары. Так, в целлюлозно-бумажном производстве, издательской и полиграфической деятельности в сентябре отмечен незначительный рост цен – на 0,3% (с июля по сентябрь – рост на 1,2%, а с начала года рост на 2,3%). В сентябре наблюдается слабый рост цен в обработке древесины (DD) на 0,1% (август: -0,4%, с июля по сентябрь – снижение на 0,6%, с начала года – на 6,5%). На минеральные удобрения цены падают пятый месяц подряд – в сентябре на 5,2%, с июля по сентябрь – снижение на 19,2%, (с мая – на 32,2%), что отражает конъюнктуру мировых рынков.Источник: Минэкономразвития РФ: www.economy.gov.ruПоказатели финансовой отчетности эмитента наиболее подверженные изменению в результате влияния указанных финансовых рисков: Изменение курсов валют оказывает существенное влияние на объем полученной выручки. Из-за инфляции рублевые средства предприятия подвержены риску обесценения. Эмитент учитывает риски выполнения обязательств, связанные с инфляцией.Предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения инфляции на деятельность эмитента.В случае неблагоприятного изменения общих показателей инфляции эмитент планирует уделить особое внимание оборачиваемости оборотных активов, оптимизировать управление дебиторской задолженностью и затратами.

Правовые риски

Правовые риски, связанные с:изменением валютного регулирования: Эмитент, как предприятие, часть продукции которого экспортируется, в достаточной степени зависит от изменения валютного законодательства. При этом эмитент отслеживает все нормативные правовые акты в сфере валютного регулирования и выполняет все требования действующего валютного законодательства РФ. В настоящее время вероятность кардинального изменения валютного законодательства, ухудшающего положение Общества на внешнем рынке, оценивается как низкая. изменением налогового законодательства: Учитывая практически полное обновление законодательства по налогам и сборам, систематизацию и урегулированность большинства вопросов в законодательном (на уровне федеральных законов и кодифицированных нормативных правовых актов) порядке, правовые риски, связанные с изменением налогового законодательства, эмитент оценивает как средние. Эмитент постоянно реагирует на изменения в налоговом законодательстве с целью наиболее полного и адекватного выполнения его требований и достижения, в результате, оптимальных объемов налоговых выплат. На 2010 - 2012 годы определены приоритетные направления государственной политики в целях создания эффективной налоговой системыМинфином РФ разработан документ, предусматривающий основные изменения налогового законодательства, направленные на стабилизацию российской экономики в условиях мирового финансового кризиса. Так, в частности, по налогу на прибыль организаций предлагается пересмотреть подходы к классификации основных средств и определению норм амортизации, принять меры, направленные на сокращение возможностей минимизации налогообложения, связанных, в частности, с переносом на будущее убытков реорганизуемых или приобретаемых компаний. В рамках регулирования трансфертного ценообразования предлагается установить правила определения "рыночного" уровня процентной ставки при определении допустимого уровня отнесения процентов на расходы в налоговых целях.В части НДС предполагается дальнейшее совершенствование процедуры возмещения налога по операциям, облагаемым налогом по нулевой ставке (к таким мерам, в частности, отнесена оптимизация перечня документов, подтверждающих обоснованность применения данной ставки, сокращение сроков возмещения налога из бюджета). Рассматривается возможность оформления счетов-фактур с отрицательными показателями (кредит-счетов), а также планируется осуществление работ по созданию системы составления и выставления счетов-фактур в электронном виде.По акцизам предполагается осуществлять ежегодную индексацию ставок с учетом реально складывающейся экономической ситуации.В части НДФЛ планируется освободить от представления налоговой декларации физических лиц, у которых налоговых обязательств перед бюджетом не возникает, предполагается введение инструмента "предварительного резидентства", а также планируется целый ряд изменений, направленных на оптимизацию налогообложения операций с ценными бумагами и инструментами срочных сделок.Касательно усовершенствования механизма применения специальных налоговых режимов, предполагается принять меры, направленные на придание режимам стимулирующего характера, в связи с чем, в частности, будут скорректированы критерии, дающие право на их применение.В рамках проведения пенсионной реформы планируется с 2010 года замена ЕСН страховыми взносами на обязательное пенсионное страхование, обязательное медицинское страхование и обязательное социальное страхование.изменением правил таможенного контроля и пошлин: Экспорт цветных металлов может быть обложен пошлинами В России могут быть введены экспортные пошлины на все цветные металлы, продаваемые на LME, говорится в интервью директора департамента базовых отраслей промышленности Минпромторга РФ Виктора Семенова агентству "Интерфакс".По его словам, отработка механизма взимания экспортных пошлин может начаться с никеля. Отраслевые аналитики настороженно отнеслись к идее введения экспортных пошлин на цветные металлы, например, Денис Нуштаев, старший аналитик ИФК Метрополь, отметил, что для таких компаний, как Русал, Челябинский цинковый завод, УГМК, а также целого ряда небольших производителей это плохая новость, особенно в долгосрочном периоде. Введение гибкой шкалы экспортных пошлин на цветные металлы неизбежно повлечет за собой увеличение налогового бремени на производителя. Источник: www.metalinfo.ru/Возможно введение 5% экспортной пошлины на никель Правительственная комиссия по защитным мерам во внешней торговле и таможенно-тарифной политике рекомендует ввести с декабря 2009 года экспортную пошлину на никель. Как говорится в сообщении правительства России, по результатам повторного рассмотрения вопроса о введении вывозных таможенных пошлин на никель принято решение о целесообразности введения с 1 декабря 2009 г. вывозной пошлины в размере 5% от таможенной стоимости. Источник: www.metalinfo.ru/изменением требований по лицензированию основной деятельности эмитента либо лицензированию прав пользования объектами, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы): Правовые риски, связанные с изменением требований по лицензированию основной деятельности эмитента либо лицензированию прав пользования объектами, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы) также оцениваются предприятием как невысокие, т.к. список лицензируемых видов деятельности сложился достаточно давно, урегулирован федеральным законом "О лицензировании отдельных видов деятельности", общая направленность политики РФ в этой сфере связана со снижением административных барьеров для предпринимательской деятельности и ликвидацией избыточных функций министерств и ведомств.изменением судебной практики по вопросам, связанным с деятельностью эмитента (в том числе по вопросам лицензирования), которые могут негативно сказаться на результатах его деятельности, а также на результаты текущих судебных процессов, в которых участвует эмитент: Изменение судебной практики по вопросам, связанным с деятельностью эмитента (в том числе по вопросам лицензирования), с большей вероятностью возможно в положительную сторону как для результатов его деятельности, так и для результатов текущих судебных процессов, в которых участвует эмитент. Система арбитражных судов в Российской Федерации в большинстве дел придерживается принципа верховенства закона и достаточно эффективно защищает права эмитента в случае их нарушения, создавая соответствующую судебную практику. В связи с этим правовые риски, связанные с изменением судебной практики по вопросам, связанным с деятельностью эмитента (в том числе по вопросам лицензирования), которые могут негативно сказаться на результатах его деятельности, а также на результатах текущих судебных процессов, в которых участвует эмитент, оцениваются ОАО "Уфалейникель" как минимальные.

Риски деятельности

Риски эмитента, связанные с текущими судебными процессами, в которых участвует эмитент: отсутствуют.Риски эмитента, связанные с отсутствием возможности продлить действие лицензии эмитента на ведение определенного вида деятельности либо на использование объектов, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы): отсутствуют.Риски эмитента, связанные с возможной ответственностью эмитента по долгам третьих лиц, в том числе дочерних обществ эмитента: отсутствуют.Риски эмитента, связанные с возможностью потери потребителей, на оборот с которыми приходится не менее чем 10 процентов общей выручки от продажи продукции (работ, услуг) эмитента: Стратегическим партнером эмитента является компания ALPICOM S.A. (Switzerland, Lausanne, Rue du Petit-Chene 11). На протяжении пяти лет стороны выстроили взаимовыгодные партнерские отношения, которые они намерены развивать в дальнейшем.

Деятельность

Приводится общая оценка результатов деятельности эмитента в отрасли, в которой эмитента осуществляет основную деятельность, за последние 5 завершенных финансовых лет.2004 годРабота эмитента в 2004 году осуществлялась в крайне сложных условиях, связанных с резким удорожанием и дефицитом кокса. Ситуация на рынке кокса определила динамику показателей работы предприятия и его финансовое состояние, даже несмотря на высокий (на фоне ряда последних лет) уровень цен реализации никеля.При росте мировых цен на никель на 43,6% к уровню 2003 года цена кокса увеличилась в 2,4 раза.В результате роста цен на кокс стабильная работа эмитента в 2003 году, гарантирующая закрепление и перевыполнение достигнутых производственных показателей, а также реализацию долгосрочных программ, была перечёркнута. Темп роста товарной продукции в сопоставимых ценах к уровню 2003 года составил за 2004 год - 70,5%.Производство никеляЗа 2004 год произведено 5163 тн товарного никеля. По сравнению с 2003 годом выпуск снижен на 2380 тн (31,6%). Отрицательная динамика объёмов производства никеля связана как с удорожанием и дефицитом кокса, что привело к снижению объёмов переработки руды и полному останову цехов никелевого передела в период с мая по июль 2004 года, так и с недобором в производство вторичных металлоотходов (- 504 тн никеля в металлоотходах к уровню 2003 года).Поставка руды Серовского месторождения на промплощадку предприятия составила за год 433,3 тыс. тонн. Как положительные моменты в работе Серовского рудника следует отметить:- выполнение плана по содержанию никеля в руде. Содержание сохранено на высоком уровне - 1,11 % в сырой пробе;- улучшение качественных показателей работы транспортной техники к уровню 2003 года – коэффициенты использования пробега, грузоподъёмности;- снижение расхода дизельного топлива на горных перевозках.В то же время в связи с неудовлетворительной работой эмитента в целом за год произошло значительное ухудшение состояния горно-транспортной техники. Уровень технической готовности на конец года составил по эскаваторам - 64,5%, по автосамосвалам БелАЗ – 62,2%, по буровым станкам – 55,1%. В свою очередь это привело к отставанию по объёмам вскрышных работ.Работа металлургических цехов никелевой ветки, несмотря на общее снижение объёмов выпуска никеля, характеризуется стабильностью выполнения плана по выпуску никеля из собственного сырья, начиная с августа месяца.Извлечение никеля по предприятию выше планового. Закреплена положительная динамика 2002 - 2003 годов в улучшении качества гранулированного никеля. Доля никеля марки Н-3 в среднем за 2004 год - 89,5%. В 4 квартале 2002 года этот показатель составлял 65,9%, в среднем за 2003 год – 81,9%. Производство кобальтаОбъём производства кобальта за 2004 год составил 2048,7 тонн. К уровню 2003 года произошло снижение выпуска на 14,9% или 359,3 тонн, что полностью определено уровнем поставки кобальтового концентрата. Вся выпущенная продукция гидрометаллургического цеха – кобальт металлический. Качество металлического кобальта (доля марки К -1АУ) – 85,1% соответствует условиям договора с ОАО "ГМК "Норильский никель". Выпуск гранулированного кобальта за год обеспечен в количестве 1386 тн или 68 % от общего объёма металлического кобальта, что также отвечает потребностям Заказчика.2005 годПроизводство никеляВ 2005 году проведен значительный объем ремонтных работ металлургического оборудования: капитальный ремонт шахтной печи № 6; текущие ремонты шахтных печей № 2,4,5; капитальный ремонт конвертора № 2; текущие ремонты конверторов № 1,5; проведен монтаж дробилки третичного дробления рудной мелочи; выполнен текущий ремонт дымовой трубы ОПСиШ; проведен ремонт с заменой неподвижного грохота дробилки СМД-86А №2; текущий ремонт сушильных барабанов №3,6; капитальный ремонт Эл/печи №1 обжигового цеха; ремонт шаровой мельницы №2 с заменой броневых плит. Проведена ревизия и ремонт приточной вентиляции обжигового цеха, а также текущий ремонт газоходов.Проведен ремонт эстакады шлакового двора, приобретен новый мостовой кран № 5. Проведен ремонт железнодорожных путей на промплощадке предприятия, смонтированы металлоконструкции для разгрузки никелевого штейна. Проведена реконструкция пылегазоочистных сооружений плавильного и обжигового цехов. 2006 годПроизводство никеляЗа 2006 год произведено 13773,3 тн. товарного никеля. В сравнении с 2005 годом выпуск увеличен на 2991,9 тн., в том числе из привозного сырья на 3007,2 тн. Выпуск товарного никеля из руды и оборотов снизился на 15,3 тн.Увеличение объемов выпуска товарной продукции обусловлено тремя основными факторами:- возросли объёмы переработки никелевого штейна ЗАО "ПО "Режникель" на переделе конвертирования;- начата переработка никель-медных руд месторождения Шануч на шахтных печах;- возросли объёмы переработки никельсодержащих отходов.Снижение выпуска товарного никеля из руды и оборотов обуславливается снижением содержания никеля в руде Серовского месторождения. Работа основных металлургических цехов никелевой ветви характеризовалась безаварийной, стабильной работой оборудования в условиях роста объемов переработки никельсодержащего сырья и выпуска товарной продукции.Извлечение никеля по предприятию выше планового, при плане 85,64 % факт 86,74 %.Показатели качества никеля гранулированного сохранены на прежнем уровне.Производство кобальтаОбъем производства кобальта за 2006 г. составил 2493,0 тонн. К уровню 2005 г. произошло увеличение выпуска на 7,2 % или 167,9 тн., что полностью определено уровнем поставки кобальтового концентрата.Вся выпущенная продукция гидрометаллургического цеха - кобальт металлический. Качество металлического кобальта (доля марки К1АУ) - 85,0 % соответствует условиям договора с ОАО "ГМК "Норильский никель".Выпуск гранулированного кобальта за год обеспечен в количестве 1575,7 тн или 63,2 % от общего объема металлического кобальта, что также отвечает потребностям Заказчика.2007 годПроизводство никеляЗа 2007 год произведено 14144,4 тн. товарного никеля. В сравнении с 2006 годом выпуск увеличен на 371,1 тн., в том числе из привозного сырья на 740,7 тн. Выпуск товарного никеля из руды и оборотов увеличен на 30,8 тн. в сравнении с 2006 годом.Увеличение объемов выпуска товарной продукции обусловлено тремя основными факторами:- возросли объёмы переработки никелевого штейна ЗАО "ПО "Режникель" на переделе конвертирования;- возрос объем переработки никель-медных руд месторождения Шануч на шахтных печах;- стабильное (в некоторые месяцы выше планового) содержание никеля в руде Серовского месторождения.Работа основных металлургических цехов никелевой ветви характеризовалась безаварийной, стабильной работой оборудования в условиях роста объемов переработки никельсодержащего сырья и выпуска товарной продукции.Извлечение никеля по предприятию ниже по причине возросших объемов перерабатываемого сырья, при плане 84,1 % факт 77,48 %.Показатели качества никеля гранулированного сохранены на прежнем уровне.Производство кобальтаОбъем производства кобальта за 2007 г. составил 1129,9 тонн. К уровню 2006 г. произошло снижение выпуска на 54,7 % или 1363,1 тн., что обусловлено сокращением и прекращением поставок кобальтового концентрата в связи с завершением договорных отношений с ОАО "ГМК "Норильский никель" и дальнейшей выработкой незавершенного производства кобальта.Вся выпущенная продукция гидрометаллургического цеха - кобальт металлический и сплав. Качество металлического кобальта (доля марки К1АУ) - 85,0 % соответствует условиям договора с ОАО "ГМК "Норильский никель".2008 годПроизводство никеляЗа 2008 год произведено 10107,2 тн. товарного никеля. В сравнении с 2007 годом выпуск снижен на 4037,2 тн., в том числе из привозного сырья на 1982,7 тн. Выпуск товарного никеля из руды и оборотов снижен на 2054,5 тн. в сравнении с 2007 годом.Работу предприятия по июль 2008 года можно назвать стабильной, в дальнейшем происходил спад объёма выпуска готовой продукции и останов производства в конце октября 2008 года в связи с тяжёлой экономической ситуацией на внутреннем рынке и снижением цен на никель на мировых биржах металлов.В целом за 2008 год выпуск никеля товарного в сравнении с 2007 годом составил 71,6 %.Сохранение объемов выпуска товарной продукции в течение 7 (семи) месяцев 2008 года обусловлено тремя основными факторами:- стабильность объёмов переработки никелевого штейна ЗАО "ПО "Режникель" на переделе конвертирования;- оптимизация объёма переработки никель-медных руд месторождения Шануч на шахтных печах;- стабильность содержания никеля в руде Серовского месторождения. Работа основных металлургических цехов за 7 (семь) месяцев отчётного года характеризовалась безаварийной работой оборудования в условиях стабильной переработки никельсодержащего сырья и выпуска товарной продукции.Извлечение никеля по предприятию соответствует плановым показателям, при плане 83,64 % факт составляет 83,29 %.Показатели качества никеля гранулированного сохранены на прежнем уровне.Производство кобальтаВ связи с отсутствием кобальтсодержащего сырья выпуск кобальта на предприятии в 2008 году не производился.

Условия

Существенные факторы и условия, влияющие на деятельность эмитента и результаты такой деятельности:1) изменение спроса и цены на товарную продукцию;2) изменение цен на сырье, используемое эмитентом в своей деятельности;3) изменение курса валют. Анализ факторов и условий, влияющих на деятельность эмитента, способы, которые эмитент применяет, и способы, которые планирует использовать в будущем для снижения негативного эффекта факторов и условий, влияющих на деятельность эмитента:- ввода новых мощностей по производству никеля в РФ в течение 10 лет не ожидается, поэтому объем предложений никеля на внутреннем рынке не увеличится;- привлечение на рынок РФ никеля зарубежного производства не предвидится, т.к. уплата импортной пошлины и НДС, а также транспортные расходы, сделают окончательную цену на никель неконкурентоспособной на внутреннем рынке. Таким образом, эмитент сохранит свои позиции по продажам никеля на внутреннем рынке. Основным сырьевым материалом, используемым для производства никеля эмитентом и имеющим определяющее для формирования себестоимости конечного продукта значение, является кокс металлургический. Закупка кокса ведется со свободного рынка по сложившейся рыночной цене, которая подвержена существенным колебаниям за относительно короткий промежуток времени. В случае возникновения на рынке дефицита кокса, гарантом поставок эмитенту кокса в необходимом объёме может стать ОАО "Кокс", г. Кемерово, также как и эмитент входящее в группу предприятий ООО Управляющая компания "Промышленно-Металлургический Холдинг".Эмитент учитывает вышеуказанные факторы и условия в процессе планирования и управления производства. Положительным моментом, снижающим риски влияния изменений валютного курса являются стабильные и долговременные отношения с иностранными партнерами эмитента – покупателями продукции эмитента, основанные на соблюдении баланса взаимных интересов.

Конкуренты

ОАО “Уфалейникель” является одним из трех Российских производителей никеля. Объем выпускаемого никеля составляет около 5,0 % от общего количества выпуска никеля в РФ.Основными конкурентами в РФ являются:- ОАО “ГМК “Норильский никель” - выпускает никель марок Н0, Н1У, Н1, Н2, Н3. Объем выпуска около 232,3 тыс. тн./год (Заполярный и Кольский филиалы – 2008 отчетный год);- ОАО “Южуралникель” - выпускает маложелезистый ферроникель с содержанием никеля около 90 % продукции - ферроникель. Объем выпуска составляет около 14 000 тн./год.Мировой рынок никеля на 2008 год по данным INSG (Международная группа исследований никеля) сложился из 1 385,0 тыс. тн (производство) – 1 278,2 тыс. тонн (потребление). Таким образом, профицит составил 106,8 тыс. тн.Ввиду продолжающегося финансово-экономического кризиса мировой экономики, спада производства, аналитики воздерживаются от прогнозов баланса рынка никеля на 2009 год.Основные конкуренты эмитента на мировом рынке никеля (данные по производству за 2008 год):1. ОАО "ГМК "Норильский никель" — 299,7 тыс. т.2. Vale — 275,0 тыс. т.3. BHP Billiton — 167,9 тыс. т.4. Xstrata — 73,3 тыс. т.5. Jinchuan Group — 104,3 тыс. т.6. Eramet SA — 51,1 тыс. т.7. Minara Resoursces – 30,5 тыс. т.8. Sherritt International — 16,2 тыс.т.